彭博社最新消息，日產(chǎn)汽車已經(jīng)著手梳理公司的資本關(guān)系，并對出售三菱汽車股份一事進行了重新討論。熟悉日產(chǎn)內(nèi)部情況的多名相關(guān)人士均表示，減持股份是公司暫未公開的消息，并以匿名的形式想彭博記者透露了更多細節(jié)。

知情人士透露，日產(chǎn)之所以要出售三菱股份，大背景是新冠肺炎進一步惡化了三菱汽車的業(yè)績，遭遇疫情重創(chuàng)后，恢復(fù)元氣的時間也要比預(yù)期慢很多。正因為此，日產(chǎn)-三菱-雷諾聯(lián)盟的合作體制有了被進一步討論的可能性，日產(chǎn)與三菱的資本關(guān)系也被雙方重新探討。

據(jù)悉，聯(lián)盟關(guān)系有可能在后續(xù)被重新評估，而日產(chǎn)出售三菱汽車股份有可能成為更廣泛重組的第一步。

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三菱，被聯(lián)盟“耽誤”的這些年

三菱汽車在本月初公布了2020年4-9月的聯(lián)合結(jié)算，該公司全球銷量比上年同期減少40.7%，為35. 1萬輛，銷售額同比減少49.0%，為5749億日元，累計虧損2098億日元，去年同期澤盈利25億日元。受新冠肺炎病毒影響，三菱全球的所有市場都遭遇了銷量大幅下滑，事業(yè)結(jié)構(gòu)改革的成本計入也讓當(dāng)期業(yè)績雪上加霜。

這是2003年以來，最糟糕的半年期業(yè)績。

三菱汽車首席執(zhí)行官加藤隆雄在業(yè)績發(fā)布會上表示，由于疫情擴大的影響，公司當(dāng)下的經(jīng)營環(huán)境很嚴(yán)峻，前景也依舊不明朗。囿于大幅虧損的業(yè)績，三菱汽車已決定減少員工數(shù)量，關(guān)閉不盈利的汽車經(jīng)銷商，并計劃在兩年內(nèi)削減約20%固定開支。

另一方面，三菱還計劃削減歐洲、北美的業(yè)務(wù)規(guī)模，將未來的重點聚焦在亞洲市場，但從目前的狀態(tài)看，無論是最大的市場東南亞，還是中國，該公司的業(yè)務(wù)并不樂觀。

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在產(chǎn)品線上，該公司還將對銷量業(yè)績不達預(yù)期的車型按下停產(chǎn)鍵，曾在泡沫經(jīng)濟時期風(fēng)靡一時的SUV車型帕杰羅，其位于岐阜縣坂祝町的一家制造工廠也將在下半年關(guān)閉，這是自2001年三菱大江工廠(位于名古屋市)關(guān)閉以來，三菱汽車時隔20年再次關(guān)閉國內(nèi)工廠。

不僅如此，三菱的業(yè)績不振已逐漸波及到上游零部件供應(yīng)商，由于該公司的供應(yīng)需求一直處于低迷狀態(tài)，越是與三菱有著深厚交易關(guān)系的零部件供應(yīng)商，新冠肺炎壓頂，在雇用和資金周轉(zhuǎn)方面將面臨更為嚴(yán)峻的局面。

可實際上，讓三菱煩惱的不僅是疫情。

回溯到2016年4月，三菱汽車被曝光在油耗測試中造假，該事件被日產(chǎn)揭發(fā)，前者股價不?？駷a。在三菱自顧不暇之際，日產(chǎn)以救世主的形象伸出援手，以2370億日元收購三菱股權(quán)。但是，在與日產(chǎn)資本合作的短短4年里，三菱的方針和路線發(fā)生了很大的變化。

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加藤隆雄曾在接受日本媒體采訪時坦言，盲目的擴張，“戈恩后遺癥”已成為三菱當(dāng)下業(yè)績低迷的主要原因。自從2016年與日產(chǎn)汽車合作后，作為戈恩擴張戰(zhàn)略的回應(yīng)，公司也施行了以歐美和中國等大型市場為中心的擴張路線，但很多目標(biāo)都以失敗告終。

“這幾年我們習(xí)慣了跟著聯(lián)盟走，但這并不是好事。”在加藤隆雄看來，緊隨聯(lián)盟的步伐，是一枚硬幣的兩面，三菱內(nèi)部一度滋生了“只要按照聯(lián)盟的計劃去做，利潤和業(yè)績就有保障，未來發(fā)展就可以高枕無憂”的意識，在很長一段時間里，員工思想處于松懈狀態(tài)，高層也忽略了對聯(lián)盟決策的立體審視。

也就是說，三菱失去了自我，而過去幾年的銷量業(yè)績，是依靠銷售鼓勵金、盲目擴張換來的，這并不有利于公司長遠的發(fā)展。

當(dāng)然，新車型亦需要自動駕駛、電氣化等新技術(shù)的加持，成本居高不下，利潤越來越薄，回頭思考當(dāng)下，不僅新冠肺炎的重壓讓三菱喘不過氣來，新四化的轉(zhuǎn)型也讓該公司高管感到焦慮。

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自顧不暇，日產(chǎn)欲減持三菱股份？

相關(guān)人士透露，三菱汽車的接盤方有可能是持有該公司20%股份的第二大股東三菱商社，但具體事宜尚未確定。

截至目前，三菱汽車拒絕對資本關(guān)系一事予以置評，但日產(chǎn)方面則于16日下午發(fā)表聲明，表示該公司不打算重新評估與三菱汽車的資本關(guān)系，并對外強調(diào)了穩(wěn)固三菱關(guān)系對聯(lián)盟中期戰(zhàn)略的重要性。

日產(chǎn)方面的“辟謠”，已在預(yù)料之后，而消息出來后，本刊記者也和熟悉日產(chǎn)的業(yè)內(nèi)人士做了簡單探討。在大部分業(yè)內(nèi)人士看來，日產(chǎn)大概率曾將減持三菱股份納入議程討論，但綜合考量當(dāng)下的各方利益以及聯(lián)盟中期計劃的執(zhí)行，短期內(nèi)不一定會對三菱“動刀”——但未來，并不排除出售對方股份的可能性。

綜合外媒報道，日產(chǎn)9月底的自由資金流為2.478萬億日元，較3月底的1.643萬億日元大幅增加，而截至最近的11月，該公司還有約2萬億日元的融資額度尚未使用。

知情人士透露，雖然日產(chǎn)曾試圖用出售子公司股份等方式籌措資金，但目前已解決了暫時的資金周轉(zhuǎn)問題，已沒有必要急于出售包括三菱股份在內(nèi)的資產(chǎn)。在此基礎(chǔ)上，考慮到三菱汽車低迷的股價，現(xiàn)階段也并不是出售三菱股權(quán)的最佳時期。

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但是，這正是問題所在。

致力于V型復(fù)蘇的日產(chǎn)在當(dāng)下已是自顧不暇，內(nèi)田誠團隊的重組計劃亦有其不確定性，且在過去一年的時間里，該公司曾一度陷入資金匱乏的泥沼。日產(chǎn)今年四處籌資，雖然暫時在資金方面松了一口氣，但為了明年的銀行貸款償還，依舊有必要多方考慮資產(chǎn)出售等問題——這也意味著，一旦再度困于現(xiàn)金流，減持三菱股份一事將再次被提上議程。

而且，自雷諾-日產(chǎn)-三菱聯(lián)盟成立之日起，三菱就是聯(lián)盟內(nèi)部最沒有“存在感”的成員，在聯(lián)盟5月份敲定的框架協(xié)議里，三菱被安排到聚焦東南亞市場。

雖然東南亞一直是該公司最大的市場，三菱的存在，也能補足聯(lián)盟在東南亞地區(qū)的短板（昔日日產(chǎn)將三菱收入麾下，也是希望能迅速占領(lǐng)更多的東南亞市場），但橫向?qū)Ρ?，東南亞市場體量并不算大，聚焦東南亞的區(qū)域劃分，或?qū)⒊蔀槿馊虬l(fā)展的掣肘之一。

這方面，退守印度的鈴木就是前車之鑒。

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這也意味著，如若內(nèi)部關(guān)系生變，長期以來缺乏“存在感”的三菱，也將最先成為聯(lián)盟、或是日產(chǎn)“放棄”的對象。

當(dāng)然，在向三菱汽車出資的時候，以汽車業(yè)界的霸權(quán)為目標(biāo)的戈恩與三菱汽車已故前會長益子修進行了深入交談，并在短時間內(nèi)達成了合作協(xié)議。通過重新評估與三菱的資本關(guān)系，也有利于日產(chǎn)進一步擺脫昔日戈恩建立的體制。

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失去靈魂的雷諾-日產(chǎn)-三菱聯(lián)盟

當(dāng)前聯(lián)盟的結(jié)構(gòu)中，雷諾持有日產(chǎn)43%股權(quán)，也擁有投票表決權(quán)；日產(chǎn)則反向持有雷諾15%股權(quán)，但無表決權(quán)；2016年日產(chǎn)在舉報三菱舞弊導(dǎo)致后者股價大跌之后，又持有三菱34%股權(quán)。

這幾個股權(quán)比例，實際上都蘊含深意。

根據(jù)日本的公司法，雷諾如果被日產(chǎn)反向持股至25%以上，則雷諾將喪失在日產(chǎn)的表決權(quán)；股東持股超過三分之一，便在重大管理層決定中擁有一票否決權(quán)，于是日產(chǎn)持股三菱切中34%比例；而按照法國法律，如果雷諾持有日產(chǎn)股比低于40%，則日產(chǎn)有望在雷諾內(nèi)部獲得表決權(quán)。

當(dāng)然，這也為后續(xù)的關(guān)系轉(zhuǎn)變埋下伏筆。

自昔日強勢人物戈恩被捕，雷諾-日產(chǎn)-三菱聯(lián)盟就陷入了焦頭爛額的漩渦之中，締造者的越獄鬧劇迄今未消停，而幾個主要成員車企都遭遇了業(yè)績下滑，人事更迭和內(nèi)部斗爭不斷。聯(lián)盟的格局，終于還是要發(fā)生改變，雖然不是立即分崩離析。

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早在今年1月，雷諾-日產(chǎn)-三菱聯(lián)盟運營委員會AOB（Alliance Operating Board）就對外公布了“劃分與征服”戰(zhàn)略的基本框架，并簡單 “劇透” 了三家公司將從區(qū)域市場、工程研發(fā)等領(lǐng)域各自耕耘擅長的一畝三分地，從而通過協(xié)同效應(yīng)降本增效的計劃。

《汽車公社》曾對聯(lián)盟分工做了以下評論：

以分工模式躲開分家風(fēng)險，看上去很美的舉措，很難成為避免聯(lián)盟瓦解的一劑良藥。諸多問題的解決方案，看似對癥下藥，但實際效果不過是揚湯止沸，倘若不能直達病癥的根基，又或者無法確保治療過程的穩(wěn)定性，那么終究難言釜底抽薪。

四個月后，關(guān)系跌入谷底的雷諾-日產(chǎn)-三菱聯(lián)盟終于確立了以“領(lǐng)導(dǎo)者-跟隨者”戰(zhàn)略為核心的分工模式，即聯(lián)盟三家企業(yè)各有分工，在不同業(yè)務(wù)領(lǐng)域和不同市場區(qū)一家?guī)ь^領(lǐng)導(dǎo)，其他成員則跟隨，以此削減成本并將協(xié)同效應(yīng)發(fā)揮到最大化。

一錘定音的新模式，牽動著整個業(yè)界的神經(jīng)，在新冠肺炎壓頂?shù)拇蟓h(huán)境之下，原本因失衡而搖搖欲墜的聯(lián)合關(guān)系，想要在風(fēng)雨和波動中重新找回穩(wěn)定的位置、或是寄希望以“分工”模式躲開“分家”風(fēng)險，并不是一件一勞永逸的易事。

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聯(lián)盟三家公司，目前都在苦苦掙扎。

更重要的是，無論三菱與日產(chǎn)的資本結(jié)構(gòu)會否生變，聯(lián)盟內(nèi)部，已經(jīng)有了很深的裂痕。而出售三菱股份，極有可能成為聯(lián)盟更廣泛重組的第一步。

文/北岸

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