昨晚，蔚來(lái)正式發(fā)布了一季度財(cái)報(bào)。

僅從資本市場(chǎng)的反饋來(lái)看，的確算不上好。這家新勢(shì)力造車并未迎來(lái)想象中的“開(kāi)門紅”，反而暴露出不少痛點(diǎn)。

而將視線聚焦這份成績(jī)單，礙于種種內(nèi)憂外患，蔚來(lái)1-3月交付量?jī)H分別為10,055輛、8,132輛、11,866輛，總計(jì)交付量為30,053輛，同比下滑3.2%，環(huán)比下降39.9%。

老實(shí)說(shuō)，有些令人失望。

也恰恰基于上述背景，幾項(xiàng)關(guān)鍵財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，不可避免的紛紛出現(xiàn)了波動(dòng)。譬如，蔚來(lái)一季度營(yíng)收99.1億元，同比下降7.2%，環(huán)比下降42.1%。

其中，車輛銷售收入83.81億元，同比下降9.1%，環(huán)比下降45.7%。其他銷售收入15.27億元，雖然同比上升5.2%，但環(huán)比下降8.2%。

再譬如，蔚來(lái)一季度毛利潤(rùn)為4.88億元，同比增長(zhǎng)200.5%，但環(huán)比下降61.9%。毛利率從2023年一季度的1.5%上升至4.9%，但低于上一季度的7.5%。

反觀單車毛利率，從去年同期的5.1%提升至9.2%，主要得益于材料成本單位的降低。而凈虧損為51.85億元，同比增加9.4%，環(huán)比減少3.4%。

另外，還值得分享的是，截至3月末，今天文章的主角現(xiàn)金儲(chǔ)備剩余453億元；整個(gè)一季度，研發(fā)支出28.6億元。

至此，可以說(shuō)：“品牌成立10年，堅(jiān)持所謂長(zhǎng)期主義的蔚來(lái)，仍未迎來(lái)收獲的季節(jié)，距離真正意義上扭虧為盈，還有很長(zhǎng)的一段路要走?！?/span>

不過(guò)，同樣在一季度財(cái)報(bào)中，我們還是看到了十分利好的信號(hào)。

那便是蔚來(lái)給予了正在進(jìn)行中的二季度，十分強(qiáng)勁且亮眼的預(yù)期，新車交付指引為5.4萬(wàn)輛至5.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)129.6%至138.1%；營(yíng)收指引為165.9億元至171.4億元，同比增長(zhǎng)89.1%至95.3%。

簡(jiǎn)單換算，過(guò)去的4月、5月，蔚來(lái)新車交付量分別為15,620輛、20,544輛，順勢(shì)標(biāo)志著其6月新車交付量將會(huì)繼續(xù)維持在2萬(wàn)輛左右。

“盡管市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，蔚來(lái)樹(shù)立的高端品牌定位、引領(lǐng)行業(yè)的技術(shù)，及可充、可換、可升級(jí)的補(bǔ)能體驗(yàn)獲得市場(chǎng)認(rèn)可，近幾個(gè)月的交付量穩(wěn)步增長(zhǎng)?！?/span>

結(jié)合李斌的表態(tài)，能夠感受到他心中的欣慰。

畢竟，造車終歸需要的還是規(guī)模效應(yīng)，蔚來(lái)本品牌的逐漸回暖，很大程度上緩解了公司的生存壓力，并且得以提振內(nèi)部信心。

也正因如此，不妨有網(wǎng)友調(diào)侃道：“李斌一定想摁下快進(jìn)鍵，把時(shí)間軸調(diào)到二季度財(cái)報(bào)發(fā)布，上演一出徹徹底底的大爆發(fā)?！?/span>

而最近，相信很多人都聽(tīng)到了一種說(shuō)法：“因?yàn)楫a(chǎn)能受限，許多預(yù)定了小米SU7卻難以等待的用戶，最終倒戈ET5、 ES6。”

換言之，在部分人眼中，蔚來(lái)成為了小米入場(chǎng)后，手握訂單“溢出”最大的受益者，所以才會(huì)交付量實(shí)現(xiàn)爆發(fā)。

對(duì)于這樣的觀點(diǎn)，我持保留態(tài)度。

相比之下，更愿意相信隨著全新BaaS政策的出臺(tái)，以及換電模式得到越來(lái)越多客戶的認(rèn)可，身處補(bǔ)能層面的優(yōu)勢(shì)愈發(fā)凸顯，加之品牌、服務(wù)、產(chǎn)品端“長(zhǎng)板”被看到，這家新勢(shì)力造車慢慢找到了屬于自己的節(jié)奏。

當(dāng)然，理性客觀的講，小米所帶來(lái)潑天的流量，真真切切激發(fā)了潛在消費(fèi)者對(duì)于純電車型的關(guān)注度，蔚來(lái)能夠從中收割，無(wú)疑也是李斌愿意看到的。

而在一季度財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會(huì)議中，這位掌門人再次針對(duì)二季度交付量的大漲，做出了自己的解釋。

“首先，肯定歸功于完成產(chǎn)品切換，2024款競(jìng)爭(zhēng)力增加；其次，3月長(zhǎng)壽命電池與BaaS策略的調(diào)整，對(duì)于用戶吸引很大，訂閱比例超過(guò)80%，包括買四贈(zèng)一的促銷；再者，銷售能力與銷售網(wǎng)絡(luò)的提升；以及，換電站的增加，換電模式得到認(rèn)可；最后，二手車保值率與品牌口碑的扭轉(zhuǎn)?！?/span>

匯總下來(lái)，原因基本與前文的分析一致。

只不過(guò)，即便交付量逐漸攀升，蔚來(lái)仍需面臨一個(gè)窘境，采用BaaS購(gòu)車的用戶愈發(fā)繁多，已然進(jìn)一步拉低了單車均價(jià)，毛利率將會(huì)很難得到實(shí)質(zhì)性的改善。

換言之，二者很難做到兼顧。

而在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會(huì)議中，李斌同樣認(rèn)識(shí)到了問(wèn)題所在，“接下來(lái)會(huì)在不影響銷量的前提下，在一線針對(duì)ES8、EC7、ET7等高毛利產(chǎn)品的銷售提出要求，來(lái)改善毛利表現(xiàn)。”

盡可能增加旗艦車型的訂單占比，成為了他給出的解決方法之一。

奈何，僅就目前高端純電市場(chǎng)的實(shí)際需求，效果注定有限。所以，蔚來(lái)想要改善毛利率，必須找到更多的“催化劑”。

至于答案，儼然集中在第二品牌樂(lè)道與代號(hào)“螢火蟲(chóng)”的第三品牌身上。

“整車看得見(jiàn)的地方都做了區(qū)分，但在看不見(jiàn)的地方都做了極大復(fù)用，甚至樂(lè)道首款產(chǎn)品L60還會(huì)在蔚來(lái)F2工廠與ET5、ET5T等車型共用產(chǎn)線。”

“樂(lè)道單個(gè)門店的投資會(huì)控制在100萬(wàn)元-200萬(wàn)元之間，兼容樂(lè)道品牌換電的三代站改造費(fèi)用也會(huì)控制到10萬(wàn)元-20萬(wàn)元左右?！?/span>

“內(nèi)部對(duì)樂(lè)道銷量還算樂(lè)觀，預(yù)計(jì)今年年銷7萬(wàn)輛-8萬(wàn)輛，明年年銷接近30萬(wàn)輛。”

“多重因素疊加下來(lái)，樂(lè)道毛利率預(yù)計(jì)能達(dá)到15%以上，所以只用達(dá)成月銷2萬(wàn)輛-3萬(wàn)輛的成績(jī)，就能實(shí)現(xiàn)盈虧平衡?！?/span>

“明年樂(lè)道會(huì)發(fā)布第二款車，是中大型SUV，適合大一點(diǎn)的家庭?？偟膩?lái)說(shuō)，樂(lè)道不會(huì)有太多的產(chǎn)品，希望在每個(gè)市場(chǎng)都有比較高的份額。”

上述短短五段話，便是李斌對(duì)于蔚來(lái)第二品牌的階段性劇透。除了能夠感受到他的信心滿滿，也從側(cè)面再次印證樂(lè)道的重要戰(zhàn)略意義。

“全力沖量，自負(fù)盈虧，反向輸血。”

與之類似，十分巧合的是，同樣就在昨天，網(wǎng)絡(luò)中突然爆出代號(hào)“螢火蟲(chóng)”的蔚來(lái)第三品牌，旗下首款產(chǎn)品將會(huì)提檔至今年年底亮相，并且首發(fā)地也從歐洲改為了國(guó)內(nèi)。

當(dāng)晚的電話會(huì)中，李斌則回應(yīng)道：“螢火蟲(chóng)的進(jìn)展非常順利，表現(xiàn)非常的好。定位精品小車，價(jià)格在十幾萬(wàn)元，但本身是按照非常高的安全和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)設(shè)立的。預(yù)計(jì)會(huì)在明年上半年開(kāi)啟交付，發(fā)布時(shí)間未定?！?/span>

由此可以肯定的是，樂(lè)道登上舞臺(tái)后，螢火蟲(chóng)也將緊隨其后。

根據(jù)李斌的透露，為了進(jìn)一步節(jié)約成本，后者不光會(huì)在軟硬件上進(jìn)行復(fù)用，還將效仿寶馬與MINI的模式，把螢火蟲(chóng)的車型放到蔚來(lái)門店內(nèi)進(jìn)行銷售，另外將采用獨(dú)立的換電網(wǎng)絡(luò)。

在他眼中，“購(gòu)買蔚來(lái)與螢火蟲(chóng)的是同一類人，購(gòu)買樂(lè)道是另一類人。”

不過(guò)，站在理性客觀的角度，對(duì)于今天文章的主角來(lái)講，同時(shí)讓三個(gè)品牌平穩(wěn)與順利的運(yùn)轉(zhuǎn)，并且相互之間不出現(xiàn)掣肘，無(wú)疑充滿巨大的挑戰(zhàn)。

反正，考驗(yàn)李斌控盤能力的時(shí)候到了。

總之，縱觀整個(gè)蔚來(lái)一季度財(cái)報(bào)，只能用“喜憂參半”形容。這家新勢(shì)力造車自身所存在的頑疾，依舊明晃晃的擺在那里。好在，隨著不少曙光慢慢涌現(xiàn)，還算瞧見(jiàn)了爬出泥潭的希望。

當(dāng)然，前路兇險(xiǎn)，拼命才行……

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