自樂(lè)道品牌于5月中旬發(fā)布以來(lái)，蔚來(lái)動(dòng)作頻頻。

近半個(gè)月來(lái)，蔚來(lái)第二品牌樂(lè)道首款新車L60兩款車型完成工信部申報(bào)；正在開(kāi)建第三座工廠，為樂(lè)道品牌上市做準(zhǔn)備；另一方面，原定明年海外首發(fā)的第三品牌螢火蟲(chóng)項(xiàng)目也傳出將提前亮相，并改為國(guó)內(nèi)上市。由此可見(jiàn)，蔚來(lái)正在加速下攻國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

造成此番局面的主因，是國(guó)內(nèi)新能源車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，蔚來(lái)主品牌NIO需要幫手。畢竟，NIO品牌所處的30萬(wàn)+市場(chǎng)需求有限，無(wú)法幫助蔚來(lái)迅速形成批量經(jīng)濟(jì)規(guī)模。加上在補(bǔ)能網(wǎng)絡(luò)等配套領(lǐng)域投入較大，蔚來(lái)盈利基本面暫時(shí)無(wú)太大改善。

從蔚來(lái)2024年第一季度財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，銷量、營(yíng)收、凈利潤(rùn)等主要指標(biāo)均出現(xiàn)不同程度下滑，尤其是凈虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至52.58億元。財(cái)報(bào)公布后，蔚來(lái)在美股及港股股價(jià)雙雙應(yīng)聲下跌，跌幅均在7%左右。

無(wú)論是出于應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，擴(kuò)大規(guī)模效應(yīng)，提振盈利等考量，還是要給資本市場(chǎng)一些“信心”，蔚來(lái)都亟需新品牌加入幫襯。更何況，10萬(wàn)-30萬(wàn)元新能源車市場(chǎng)格局正在形成，若蔚來(lái)不加快步伐，可能就無(wú)緣分得一杯羹了。

圖片來(lái)源：蔚來(lái)汽車

藏在銷量增長(zhǎng)背后的焦慮

今年5月，蔚來(lái)創(chuàng)下月交付量突破2萬(wàn)輛的新紀(jì)錄。這讓蔚來(lái)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO李斌感慨萬(wàn)分。他表示，“好久沒(méi)有這樣幸福的煩惱了，當(dāng)下訂單需求大于生產(chǎn)能力，這兩天有人提出我們產(chǎn)能不足的問(wèn)題，我們正加班加點(diǎn)以盡快滿足大家的期待。”

蔚來(lái)聯(lián)合創(chuàng)始人秦力洪也透露，目前蔚來(lái)品牌市場(chǎng)需求旺盛，加之公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃，現(xiàn)有兩座工廠的產(chǎn)能已達(dá)上限。

圖片來(lái)源：蔚來(lái)汽車

蔚來(lái)月銷量首次突破2萬(wàn)輛，與其“變相”降價(jià)優(yōu)惠政策密切相關(guān)。3月中旬，蔚來(lái)調(diào)整了BaaS電池租賃方案價(jià)格，標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航和長(zhǎng)續(xù)航電池包租用費(fèi)分別降至每月728元和1128元，年省費(fèi)用分別為3024元、6624元。此優(yōu)惠政策執(zhí)行至5月31日。

基于此，自4月起，蔚來(lái)兩個(gè)月銷量環(huán)比大幅增長(zhǎng)超過(guò)30%。短期內(nèi)，BaaS優(yōu)惠和促銷將支撐蔚來(lái)月銷量維持在2萬(wàn)輛水平。隨著銷量增長(zhǎng)，蔚來(lái)預(yù)計(jì)二季度業(yè)績(jī)將超預(yù)期，毛利率有望恢復(fù)至兩位數(shù)并繼續(xù)上升。

然而，蔚來(lái)盈利由負(fù)轉(zhuǎn)正仍有一定距離。從2017年首款車型交付至今，蔚來(lái)用時(shí)6年才實(shí)現(xiàn)月銷2萬(wàn)輛大關(guān)，而理想僅用3年。盈利方面，受補(bǔ)能領(lǐng)域高投入和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，蔚來(lái)季度仍處于虧損狀態(tài)。有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2024年蔚來(lái)凈利潤(rùn)雖將收窄虧損，但仍將超百億元。

圖片來(lái)源：百度股市通

不甚樂(lè)觀的基本面使蔚來(lái)在資本市場(chǎng)吸引力減弱。蔚來(lái)市值從巔峰期的千億美元銳減至百億美元，三年跌幅達(dá)九成。而理想則憑借強(qiáng)勁盈利能力實(shí)現(xiàn)市值保持在200億美元左右，是蔚來(lái)的兩倍有余。

為改善盈利、提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)保持資本吸引力，蔚來(lái)亟需擴(kuò)大銷量規(guī)模以提升研發(fā)投入產(chǎn)出比(單季度研發(fā)投入約占營(yíng)收三成)。

要擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)規(guī)模，蔚來(lái)只聚焦于30萬(wàn)+高端市場(chǎng)不現(xiàn)實(shí)。該市場(chǎng)不僅競(jìng)爭(zhēng)激烈，而且市場(chǎng)份額僅約為15%。反觀10萬(wàn)-30萬(wàn)元市場(chǎng)，盡管競(jìng)爭(zhēng)同樣白熱化，但市場(chǎng)占比高達(dá)七成?！叭绱她嫶蟮氖袌?chǎng)份額，任何一個(gè)有抱負(fù)的品牌都不會(huì)輕易放棄，”有分析人士如是說(shuō)。

資深汽車分析師鐘師表示，從戰(zhàn)略定位角度來(lái)看，蔚來(lái)像特斯拉一樣從高往下打，是必然的趨勢(shì)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，蔚來(lái)推出樂(lè)道和螢火蟲(chóng)兩大品牌旨在通過(guò)擴(kuò)大銷量實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)兼顧、盈利為上。更何況，比亞迪已讓我們看到“賣平價(jià)電動(dòng)車也能獲利”的可能，誰(shuí)不想成為下一個(gè)“比亞迪”呢？

擴(kuò)產(chǎn)能，增品牌

蔚來(lái)加快了在國(guó)內(nèi)新能源車市場(chǎng)的擴(kuò)張步伐。一個(gè)月內(nèi)，蔚來(lái)就連續(xù)發(fā)生多個(gè)重大事件:

5月16日，蔚來(lái)發(fā)布第二品牌樂(lè)道，并同步亮相首款車型樂(lè)道L60，預(yù)售價(jià)21.99萬(wàn)元起；

5月22日，蔚來(lái)與一汽集團(tuán)達(dá)成充換電戰(zhàn)略合作，進(jìn)一步擴(kuò)大了“充換電聯(lián)盟”陣營(yíng)；

6月3日，旗下蔚來(lái)能源獲得武漢光創(chuàng)新興技術(shù)一期創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）等機(jī)構(gòu)15億元戰(zhàn)略投資；

6月6日，有消息稱蔚來(lái)已獲批在中國(guó)建設(shè)第三座工廠；

同日，另有消息透露，蔚來(lái)第三品牌螢火蟲(chóng)或提前在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)亮相。

上述動(dòng)作大多與蔚來(lái)旗下兩大新品牌發(fā)展密切相關(guān)。比如新建工廠，是為樂(lè)道投產(chǎn)做準(zhǔn)備。

樂(lè)道總裁艾鐵成透露，樂(lè)道L60訂單“超預(yù)期2-3倍”。

圖片來(lái)源：蔚來(lái)汽車

另?yè)?jù)秦力洪透露，現(xiàn)有工廠產(chǎn)能已不足，因此決定新建第三工廠擴(kuò)充產(chǎn)能。他表示，蔚來(lái)第三工廠已于近期開(kāi)工建設(shè)，單班年產(chǎn)能10萬(wàn)輛，將用于后續(xù)蔚來(lái)和樂(lè)道兩大品牌產(chǎn)品的生產(chǎn)。

根據(jù)蓋世汽車研究院整理，蔚來(lái)現(xiàn)有的兩座工廠年總產(chǎn)能為48萬(wàn)輛，也就是月產(chǎn)能4萬(wàn)輛。第三工廠建成投產(chǎn)后，那么蔚來(lái)三大工廠合計(jì)年產(chǎn)能將達(dá)到58萬(wàn)輛。

蔚來(lái)新建第三工廠也有助于提升資本市場(chǎng)的信心，并加深與合肥的合作關(guān)系。蔚來(lái)第三工廠選址為合肥新橋智能電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)園區(qū)，正是蔚來(lái)第二工廠所在地。

該園區(qū)由合肥市政府與蔚來(lái)共同打造，園區(qū)前期投資500億元，規(guī)劃整車年產(chǎn)能100萬(wàn)輛，電池年產(chǎn)能100GWh/年，預(yù)計(jì)總年產(chǎn)值達(dá)5000億元。新橋智能電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)園區(qū)的運(yùn)營(yíng)主體是江來(lái)先進(jìn)制造技術(shù)(安徽)有限公司，其中蔚來(lái)認(rèn)繳49%，江淮認(rèn)繳51%。

這意味著蔚來(lái)是在“自家”產(chǎn)業(yè)園建廠，有助于加深蔚來(lái)與合肥及江淮的合作關(guān)系。

圖片來(lái)源：工信部

此外，蔚來(lái)樂(lè)道L60完成工信部申報(bào)，其中單電機(jī)版本最大功率240千瓦，雙電機(jī)版本前后電機(jī)最大功率分別為100千瓦和240千瓦，都采用的是比亞迪旗下弗迪提供的磷酸鐵鋰電池。

蔚來(lái)第三品牌螢火蟲(chóng)項(xiàng)目也在快馬加鞭。有消息稱，定位小型車市場(chǎng)的螢火蟲(chóng)品牌預(yù)計(jì)今年12月提前在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)首發(fā)，主攻10萬(wàn)-20萬(wàn)元市場(chǎng)。該品牌所屬Firefly事業(yè)部負(fù)責(zé)人為金舸，將直接向蔚來(lái)CEO李斌匯報(bào)。蓋世汽車向蔚來(lái)汽車求證此事，截至發(fā)稿前未收到回復(fù)。

圖片來(lái)源：蔚來(lái)汽車

這與此前蔚來(lái)透露的信息有極大變化。最初的規(guī)劃是今年三季度在歐洲市場(chǎng)首發(fā)。今年5月又有了變化，彼時(shí)秦力洪透露，“第三品牌產(chǎn)品已經(jīng)準(zhǔn)備好，考慮到整個(gè)品牌序列問(wèn)題，把發(fā)布時(shí)間推遲到2025年第二季度”。未想，如今又有了反復(fù)。

該決策應(yīng)與歐洲政策環(huán)境變化有關(guān)。當(dāng)前，歐盟質(zhì)疑中國(guó)對(duì)電動(dòng)汽車生產(chǎn)存在過(guò)度補(bǔ)貼，目前已確定對(duì)中國(guó)電動(dòng)汽車額外征收17.4%-38.1%的進(jìn)口關(guān)稅。為此，蔚來(lái)調(diào)整戰(zhàn)略部署。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)10萬(wàn)-20萬(wàn)元新能源車市場(chǎng)高速發(fā)展。今年，隨著比亞迪榮耀版系列上市，“電比油低”時(shí)代的到來(lái)導(dǎo)致大眾市場(chǎng)格局加速重構(gòu)。蔚來(lái)不想錯(cuò)失良機(jī)。

螢火蟲(chóng)上市后可與樂(lè)道、NIO形成完備的產(chǎn)品增換購(gòu)鏈，完成10萬(wàn)到百萬(wàn)級(jí)新能源市場(chǎng)全覆蓋。

前景如何？

蔚來(lái)進(jìn)軍大眾市場(chǎng)的計(jì)劃早已有之。盡管樂(lè)道品牌正式立項(xiàng)于三年前，但在蔚來(lái)創(chuàng)立之初，其發(fā)展路徑就已清晰規(guī)劃。不過(guò)，李斌當(dāng)時(shí)認(rèn)為“一上來(lái)就切入大眾市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更艱難”。因此蔚來(lái)借鑒了特斯拉模式，先在高端市場(chǎng)打開(kāi)局面，再適時(shí)下沉。

目前，蔚來(lái)已在30萬(wàn)元以上高端新能源車市場(chǎng)占有一席之地，品牌影響力和熱度不容小覷。一定程度上，蔚來(lái)具備了下沉的底氣。業(yè)內(nèi)人士分析，中國(guó)消費(fèi)者已接受了蔚來(lái)高端豪華的品牌定位，下沉阻力相對(duì)較小。

圖片來(lái)源：蔚來(lái)汽車

今年5月，蔚來(lái)推出樂(lè)道品牌以主攻20萬(wàn)-30萬(wàn)元主流家用車市場(chǎng)。受小米SU7定價(jià)壓力影響，樂(lè)道首款車型L60的預(yù)售價(jià)超預(yù)期，至少產(chǎn)品價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力有了。該車預(yù)計(jì)9月交付，可見(jiàn)蔚來(lái)將產(chǎn)品交付周期進(jìn)一步縮短。如果螢火蟲(chóng)品牌今年底亮相，明年蔚來(lái)將有三大品牌共同征戰(zhàn)市場(chǎng)。

乘聯(lián)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)對(duì)樂(lè)道和螢火蟲(chóng)品牌“相對(duì)看好”，認(rèn)為其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于“創(chuàng)始人IP效應(yīng)和品牌力”。

交銀國(guó)際研究院則認(rèn)為，樂(lè)道品牌將成為蔚來(lái)下半年主要驅(qū)動(dòng)因素。其預(yù)測(cè)，2025年“NIO+樂(lè)道”月銷量有望維持在2.5萬(wàn)-3萬(wàn)輛。換電補(bǔ)能體驗(yàn)將是樂(lè)道在20萬(wàn)元市場(chǎng)最大差異化亮點(diǎn)，交銀國(guó)際研究院預(yù)測(cè)樂(lè)道2025年月銷量或在9000到10000輛水平。

但也有觀點(diǎn)對(duì)蔚來(lái)實(shí)行多品牌戰(zhàn)略表示擔(dān)憂，認(rèn)為在極致功能和性價(jià)比的時(shí)代，要做到成本價(jià)值最大化是一大難題。

對(duì)此，李斌明確表示，NIO和樂(lè)道的銷售渠道將分開(kāi)，但會(huì)共享售后和補(bǔ)能體系。不過(guò)，樂(lè)道可能考慮合作或加盟模式以下沉更多市場(chǎng)，從直營(yíng)變?yōu)榻?jīng)銷商授權(quán)或?qū)⒂绊懳祦?lái)一貫的高質(zhì)量服務(wù)和高客戶體驗(yàn)。

此外，蔚來(lái)想要打入大眾市場(chǎng)，還需打破圈層文化的束縛。相比華為和小米有手機(jī)產(chǎn)業(yè)做背書(shū)，蔚來(lái)高管團(tuán)隊(duì)主要活躍在品牌私域流量中。如何在主流市場(chǎng)樹(shù)立樂(lè)道和螢火蟲(chóng)的知名度，是蔚來(lái)后期必須解決的課題。

另有分析師指出，現(xiàn)在30萬(wàn)元以下市場(chǎng)越來(lái)越卷，蔚來(lái)進(jìn)入后將不可避免地陷入價(jià)格戰(zhàn)、口水戰(zhàn)中，“不知道蔚來(lái)是否做好了準(zhǔn)備”。

還有質(zhì)疑聲指出蔚來(lái)存在產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。根據(jù)蔚來(lái)去年16萬(wàn)輛銷量，其兩座工廠產(chǎn)能利用率為三成。蓋世汽車研究院預(yù)計(jì)，今年加上樂(lè)道品牌的約1.6萬(wàn)輛銷量（預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)），兩座工廠整體產(chǎn)能利用率才能提升至50%左右。在這種情況下，蔚來(lái)計(jì)劃新建第三工廠的決定引發(fā)熱議。

圖片來(lái)源：蔚來(lái)汽車

汽車市場(chǎng)中，車企因激進(jìn)擴(kuò)建產(chǎn)能反被拖累的案例比比皆是。比如，北京現(xiàn)代2015年銷量再度達(dá)到百萬(wàn)輛規(guī)模，三座工廠產(chǎn)能達(dá)到上限時(shí)，同時(shí)開(kāi)建河北滄州和重慶兩大工廠，將年產(chǎn)能擴(kuò)張至165萬(wàn)輛。未想2017年，北京現(xiàn)代在華境遇急轉(zhuǎn)直下，如今銷量跌破30萬(wàn)輛。

面對(duì)質(zhì)疑，秦力洪稱蔚來(lái)并不存在產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題。“每月3萬(wàn)輛是蔚來(lái)在華目標(biāo)”，如果實(shí)現(xiàn)，那么蔚來(lái)產(chǎn)能就會(huì)達(dá)到合理利用水平。就目前來(lái)看，交銀國(guó)際研究院認(rèn)為不大，預(yù)測(cè)2025年“NIO+樂(lè)道”月銷量有望維持在2.5萬(wàn)-3萬(wàn)輛水平。再加上螢火蟲(chóng)，月銷量是有望突破3萬(wàn)輛的。

不過(guò)，即使急于推新品牌擴(kuò)充陣容，蔚來(lái)也須保證產(chǎn)品實(shí)力。要知道，大多數(shù)消費(fèi)者的眼光是雪亮的。蔚來(lái)只是賽場(chǎng)參賽者，用戶才是最終裁判。

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