圖片來自“東方IC”

“最困難時期已經過去了，龐大正在觸底反彈。只要下一步政府繼續(xù)支持民營企業(yè)，包括銀行繼續(xù)給企業(yè)貸款、融資，我認為龐大的這場浩劫很快就會過去?！边@是2月22日，龐大集團董事長龐慶華接受媒體專訪時所說的話。彼時，龐大集團剛剛渡過因資金鏈斷裂、債務官司不斷，而銀行又陸續(xù)抽貸222億元的最大浩劫。

不到4個月后的5月17日，龐大集團提交了“破產重組”申請。龐慶華強調，這次“破產重組”主要由債權人發(fā)起，并不是龐大集團主動申請的。龐慶華所指的債權人，是指北京冀東豐汽車銷售服務有限公司（簡稱“冀東豐公司”）。汽勢Auto-First通過天眼查了解到，“冀東豐公司”中龐大汽貿占有99%的股份，因此，此次“破產重組”實際上也是龐大的主動行為。

龐大危局

近年來，這家2011年即率先實現A股上市的全國最大汽車經銷商集團一直處在風口浪尖上。因盲目擴張導致資金鏈緊張，2018年龐大先后三次賣店求生，累計回籠資金12.93億元。但這對于負債累累的龐大來說仍是杯水車薪。財報顯示，2018年龐大集團實現營收420.34億元，同比下滑40.37%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-61.55億元，同比暴跌3003.23%；其總資產也近乎攔腰，2018年末龐大集團的總資產同比減少48.26%至328.71億元，公司總負債為263.90億元，資產負債率為80.28%。2019年第一季度，龐大集團歸屬于上市公司股東的凈利潤再度下滑，同比下滑1168.05%。

資金緊張、債務糾紛官司不斷的情況下，銀行抽貸成為壓死駱駝的最后一根稻草。龐慶華在2月接受媒體采訪時透露：“公司真正出現風險是2018年6月19日，資金鏈斷裂，去年銀行一共抽貸162億元。如果加上2017年底抽走的60億元，一共是222億元。”這對于資金密集型的汽車銷售行業(yè)來說，是致命的打擊。2018年9月28日，在河北省、唐山市政府支持下，經河北省銀、證監(jiān)局等機構批準并出席召開的龐大第一次債權人會議，成為龐大化解危機的拐點。會后，河北省金融辦、河北省銀監(jiān)局、河北省證監(jiān)局、唐山市政府四家聯合發(fā)文，要求債權人不得對龐大停貸、斷貸、抽貸，不得罰息，下級行不得以上級行未批準為名不予執(zhí)行、上級行不得追究下級行責任，新增加的授信貸款有優(yōu)先受讓權，企業(yè)信用等級不得降低等內容。

而對于此次申請破產重組，龐慶華解釋稱，這并不是外界傳言的龐大不行了，倒閉了。他認為這是解決龐大集團面臨的資金問題、化解危機與風險的一個有效途徑。據他透露，破產重組一旦獲批，龐大將有望實現“債轉股”，那些目前屬于債權人的諸多銀行機構，轉股以后將變成龐大的股東。由此一來，龐大至少現階段內無需償還銀行的欠債，企業(yè)的負債率就會大大降低，各方還將共同努力來提升上市公司的業(yè)績，助力企業(yè)運營重回正軌。

“重整之后就是重生”，龐慶華稱。不過，該次重整能否得到審批以及何時得到審批，龐慶華表示“還要等，或許在一個月后”。

4S店模式遭質疑

即便渡過了破產危機，但龐大接下來想要活下去，挑戰(zhàn)依然不小。

在國內車市連續(xù)下滑的情況下，龐大集團的境遇只是目前經銷商生存狀態(tài)的一個縮影。汽車銷量接連下滑，首當其中受沖擊的就是汽車經銷商，因為目前的汽車銷售模式就是經銷商“賣庫存”，廠家可以通過壓庫向經銷商轉移風險，而一旦產品滯銷對經銷商的資金壓力是巨大的。

中國汽車流通協會公布的《2018年汽車經銷商生存調查》報告則顯示，2018年汽車經銷商數量已經從2008年的1.4萬家瘋漲到2.9萬家，激烈的市場競爭使得2018年經銷商新車毛利從2017年的5.5%下降到0.4%，虧損經銷商占比從2017年的11.4%增加到39.3%。而進入2019年，經銷商的虧損面進一步加大，新車毛利普遍為負數。與此同時，經銷商庫存指數一直超過50%的警戒線，始終居高不下。2018年，永達汽車、潤東汽車、廣匯寶信等非常有實力的經銷商集團也都陷入困境，至于在生死邊緣苦苦掙扎的小經銷商，更是不計其數。

龐大危局，究其原因除了市場環(huán)境外，最根本的還是其自身的原因。盲目擴張建店，是龐大陷入當下危機的重要原因。據相關數據顯示，龐大集團2011年上市后，依靠強大的資金實力迅速在全國開展擴張，最鼎盛時期，龐大旗下各大品牌4S店有1400家，其中既包括傳統的大型汽車專賣店，也包括汽車超市和綜合賣場。

眾多周知，品牌4S店的建設費用高昂。少則數百萬多則可達上億元。而相比于大多數經銷商租地建店的“輕資產”模式不同，龐大一貫喜歡更加“重資產”的自己買地建店。有消息稱，龐大的土地占有量高達1.25萬畝，幾乎相當于一家中型房地產開發(fā)商的土地儲備量。但受制于國家對相關土地使用權限的規(guī)定限制，龐大的建店用地并不能輕易被用來建設房地產，還要繳納各種稅費，這也造成了資金緊張。

因此，龐大危局中的分析報道中，出現不少關于目前4S店汽車銷售模式的質疑。4S店投入大、資金效率低，加上競爭激烈，單車利潤低，一旦廠家壓庫，經銷商就苦不堪言。據了解，目前全行業(yè)庫存高達300多萬輛，相當于2個月的銷量，流通環(huán)節(jié)庫存占壓的資金額高達5000億元。相關數據顯示，2018年，各大汽車經銷商集團利潤都在大幅下滑，比如：廣匯汽車歸屬于上市公司股東的凈利潤下滑16.3%，永達汽車下滑17.28%。為了緩解資金緊張，大經銷商集團賣店求生的事情屢有發(fā)生，而一些抗壓能力比較弱的投資人，只能關門大吉。

盡管生存困難，但對于4S店這種銷售模式，短時期內也很難改變，目前不少汽車廠商通過互聯網幫助經銷商吸引客流，但多數廠家還做不到訂單式生產，而面對銷售任務廠家也很難放棄壓庫。而從經銷商的角度，由于4S店投資巨大，很難輕易轉型，所以4S店還將和新零售模式長期共存。實際上，目前蔚來、小鵬等造車新勢力也在探索線上電商和線下直營店同步的直營模式，或許能為汽車銷售領域帶來不一樣的思路。但可以預見的是，在目前的市場環(huán)境下，會有越來越多的4S店被淘汰出局，而適應未來汽車市場的全新銷售模式也會應運而生。

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