蔚來今晚剛開完二季度財(cái)報(bào)會(huì)議。

從 5 月份開始，蔚來連續(xù)四個(gè)月交付量過兩萬，三季度有希望達(dá)成第一個(gè)交付過 6 萬的季度。

官方也給出了史上最好的一份交付指引：三季度有望交付 6.3 萬臺(tái)車型，收入或達(dá) 196.7 億元人民幣。

然而從二季度財(cái)報(bào)核心數(shù)據(jù)來看，蔚來依然需要回答一個(gè)核心問題：何時(shí)盈利？

三季度我們將看到樂道 L60 上市、加電合伙人計(jì)劃；四季度則將迎來NT3平臺(tái)蔚來車型的發(fā)布，以及螢火蟲新品牌的發(fā)布。

蔚來需要用體系營(yíng)收能力，證明體系的優(yōu)勢(shì)——核心在于賣車，以及賣電。

上個(gè)季度李斌提到過，蔚來主品牌月銷達(dá)到 3 萬，就可以有「很好的毛利率」；而樂道品牌只需要月銷 2-3 萬「即可實(shí)現(xiàn)盈利」；另一方面，換電站日均達(dá)到 60 單左右，換電服務(wù)也可以盈利。

一個(gè)季度后，蔚來如何回應(yīng)銷售、競(jìng)爭(zhēng)、盈利等等預(yù)期？主品牌的 NT3 產(chǎn)品有沒有新消息？李斌本人是如何看待月交付兩萬以上的「新常態(tài)」？

下面簡(jiǎn)明扼要回顧財(cái)報(bào)會(huì)議的幾個(gè)核心問題。

一、月銷兩萬的樂道

9 月 19 日，樂道 L60 即將正式上市銷售，并在月內(nèi)開啟交付。

這臺(tái)預(yù)售價(jià)比 Model Y 便宜 3 萬塊，CLTC 續(xù)航比 Model Y 多 1 公里的蔚來子品牌首款作品，即將迎接市場(chǎng)的檢驗(yàn)。

李斌表示，L60 的定價(jià)還有足夠空間。

考慮到 L60 所在的市場(chǎng)區(qū)間競(jìng)爭(zhēng)足夠激烈，蔚來方面給它「預(yù)留了一些毛利率」，這是出于「對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的估計(jì)」，不過最終不會(huì)有「特別激進(jìn)的定價(jià)」。

但中長(zhǎng)期來看，李斌希望 L60 依然能做到 15% 左右的毛利率。

5 月 15 號(hào)樂道品牌發(fā)布之后，我們采 訪了幾位預(yù)訂樂道的準(zhǔn)車主，他們大部分都希望樂道可以實(shí)現(xiàn)月交付過萬的成績(jī)。

李斌表示，他們也是這樣準(zhǔn)備的。

按照規(guī)劃，L60 將在月底開啟交付，但全面鋪開需要等到四季度。李斌透露供應(yīng)鏈方面，則是按照月交付過萬的基礎(chǔ)來準(zhǔn)備的，15% 的毛利率，也是在 L60 產(chǎn)能爬坡到「期待的量」之后。

蔚來不公布訂單量，但會(huì)公布目標(biāo)。

李斌的原話則是：「我們希望 L60 在明年的某一個(gè)月，能達(dá)到月交付兩萬」。

這是一個(gè)足夠有信心的數(shù)字，20 萬以上純電 SUV，目前有且只有 Model Y 達(dá)到月交付兩萬以上。

銷售成績(jī)未知，不過蔚來已經(jīng)做好了生產(chǎn)的準(zhǔn)備。李斌透露第三工廠將在明年 9 月份左右投產(chǎn)，三個(gè)工廠「可以保證我們的長(zhǎng)期生產(chǎn)需要」。

伴隨著 9 月 1 號(hào)樂道智能座艙發(fā)布會(huì)，全國(guó)超過 100 家樂道門店陸續(xù)開業(yè)。

財(cái)報(bào)會(huì)議上，談到開店成本的問題時(shí)，蔚來方面表示，二季度的銷售行政成本增加，有部分是因?yàn)榻桓读吭黾訋淼娜藛T雇傭、獎(jiǎng)金，同時(shí)也有樂道開店的支出。

但樂道的門店投資效率，會(huì)控制得更加嚴(yán)格，比如首批門店的裝修成本可能超過 100 萬，但后續(xù)門店會(huì)在此基礎(chǔ)上再做優(yōu)化。

二、14 萬的螢火蟲

年底的 NIO Day，螢火蟲應(yīng)該會(huì)全面發(fā)布，并在 2025 上半年開啟交付。

李斌形容螢火蟲對(duì)于蔚來，等同于 MINI 之于寶馬。品牌類比我們能理解，但始終沒有一個(gè)具體錨定螢火蟲位置的數(shù)字。

今晚他劇透了。

原話是這樣的：「到明年，NIO 將擁有三個(gè)品牌，產(chǎn)品會(huì)覆蓋 14-80 萬元的區(qū)間；如果使用車電分離，那么會(huì)覆蓋 10-70 萬的區(qū)間」——這意味著螢火蟲品牌的起售價(jià)，大概率會(huì)定在 14 萬附近。

這是BaaS之后的售價(jià)，還是含電池的買斷價(jià)，我們不得而知，但猜測(cè)可以再狠一點(diǎn)——13.99 萬元起售，BaaS 之后 9.99 能不能交個(gè)朋友？

14 萬，同時(shí)意味著蔚來即將投身于中國(guó)新能源廝殺最慘烈的細(xì)分市場(chǎng)之一，這里有似乎戰(zhàn)無不勝的比亞迪，有智能先行的 MONA，也有吉利銀河、零跑等等一眾性價(jià)比高手。

「產(chǎn)品準(zhǔn)備工作都非常順利」，李斌這樣一筆帶過螢火蟲的相關(guān)信息。

不過他在聊到 Sky OS 的時(shí)候再次提及螢火蟲：「天樞后續(xù)會(huì)完整覆蓋蔚來旗下三個(gè)品牌」。

這意味著螢火蟲將擁有主流新能源價(jià)位，極具殺傷力的電子電氣架構(gòu)，同時(shí)可能在智能互聯(lián)的體驗(yàn)上維持「高端品牌」的氣質(zhì)。

或者換個(gè)說法：iPhone SE、iPhone 標(biāo)準(zhǔn)版、iPhone Pro，相信這個(gè)比喻會(huì)形象一點(diǎn)點(diǎn)。

螢火蟲的登場(chǎng)，同時(shí)還意味著，蔚來將以一個(gè)類似「豐田」、「大眾」的姿態(tài)，參與下一個(gè)時(shí)代的汽車競(jìng)爭(zhēng)，覆蓋主流-中高端-高端豪華的價(jià)位段。

李斌認(rèn)為機(jī)會(huì)是存在的，「接下來幾年，油車在中國(guó)會(huì)非常非常難」，油車潰縮讓出來的，就是新世界的空間，「未來兩年新能源應(yīng)該會(huì)達(dá)到 80%」。

三、新世界怎么去？

問題是蔚來需要證明，新世界能夠照耀新勢(shì)力。

關(guān)鍵在于技術(shù)、銷售、盈利。

今天下午特斯拉 AI 部門正式官宣，F(xiàn)SD 最快將在明年一季度尋求進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的時(shí)機(jī)，靜候監(jiān)管部門的批準(zhǔn)。

這意味著過去兩年來，中國(guó)造車新勢(shì)力對(duì)城市智駕的瘋狂內(nèi)卷，即將迎來關(guān)鍵考驗(yàn)。追求硬件冗余的蔚來，需要用軟件體驗(yàn)回答競(jìng)爭(zhēng)。

李斌認(rèn)為蔚來特色的「標(biāo)配」邏輯，對(duì)于應(yīng)對(duì)智駕的殘酷競(jìng)爭(zhēng)是個(gè)優(yōu)勢(shì)。目前他在上海試駕的純視覺+單顆 Orin X 芯片的樂道城市智駕，體驗(yàn)也已經(jīng)「非常好」，包括整個(gè) NAD 的進(jìn)展，也跟他希望的差不多。

另一個(gè)蔚來特色，是換電。

伴隨著蔚來+樂道品牌保有量的攀升，終身免費(fèi)換電用戶逐漸被稀釋，換電的應(yīng)收基盤理論上會(huì)逐漸健康。

財(cái)報(bào)會(huì)議上蔚來方面則提到另一個(gè)觀點(diǎn)：提前布局換電站，也有優(yōu)先促進(jìn)銷售的考慮，也會(huì)帶來前期的虧損。

不過今晚李斌并未透露更多換電相關(guān)的進(jìn)展，或者是回應(yīng)一些疑問。大概率會(huì)在明晚的廣州見分曉，屆時(shí)傳言已久的換電服務(wù)費(fèi)，或許將迎來一次大變動(dòng)，以適配新階段的蔚來。

回到銷售本身，蔚來還需要回答一個(gè)問題：如何接近盈利？這是決定蔚來能否贏下競(jìng)爭(zhēng)的一問。

二季度蔚來的車輛銷售毛利率是 12.2%，今晚的會(huì)議上官方表示，下半年會(huì)著重促進(jìn)高毛利車型的銷售。伴隨著供應(yīng)鏈的持續(xù)優(yōu)化，四季度蔚來主品牌的目標(biāo)，是達(dá)到 15% 的車輛毛利率。

從明年開始，蔚來主品牌將進(jìn)入 NT3 節(jié)奏，這會(huì)是一個(gè)面向更長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)的節(jié)奏。

李斌表示長(zhǎng)期來看，中國(guó)市場(chǎng)蔚來主品牌可以實(shí)現(xiàn) 3-4 萬臺(tái)的高端純電銷量，「這是一個(gè)合理的目標(biāo)」。而達(dá)到這個(gè)目標(biāo)，同時(shí)也可以讓主品牌穩(wěn)定在25%的毛利率。

而樂道整個(gè)品牌的長(zhǎng)期毛利率，跟 L60 單個(gè)產(chǎn)品是一致的 15%。

除了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，樂道也有出海的機(jī)會(huì)和規(guī)劃。李斌表示出海的方向和規(guī)劃沒有大的更改，但他們會(huì)平衡出海這個(gè)動(dòng)作，對(duì)于整個(gè)蔚來體系的財(cái)務(wù)影響，「會(huì)保證（出海）對(duì)公司財(cái)務(wù)影響是積極的」。

經(jīng)過今晚的財(cái)報(bào)會(huì)議，我們其實(shí)可以對(duì)蔚來下一步的體系成長(zhǎng)，做一個(gè)預(yù)判。

樂道品牌目前已經(jīng)透露的產(chǎn)品規(guī)劃有三款，螢火蟲所在的市場(chǎng)擁有足夠的空間承載一個(gè)過萬級(jí)別的款型，而蔚來主品牌則已經(jīng)官宣了 3-4 萬的銷量目標(biāo)。

這意味著蔚來希望在 NT3 時(shí)代，成長(zhǎng)為一個(gè)沖擊月銷十萬級(jí)別的汽車集團(tuán)。也許十萬這個(gè)數(shù)字，短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)在蔚來的公開目標(biāo)上，但三個(gè)品牌需要足夠的銷量跑起來。

目標(biāo)固然遠(yuǎn)大，下一個(gè)時(shí)代的曙光也足夠耀眼，你們覺得，蔚來可以同時(shí)撐起三大品牌嗎？屬于李斌的新世界，到底何時(shí)到來？

（完）

返回第一電動(dòng)網(wǎng)首頁 >