6月27日-29日，2022中國汽車供應鏈大會暨首屆中國新能源智能網(wǎng)聯(lián)汽車生態(tài)大會在湖北武漢經開區(qū)舉辦，本屆大會主題為“融合創(chuàng)新、綠色發(fā)展——打造中國汽車產業(yè)新生態(tài)”。大會由工業(yè)和信息化部、湖北省人民政府、中國機械工業(yè)聯(lián)合會聯(lián)合指導，中國汽車工業(yè)協(xié)會和武漢市人民政府共同主辦，武漢市經濟和信息化局、武漢經濟技術開發(fā)區(qū)管理委員會、武漢市智能汽車產業(yè)促進會和汽車縱橫全媒體協(xié)辦，東風汽車、黑芝麻智能和地平線為合作伙伴。嵐圖Free、嵐圖夢想家和東風風神皓極作為本次大會的官方服務用車，為大會嘉賓提供出行服務。其中，在6月28日下午舉辦的“產融協(xié)力—培育汽車產業(yè)升級新動力”主題論壇上，中金資本運營有限公司董事總經理、聯(lián)席負責人王曙光發(fā)表主題演講。以下內容為現(xiàn)場演講實錄：

謝謝會務組的邀請，很高興今天下午能夠有機會，跟大家分享從投資人的角度怎么看新能源汽車行業(yè)。

首先講講對新能源汽車的洞察?，F(xiàn)在汽車行業(yè)確實是在一個很有意思的時機，大家可以看下一頁。整體來看，中國汽車市場穩(wěn)步增長，新能源汽車的滲透率迅速提升。去年是具有里程碑的一年。中國的汽車保有量突破了3億輛，10個人里面有2個人有車。與此同時，新能源汽車行業(yè)這些重要的新勢力也好、傳統(tǒng)勢力也好，都進行了大規(guī)模投資，使得銷量在補貼退坡了之后依然能夠迅速地增加。去年全年，新能源汽車滲透率達到了13.4%，12月份更是達到了19%，2022年前5個月滲透率突破了20%。

如果把新能源汽車和智能手機類比，大家會發(fā)現(xiàn)，買了新能源車，它更多是一個電子產品，在車上享受的服務其實跟很多手機用戶享受的服務是類似的。大家如果看智能手機崛起的曲線，我們會發(fā)現(xiàn)跟中國新能源汽車的發(fā)展曲線是也是類似的。大家可以看到，全球智能手機在2008年的時候達到了10%左右的滲透率，之后快速地爬坡，到了S曲線中的快速上升階段。2021年中國的新能源車所處的時間就可以與2008年全球智能手機快速上升的這一年類比，我們認為中國的新能源車將會比全球更快的進入到S曲線中的陡峭增長階段，歐洲會緊隨其后。有增長的經濟體，老百姓有經濟消費能力的經濟體，會逐一進入到這個階段。

中國的新能源汽車滲透率，按照我們公司的預測，2025年將達到30%，2030年將達到60%，2050年將達到90%。當一類產品的功能不斷增加，對老產品有顛覆性的改變，以及它的成本和價格不斷下降的時候，這個滲透率會改變得更快。有可能到2040年基本上就是新能源汽車的天下。這里還是給了一個比較保守的預估。

在這樣一個大的形勢下，新產品將會替換老產品。而新產品的生產和老產品不一樣的時候，我認為它會帶來產業(yè)鏈的重新調整。以中國為例，中國有6大傳統(tǒng)汽車生產基地。但是從新能源車的生產來說，它的生產要素跟傳統(tǒng)車的生產要素又有些不一樣。同時，新能源汽車的供應鏈也跟傳統(tǒng)汽車不一樣。因此，從傳統(tǒng)汽車到新能源汽車，并不是隨著時間的推移就能夠無縫銜接。新的產業(yè)的聚集地未來5年將陸續(xù)出現(xiàn)。

未來中國新能源汽車產業(yè)的聚集地在哪里？我相信武漢市經開區(qū)肯定是其中一個。還有哪些城市和地區(qū)能夠成為新的產業(yè)鏈聚集地；未來中國的產業(yè)鏈怎么布局；這些都是值得關注的問題。因為這次全球疫情的原因，實際上新能源車的供應鏈會出現(xiàn)暫時的短缺。為了使得新能源汽車供應鏈做大做強，我認為整個供應鏈需要重構。甚至未來也可能變得不完全是集中型供應鏈，因為畢竟還是需要有一定的容錯效應。

另外，還有值得關注的是俄烏戰(zhàn)爭，使全球汽車供應廠商也都在重新考慮全球產業(yè)鏈的布局。以歐洲廠商為例，很多代表性歐洲車企在中國的銷量占據(jù)其全球銷量的很大比例，他們會不會考慮把產業(yè)鏈部分地往中國轉移呢？我認為中國汽車產業(yè)鏈重構將使中國成為全球第一大的汽車產業(yè)鏈聚集地。這對世界其他老牌汽車強國產業(yè)鏈的變遷也會有影響，其中也會產生新的機會。

這個市場會變得多大呢？從投資人的角度來講，這是一個令人興奮的市場。我們從投資人角度來看，到底能不能在一個領域中進行較大投資，是我們選擇賽道的一個關鍵要素。我們的判斷是，未來新能源汽車行業(yè)需要的資本投資，2021年到2025年將超過1.6萬億元，2025年到2030年超過5萬億元。以20%的股本金比例來計算的話，未來5年這個市場需要股權融資3000億元，未來10年需要股權融資1萬億元。這個大的賽道也是投資人必須要堅守和深耕的賽道，所以我們依然是比較興奮的。因為現(xiàn)在已經處于大家都形成共識的時代，所以在這個時代，如何選擇好的投資標的，獲得合理的收益率，是投資人自身需要努力研究的方向。

我們還有另外一個觀點是什么呢？我們認為新能源汽車將成為中國汽車出海的重要驅動力，這也是我們感到特別興奮的一個方向，尤其是中金資本更加感到興奮。因為中金公司當時成立的初心，就是幫助企業(yè)參與全球競爭?，F(xiàn)在我們發(fā)現(xiàn)了中國有一個好的賽道能夠進入全球的競爭體系，無論是從產業(yè)鏈來講，還是從應用場景來講，我們都處在全球名列前茅的水平，這個實際上是中國少見的具備全球領先競爭力的行業(yè)。我認為中國新能源汽車產業(yè)一定會具有巨大的全球化擴張的機會和空間。我們也看到，包括新能源汽車產業(yè)鏈中的鋰電池行業(yè)，整個中國的市場份額在不斷增加，這也是一個很明確的信號。

另外，我們也可以看到整個中國新能源汽車已經成為了出海的新動力，幫助中國汽車出海結構逐步優(yōu)化。2010年到2019年，中國整個汽車出口以欠發(fā)達地區(qū)為主，對埃及、智利等國家的出口長期名列前茅。而2021年整個新能源乘用車的出海比重接近20%，這個比2020年翻了一倍，出口均價都高于歷來乘用車的出口均價，幫助我們拓展了市場份額，是一個特別好的信號。我們堅信出海能幫助中國新能源產業(yè)鏈的公司打破產業(yè)鏈的局限，我們也希望更加投資于具有全球擴張能力的新能源汽車產業(yè)鏈公司，這也是我們重中之重的投資方向。

在這樣一個大的機會面前，中金資本還是希望促進科技創(chuàng)新，引領新能源汽車產業(yè)鏈的高質量發(fā)展。這些方向其實今天上午各位嘉賓都有提及，包括三電、核心零部件、智能駕駛、關鍵傳感器、車規(guī)級芯片、軟件及解決方案等等。這些重要的子領域我們也都進行了全方位的投資布局，因為畢竟這個行業(yè)在全球范圍有萬億美元的市場規(guī)模，對中國而言是一個兩三萬億人民幣規(guī)模的產業(yè)。這其中出現(xiàn)50家的100億市值左右的上市公司，10家左右的500到1000億的上市公司，我覺得都是正常的。所以我們也很希望能夠在未來，幫助這些公司不斷的成長，包括把他們的業(yè)務做到全球去。

另外，中金資本也以母基金的形式幫助創(chuàng)新。我們認為，整個中國未來5年需要3000億股權資金投資到新能源汽車產業(yè)鏈。目前中國的PE和VC行業(yè)融資難是比較大的問題，我們也希望用科技型的母基金幫助行業(yè)解決這個問題。例如，通過專業(yè)的新能源汽車母基金，幫助合作伙伴，包括早期的科技投資人做得更好。中金啟元基金在2021年結束了投資期，也為中國科技創(chuàng)新發(fā)揮了重要作用，中金資本也希望能夠在新能源汽車領域復制中金啟元基金的成功。

最后簡單講講我們中金資本在整個新能源汽車賽道上的投資案例。我們投資了造車新勢力中的基本所有的廠商，包括蔚來、理想、小鵬。動力電池領域，我們也參與了對寧德時代和容百科技的投資。我們已經把部分投資案例寫在了這里，我們相信這一頁紙將會在未來5年擴充到3、4頁紙。因為我們堅定地相信，只要能夠以謹慎的方式對新能源汽車行業(yè)進行投資，還是能獲得足夠優(yōu)秀的回報。也希望跟所有朋友一起，用投資的方式，包括母基金的方式支持中國汽車產業(yè)鏈的發(fā)展。

再次感謝大家，也感謝組委會的邀請，謝謝。

注：本文根據(jù)現(xiàn)場速記整理，未經演講嘉賓審閱，僅作為參考資料，請勿轉載！

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