『由OLIVER WYMAN GMBH公司贊助的研究報告Thin air for German auto suppliers，由Maximilian Majic博士、Simon Schnurrer博士和Oliver Wyman博士參與研究，并與Crain’s Custom Content合作共建，以下為報告內(nèi)容的參考譯文版：』

歐洲汽車供應(yīng)鏈的結(jié)構(gòu)性問題甚至已經(jīng)威脅到那些看似健康的公司。如果行業(yè)沒有持續(xù)的轉(zhuǎn)型升級，資金就會耗盡。但誰將為這一轉(zhuǎn)變提供資金？

汽車供應(yīng)鏈的根本性動蕩正在成為德國的試金石：德國的供應(yīng)商格局往往由中型公司主導(dǎo)，而這些公司正面臨著巨大的壓力，可能很快陷入惡性循環(huán)，危及行業(yè)巨頭們的持續(xù)生存。

具體問題是由一系列挑戰(zhàn)引起的：向電動汽車的完全轉(zhuǎn)變以及向電子和軟件的能力轉(zhuǎn)變大多被理解為一種行業(yè)指令。然而，與來自中國或美國的競爭對手相比，德國企業(yè)獲得稀缺原材料是一個風(fēng)險因素，尤其是在貿(mào)易沖突加劇的情況下。同時，歐洲的法規(guī)監(jiān)管脫離了汽車行業(yè)的傳統(tǒng)周期所造成的某些不明確性，也給公司帶來了相當(dāng)大的壓力。

總而言之，這一轉(zhuǎn)型需要汽車供應(yīng)商們進(jìn)行大量的投資：根據(jù)我們的計算，目前全球約2500億美元的汽車資本支出中，約40%用于這一轉(zhuǎn)型。而在一些公司，這一比率要高得多。因此，年復(fù)一年都需要1000多億美元，只有那些能夠籌集到這筆錢的人才會留在游戲中。

01

行業(yè)經(jīng)驗(yàn)與傳統(tǒng)實(shí)力不一定是紅利

隨著歐洲汽車銷售的停滯，轉(zhuǎn)型的資金從哪里來的問題越來越大。盡管2019年歐洲汽車銷量仍為2000萬輛，但2023年的預(yù)期僅為1600萬輛。即使是2030年1800萬輛汽車的目標(biāo)數(shù)字也表明，歐洲汽車銷量達(dá)到新冠肺炎疫情前水平的時代已經(jīng)結(jié)束。德國的出口模式也在崩潰，這不僅僅是因?yàn)橹袊兔绹闹饕N售市場越來越封閉。中美兩國的供應(yīng)商長期以來一直在引領(lǐng)重要的汽車趨勢，并在歐洲尋求出口和在當(dāng)?shù)亟◤S的市場機(jī)會。這對德國供應(yīng)商來說是雙重壞消息，因?yàn)橹忻赖钠囍圃焐陶M可能地在新市場保留其既定的供應(yīng)商結(jié)構(gòu)。

不僅投資停滯不前，企業(yè)結(jié)構(gòu)合理化調(diào)整所需的撤資也往往沒辦法實(shí)現(xiàn)。我們目前合作的兩家汽車公司中，有一家希望關(guān)閉歐洲工廠或出售部分業(yè)務(wù)，但由于缺乏現(xiàn)金，無法實(shí)施裁員。這與考慮是進(jìn)行企業(yè)現(xiàn)代化或是裁員無關(guān)——因?yàn)閮烧叨夹枰Y金，而這些面臨問題的企業(yè)都缺少資金。

圖片新聞：一名工人在大眾汽車Salzgitter工廠組裝1.5升TSi汽油發(fā)動機(jī)。該工廠正在進(jìn)行重組，生產(chǎn)電動汽車電池和零部件，但目前6500名工人的員工水平預(yù)計將降至5000人。

02

金融家對行業(yè)發(fā)展持懷疑態(tài)度

在銷量和利潤率面臨壓力的同時，從原材料到能源、物流到工資，幾乎所有相關(guān)領(lǐng)域的嚴(yán)格的價格限制和不斷上升的運(yùn)營成本都給供應(yīng)商帶來了更多的壓力。與此同時，不斷上升的利率也使供應(yīng)商面臨越來越大的壓力。營運(yùn)資金管理正成為一個日益重要的問題。

銀行正在密切關(guān)注供應(yīng)商在結(jié)構(gòu)上產(chǎn)生的現(xiàn)金和盈利能力的弱點(diǎn)薄弱之處：由于金融家們不再認(rèn)為汽車行業(yè)本身是經(jīng)得起未來考驗(yàn)的，所以汽車供應(yīng)商們在財務(wù)上的惡性循環(huán)迫在眉睫。業(yè)績不佳使其獲得外部融資變得越來越困難，這意味著缺乏投資資金，業(yè)績持續(xù)下降。即使是今天健康的公司，如果缺乏資本和市場規(guī)模，或者仍過于專注于不斷縮小的細(xì)分市場，也可能失去發(fā)展的能力。

正如Oliver Wyman最近對德國銀行業(yè)的一項(xiàng)調(diào)查所顯示的那樣， ESG（即environmental環(huán)境、social社會和governance治理）主題也影響了銀行業(yè)與汽車業(yè)的商業(yè)關(guān)系。如果企業(yè)忽視其在可持續(xù)發(fā)展上的義務(wù)被，或者價值鏈中的碳足跡仍然不清楚，銀行可能會放棄與其合作。所以供應(yīng)商必須全面涵蓋ESG主題，尤其是在重組概念方面。一些銀行已經(jīng)在考慮限制能源密集型行業(yè)的貸款組合，這可能會導(dǎo)致激烈的融資競爭。

德意志銀行

03

管理層的執(zhí)行力是核心

在我們看來，鑒于老牌金融家并不情愿在汽車供應(yīng)鏈行業(yè)資金層面放寬條件，任何希望有新的市場參與者出現(xiàn)并成功資本化該行業(yè)的人都是在冒險。然而，我們的年度重組研究表明，如果企業(yè)能夠提出令人信服的戰(zhàn)略和有彈性的財務(wù)計劃，金融家們?nèi)匀辉敢庠谖C(jī)中幫助汽車供應(yīng)商。

做到這一點(diǎn)的基本前提是在當(dāng)前形勢下完成每個供應(yīng)商的“必修課”。這些措施包括確保流動性、降低成本、提高盈利能力和整合工廠。通貨膨脹成本必須轉(zhuǎn)嫁給汽車制造商，并應(yīng)強(qiáng)制執(zhí)行適當(dāng)?shù)膬r格。

為了在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)向投資密集型轉(zhuǎn)型，還需要一支目標(biāo)明確的卓越管理團(tuán)隊(duì)。他們不僅應(yīng)該能夠明確制定所需變革的戰(zhàn)略，而且還應(yīng)提出至少三年的彈性商業(yè)計劃。

一個執(zhí)行力強(qiáng)的管理團(tuán)隊(duì)也通過與金融家和汽車制造商的良好和積極溝通而脫穎而出。制造商的信息需求與銀行的信息需求越來越相似，無論是在戰(zhàn)略變化還是ESG實(shí)施方面。

結(jié)束語

與以往的危機(jī)不同，商業(yè)模式適應(yīng)性的話題越來越受到關(guān)注。如果沒有一個包括客戶、產(chǎn)品和具體變革路徑的長期目標(biāo)，就沒有人愿意進(jìn)行投資。

文章來源：

Automotive News Europe，Thin air for German auto suppliers，作者: Dr. Maximilian Majic and Simon Schnurrer, Oliver Wyman

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