近期2家新能源汽車企業(yè)9月交付成績公布，新能源汽車銷量持續(xù)爆發(fā)，機構(gòu)展望四季度行情。

山西證券認(rèn)為，汽車整體銷量回暖主要受年初以來的政策刺激，部分地區(qū)略偏向于新能源汽車，主要目的對沖疫情影響，目前已取得較好成效，并將持續(xù)帶來一段時間利好。下半年推出更多利好燃油車的可能性較小，整體重心或?qū)⒎胖糜谡{(diào)整汽車消費結(jié)構(gòu)方向，例如鼓勵消費新能源汽車等等。

短期看，一是新能源補貼較上年繼續(xù)退坡，但新能源補貼與免征購置稅延長至2022年底，退坡幅度大幅收窄，并提升了續(xù)航門檻，二是政策端發(fā)力刺激購車需求釋放，自主品牌新能源汽車產(chǎn)品力、市場活力均回升，三是網(wǎng)約車等需求提升，帶動新能源汽車需求提升，能源汽車產(chǎn)銷回暖態(tài)勢有望延續(xù)。

長期看，新能源汽車未來的競爭關(guān)鍵在于質(zhì)和價，當(dāng)前政策端有望持續(xù)助力行業(yè)提質(zhì)降本，疊加眾多車企加碼新能源汽車布局，示范效應(yīng)下，有望加速電動車普及、動力電池為核心的新能源汽車成本下降、相關(guān)零部件國產(chǎn)化進(jìn)程，進(jìn)而帶動產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤妗⒔ㄗh自上而下尋找優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，關(guān)注其中技術(shù)壁壘高、工業(yè)產(chǎn)品替代性低的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商和資金鏈完善、產(chǎn)業(yè)鏈布局充分的整車制造商。

新能源汽車銷量的火爆，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈公司將明顯受益

從產(chǎn)業(yè)鏈看，上游產(chǎn)業(yè)主要是原材料供應(yīng)公司，以鋰、鈷、鎳、石墨、稀土等材料生產(chǎn)為主，龍頭股有億緯鋰能、天賜材料、新宙邦、當(dāng)升科技和璞泰來等；中游產(chǎn)業(yè)以動力電池、電機、電控等零部件為主，龍頭股有科達(dá)利、寧德時代、比亞迪、匯川技術(shù)和先導(dǎo)智能等；下游產(chǎn)業(yè)主要是汽車整車和充電樁的生產(chǎn)和銷售等，龍頭股有特銳（參數(shù)丨圖片）德、宇通客車和比亞迪等。

從三季報業(yè)績預(yù)告看，天賜材料凈利潤5.00億元至5.50億元，增長幅度為4.55倍至5.11倍；普利特凈利潤3.64億元至4.20億元，增長幅度為2.25倍至2.75倍；長盈精密凈利潤3.89億元至4.09億元，增長幅度為1.07倍至1.17倍；比亞迪凈利潤28.00億元至30.00億元，增長幅度為77.86%至90.56%。以上4家公司三季度歸母凈利潤增速下限分別為4.55倍、2.25倍、1.07倍和77.86%。

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