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核心觀點(diǎn)：

1、智能電動(dòng)車(chē)良好的中長(zhǎng)期發(fā)展前景，與威馬汽車(chē)獨(dú)當(dāng)一面的實(shí)力，或是國(guó)資入局威馬汽車(chē)D輪融資的重要原因。

2、國(guó)家力量一直是汽車(chē)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的領(lǐng)頭羊，國(guó)資入局或是威馬汽車(chē)登陸科創(chuàng)板的預(yù)熱。

3、堅(jiān)持長(zhǎng)期價(jià)值投資的國(guó)有資本，將在威馬汽車(chē)與新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的良好發(fā)展中受益。

威馬汽車(chē)D輪融資塵埃落定。

2020年9月22日，億歐汽車(chē)從威馬汽車(chē)處獲悉，威馬汽車(chē)完成了總額100億元人民幣的D輪融資，是造車(chē)新勢(shì)力史上最大單輪融資。

本輪融資由上海國(guó)資投資平臺(tái)、上汽集團(tuán)、青浦投資平臺(tái)、楊浦投資平臺(tái)聯(lián)合領(lǐng)投，是上海的重大政企合作新典范。百度與海納亞洲創(chuàng)投基金（SIG）繼續(xù)參與此輪融資，其他參投方還包括湖北長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金、蘇州昆山產(chǎn)業(yè)基金、湖南衡陽(yáng)國(guó)有投資平臺(tái)、合肥興泰集團(tuán)領(lǐng)銜的合肥市國(guó)資平臺(tái)、國(guó)投創(chuàng)益產(chǎn)業(yè)基金、廣州金融控股集團(tuán)等國(guó)有產(chǎn)業(yè)投資者，以及芯鑫、紫光、紅塔集團(tuán)、雅居樂(lè)、盈科等實(shí)力派投資機(jī)構(gòu)。

制表人：億歐汽車(chē)分析師 王瑞

據(jù)悉，D輪融資資金將用于智能技術(shù)研發(fā)、品牌建設(shè)、數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)和渠道拓展等。融資完成后，威馬汽車(chē)登陸科創(chuàng)板的進(jìn)程或?qū)⑦M(jìn)一步加速。

此前有消息稱(chēng)，威馬汽車(chē)計(jì)劃于9月底開(kāi)始申報(bào)科創(chuàng)板，2021年初登陸科創(chuàng)板，或?qū)⒊蔀椤翱苿?chuàng)板新能源汽車(chē)第一股”。

值得注意的是，威馬汽車(chē)背后的投資方“背景雄厚”，不僅匯聚了產(chǎn)業(yè)型投資方、互聯(lián)網(wǎng)巨頭、頂尖VC/PE，更有以誠(chéng)通基金、長(zhǎng)江產(chǎn)業(yè)基金為代表的產(chǎn)業(yè)型基金“國(guó)家隊(duì)”。此次D輪融資，又吸引了上海國(guó)資投資平臺(tái)、上汽集團(tuán)的入局。

制表人：億歐汽車(chē)分析師 王瑞

威馬汽車(chē)吸引國(guó)資入局的閃光點(diǎn)為何？國(guó)資對(duì)中國(guó)發(fā)展新能源汽車(chē)具有哪些意義？D輪融資后，威馬汽車(chē)將何去何從？

國(guó)資為何“偏愛(ài)”威馬？

智能電動(dòng)車(chē)良好的中長(zhǎng)期發(fā)展前景，或是國(guó)資看中威馬汽車(chē)的重要原因。

據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2019年，中國(guó)共銷(xiāo)售103.83萬(wàn)輛新能源乘用車(chē)，同比增長(zhǎng)12.79%。據(jù)億歐汽車(chē)測(cè)算，中國(guó)新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量約占全球銷(xiāo)量的48%，堪稱(chēng)“半壁江山”。

受疫情沖擊，今年上半年中國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量表現(xiàn)不佳，但近期銷(xiāo)量回暖態(tài)勢(shì)明顯。8月，中國(guó)新能源汽車(chē)批發(fā)量突破10萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)43.7%，環(huán)比增長(zhǎng)23.9%。

制表人：億歐汽車(chē)分析師 王瑞

億歐汽車(chē)認(rèn)為，新能源汽車(chē)銷(xiāo)量回暖不僅是延遲消費(fèi)集中釋放的結(jié)果，更是智能電動(dòng)汽車(chē)良好中長(zhǎng)期發(fā)展前景的映射。

汽車(chē)電動(dòng)化是中國(guó)破局能源危機(jī)的關(guān)鍵。據(jù)中國(guó)石油企業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2019年中國(guó)石油對(duì)外依存度高達(dá)70.8%，而近半數(shù)石油被車(chē)輛以汽柴油形式消耗，燃油車(chē)已經(jīng)成為中國(guó)能源危機(jī)的在喉之鯁。電動(dòng)汽車(chē)作為綠色出行的解決方案，受到中國(guó)政產(chǎn)學(xué)研各方的支持，市場(chǎng)發(fā)展空間廣闊。據(jù)智研咨詢(xún)預(yù)測(cè)，2025年，中國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量將達(dá)到500萬(wàn)輛。

汽車(chē)智能化更是大勢(shì)所趨。

隨著人工智能、5G、大數(shù)據(jù)等技術(shù)加速滲透汽車(chē)行業(yè)，汽車(chē)自動(dòng)駕駛水平、車(chē)聯(lián)網(wǎng)功能體驗(yàn)等不斷提高，汽車(chē)由單一交通工具向智能出行空間不斷轉(zhuǎn)變，導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的重構(gòu)。未來(lái)，車(chē)企商業(yè)模式將由賣(mài)硬件改為賣(mài)軟件，新業(yè)態(tài)將汽車(chē)行業(yè)由夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)槌?yáng)產(chǎn)業(yè)，其中蘊(yùn)含著巨大的投資機(jī)會(huì)。

中國(guó)必將有領(lǐng)軍全球的智能電動(dòng)汽車(chē)企業(yè)出現(xiàn)，國(guó)資入局威馬汽車(chē)亦是看重了這一點(diǎn)。

威馬EX5/圖片來(lái)源 威馬官方

將智能化貫徹到底的威馬汽車(chē)，已經(jīng)成為中國(guó)智能電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)獨(dú)當(dāng)一面的存在。

作為唯一控制了價(jià)值鏈上全部核心環(huán)節(jié)的造車(chē)新勢(shì)力，威馬汽車(chē)已掌握新能源智能汽車(chē)總成技術(shù)、整車(chē)研發(fā)體系和產(chǎn)品制造能力，并提供智能制造C2M客制化生產(chǎn)方式，實(shí)現(xiàn)了從客戶(hù)需求到生產(chǎn)交付整體價(jià)值網(wǎng)絡(luò)各環(huán)節(jié)的高效緊密協(xié)作，能為客戶(hù)提供個(gè)性化產(chǎn)品。

生態(tài)圈建設(shè)上，早在2017年，威馬汽車(chē)便宣布成立一支120億元的“智慧出行價(jià)值鏈”全球產(chǎn)業(yè)基金，以扶持威馬汽車(chē)企業(yè)價(jià)值鏈上下游的伙伴，包括三電、智能出行服務(wù)、人工智能、智能汽車(chē)核心零部件等領(lǐng)域。

威馬汽車(chē)在汽車(chē)智能化發(fā)展方向上一往直前。

今年7月，有消息稱(chēng)，威馬汽車(chē)成功獲批位于成都市的“威馬汽車(chē)全球研發(fā)中心”項(xiàng)目建設(shè)用地。研發(fā)中心投資超過(guò)55億元，未來(lái)將成為威馬汽車(chē)研發(fā)5G與人工智能等領(lǐng)域的一大支點(diǎn)。威馬汽車(chē)的發(fā)展從“造房子”跨入“精裝修”階段。

威馬新能源汽車(chē)智能產(chǎn)業(yè)園/圖片來(lái)源 威馬汽車(chē)

玩轉(zhuǎn)“智能”的同時(shí)，威馬汽車(chē)的財(cái)務(wù)狀況愈加穩(wěn)健。近日，威馬汽車(chē)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO沈暉表示，公司希望在銷(xiāo)量增長(zhǎng)的前提下，實(shí)現(xiàn)全年毛利率轉(zhuǎn)正，“這一目標(biāo)短期內(nèi)是有可能達(dá)到的”。

賽道寬闊之余，企業(yè)發(fā)展亦向好，國(guó)資怎能不“偏愛(ài)”威馬汽車(chē)？

科創(chuàng)板新能源汽車(chē)第一股？

國(guó)資力量一直是汽車(chē)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的領(lǐng)頭羊。

即使是以科技創(chuàng)新為標(biāo)簽的特斯拉，其發(fā)展歷程中亦不乏政府的身影。美國(guó)方面，特斯拉不僅獲得了美國(guó)能源部的4.65億美元貸款，還享受到了加州針對(duì)每名特斯拉車(chē)主發(fā)放7500美元聯(lián)邦稅務(wù)抵免的優(yōu)惠。中國(guó)方面，據(jù)特斯拉財(cái)報(bào)顯示，其曾獲得過(guò)上海政府8500萬(wàn)美元的補(bǔ)貼，并從工行等處獲得了合計(jì)100億元的貸款；上海超級(jí)工廠的建設(shè)，亦不乏“特事特辦”的待遇。

實(shí)際上，政府支持往往是撐起企業(yè)發(fā)展的重要支點(diǎn)。

以蔚來(lái)為例，2019年底，其曾經(jīng)歷“股價(jià)跌破1美元”的至暗時(shí)刻，但在“賭城”合肥市拋出橄欖枝、安徽六家銀行綜合授信超百億元人民幣后，蔚來(lái)轉(zhuǎn)危為安，近期股價(jià)一度超過(guò)20美元。

制表人：億歐汽車(chē)分析師 王瑞

獲得國(guó)有資本加持的威馬汽車(chē)，將嘗試加速技術(shù)研發(fā)與迭代，其在造車(chē)新勢(shì)力第一梯隊(duì)的位置也更加穩(wěn)固。

近日，威馬汽車(chē)發(fā)布“IdeaL4”技術(shù)戰(zhàn)略，將重倉(cāng)智能座艙、數(shù)字化架構(gòu)、平臺(tái)化三電系統(tǒng)、自動(dòng)駕駛等技術(shù)領(lǐng)域，生產(chǎn)符合中國(guó)人口味的“EC出行智能終端”。為確保戰(zhàn)略落地，未來(lái)3到5年，威馬汽車(chē)計(jì)劃投入200億元，匯聚全球3000名頂級(jí)工程師，壯大研發(fā)隊(duì)伍。從技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)到市場(chǎng)推廣，國(guó)資或?qū)⒕邆滹@著的賦能效果。

國(guó)資入局著實(shí)為威馬汽車(chē)登陸科創(chuàng)板預(yù)熱了一番。

據(jù)悉，威馬汽車(chē)原計(jì)劃將D輪融資面向海外，如今回歸國(guó)內(nèi)，后續(xù)計(jì)劃登陸科創(chuàng)板，或?qū)⒊蔀椤翱苿?chuàng)板新能源汽車(chē)第一股”，這是一條與其他造車(chē)新勢(shì)力截然不同的道路。

目前，造車(chē)新勢(shì)力“四小龍”中，蔚來(lái)、小鵬、理想均已在美股上市，暫無(wú)登陸科創(chuàng)板的計(jì)劃。威馬汽車(chē)方面“調(diào)轉(zhuǎn)槍頭”的做法，凸顯了管理層眼光之獨(dú)到、經(jīng)驗(yàn)之豐富、行事之老辣。

科創(chuàng)板/圖片來(lái)源 上海證券交易所

之于造車(chē)新勢(shì)力，登陸科創(chuàng)板較登陸美股或更為有利。

一方面，科創(chuàng)板正不斷書(shū)寫(xiě)造富神話(huà)。據(jù)億歐汽車(chē)統(tǒng)計(jì)，截至今年8月31日，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量165家，累計(jì)募集資金超2000億元，總市值突破3萬(wàn)億元。

另一方面，登陸科創(chuàng)板已成為企業(yè)科技創(chuàng)新、持續(xù)盈利的標(biāo)志。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年上半年科創(chuàng)板實(shí)現(xiàn)盈利的公司占比高達(dá)84.2%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)的公司占比達(dá)63.0%，共計(jì)24家公司增幅超100%。置身生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體、信息技術(shù)等硬科技賽道的諸多科技公司，或?qū)⒊蔀橥R汽車(chē)的“鄰居”。

國(guó)資對(duì)于推動(dòng)中國(guó)二級(jí)市場(chǎng)發(fā)展的積極作用不言而喻。

尾聲

獲得國(guó)資助力的威馬汽車(chē)，將越跑越快。

2020年8月，威馬汽車(chē)單月銷(xiāo)量達(dá)2057輛，同比增長(zhǎng)143%，延續(xù)上半年增長(zhǎng)勢(shì)頭，環(huán)比實(shí)現(xiàn)“六連增”。與此同時(shí)，威馬汽車(chē)正在持續(xù)推進(jìn)“千城千店”計(jì)劃，8月全國(guó)新增門(mén)店達(dá)到30家，今年以來(lái)，全國(guó)新開(kāi)門(mén)店總數(shù)已接近100家。

制表人：億歐汽車(chē)分析師 王瑞

目前，威馬汽車(chē)旗下主要包括EX5和EX6 PLUS兩款產(chǎn)品，無(wú)論是在車(chē)輛續(xù)航、智能網(wǎng)聯(lián)化程度等方面，威馬汽車(chē)的產(chǎn)品力均不可小覷。獲得國(guó)資支持后，威馬汽車(chē)的產(chǎn)品將持續(xù)更新迭代，渠道網(wǎng)絡(luò)建設(shè)也將加速，后續(xù)銷(xiāo)量增長(zhǎng)是大概率事件。

堅(jiān)持長(zhǎng)期價(jià)值投資的國(guó)有資本，也將在威馬汽車(chē)與新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的良好發(fā)展中受益。

近來(lái)，蔚來(lái)、小鵬、理想在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)頗不俗，同為造車(chē)新勢(shì)力“四小龍”之一的威馬汽車(chē)，也具備極大的增值空間。得益于威馬汽車(chē)等中國(guó)新能源車(chē)企的良好表現(xiàn)，中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展愈加理性、高效、向好。

國(guó)資領(lǐng)導(dǎo)的D輪融資，或是威馬汽車(chē)與中國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)提速的開(kāi)關(guān)。

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