北京時(shí)間今天（2月8日）凌晨，彭博社與英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》據(jù)內(nèi)部可靠消息，美國(guó)半導(dǎo)體巨頭英偉達(dá)（NVIDIA）已正式?jīng)Q定，放棄以660億美元（當(dāng)前匯率約4196.94億人民幣）向軟件銀行集團(tuán)收購(gòu)旗下英國(guó)芯片設(shè)計(jì)公司ARM的計(jì)劃。

沒錯(cuò)，“皮衣老黃”黃仁勛便是英偉達(dá)的老大

至此，這項(xiàng)遷延已達(dá)一年半時(shí)間，有著“史上最大規(guī)模半導(dǎo)體并購(gòu)案”之稱的商業(yè)宏圖大計(jì)，終以失敗而告終。

為此，軟銀將可以從英偉達(dá)方面，獲得最多12.5億美元的“分手費(fèi)”。

這是繼2016年10月，高通公司計(jì)劃以360億美元收購(gòu)荷蘭恩智浦公司以來，業(yè)界又一樁失敗的半導(dǎo)體企業(yè)?？鐕?guó)收購(gòu)案。

英偉達(dá)的遠(yuǎn)慮

眾所周知，成立于1993年的英偉達(dá)，長(zhǎng)期在圖形處理器（GPU）領(lǐng)域享有盛譽(yù)。

在進(jìn)入2010年以后，伴隨A.I.技術(shù)、智能駕駛技術(shù)的崛起，更是因?yàn)槌员M了虛擬幣“挖礦”的紅利，英偉達(dá)逐漸甩開長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)者AMD，躋身GPU界無晶圓工廠的頭牌位置。

然而作為一家主業(yè)立足于GPU設(shè)計(jì)的半導(dǎo)體公司，其發(fā)展至今卻逐漸陷入到單一業(yè)務(wù)的瓶頸之中。其昨日之“成”全仰賴GPU、但明日若“敗”也可能是GPU之禍——因?yàn)闅w根結(jié)底，GPU始終是一種貼著“附屬產(chǎn)品”標(biāo)簽的計(jì)算機(jī)部件。

電腦并不一定需要光閃閃的“戰(zhàn)術(shù)核顯卡”，集成了核顯的CPU也能湊合

如果單從財(cái)報(bào)看，英偉達(dá)近幾年受益于自動(dòng)駕駛、A.I.技術(shù)，乃至于幾乎泛濫成災(zāi)的“挖礦”需求，業(yè)績(jī)可謂一片大好。然而這種局面雖然在中短期內(nèi)，為企業(yè)帶來了巨大利潤(rùn)，但畢竟是存在嚴(yán)重的泡沫問題。

“挖礦”自不用說了，而智能駕駛和A.I.市場(chǎng)發(fā)展至今，實(shí)際上也是存在大量泡沫的。人無近憂則必有遠(yuǎn)慮。若產(chǎn)業(yè)泡沫破滅，支撐其增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿σ坏┫В瑒t業(yè)績(jī)可能會(huì)在很短的時(shí)間內(nèi)垮掉。

事實(shí)上，中國(guó)官方清理“挖礦”，以及“友商”在核顯方面的不斷發(fā)力，已經(jīng)一近一遠(yuǎn)，對(duì)英偉達(dá)的業(yè)務(wù)構(gòu)成了一定的影響。

英偉達(dá)需要構(gòu)筑一個(gè)更強(qiáng)大的閉環(huán)，來確保自身商業(yè)帝國(guó)的長(zhǎng)遠(yuǎn)未來。而從這一點(diǎn)來說，盡管蘇媽（超微半導(dǎo)體CEO，蘇姿豐女士）執(zhí)掌的AMD，一直以來在“顯卡”市場(chǎng)難敵英偉達(dá)，但憑借其中央處理器（CPU）和GPU業(yè)務(wù)合璧，卻成為了業(yè)界最堅(jiān)挺的存在。

CPU作為現(xiàn)有電腦設(shè)備中絕對(duì)不可替代的主要部件，盡管在時(shí)下的市場(chǎng)中并不那么“耀眼”，但是卻是從桌面到移動(dòng)端，所有計(jì)算機(jī)設(shè)備都繞不開、躲不掉的關(guān)鍵。一旦英偉達(dá)可以涉足該業(yè)務(wù)，則可與其最擅長(zhǎng)的GPU交相輝映，像AMD那樣迅速構(gòu)筑起強(qiáng)大的壁壘。

CPU、GPU雙持，蘇媽的底氣比老黃要硬

然而想要涉足這一領(lǐng)域，卻并非易事。

當(dāng)今的CPU市場(chǎng)，根據(jù)指令集的區(qū)別，由ARM系與X86系芯片平分天下。前者主要用于移動(dòng)設(shè)備，而后者立足于桌面設(shè)備。

X86指令集的所有者為英特爾。而想要打英特爾的主意，幾乎是不可能的。至于ARM公司，目前被軟銀集團(tuán)所掌握。

有別于英特爾，ARM雖名為半導(dǎo)體設(shè)計(jì)企業(yè)，但其本身并不銷售CPU，走的是對(duì)外出售指令集授權(quán)的更高層路線。故ARM的指令集雖然不開源，但只要花錢，就能從ARM拿到指令集的授權(quán)。于是，基于ARM指令集設(shè)計(jì)CPU，目前充斥著移動(dòng)設(shè)備市場(chǎng)。

而ARM和第三方芯片制造企業(yè)，也長(zhǎng)期保持著良好的關(guān)系。畢竟，雙方是沒有利益沖突的。

但英偉達(dá)也正是從ARM那邊，找到了在CPU市場(chǎng)里摻一腳的機(jī)會(huì)。

2020年4月30日，軟銀修正了上一年度財(cái)報(bào)，宣布因WeWork等一系列失敗的投資，虧損約9000億日元（折合當(dāng)時(shí)匯率約84億美元）。急需“回血”的軟銀，有意出售旗下不怎么賺錢的一系列科技企業(yè)，其中包括ARM公司。

“香餑餑”，ARM公司

于是，希望能夠在CPU領(lǐng)域取得突破的英偉達(dá)，立即就找上了門。而這也就有了軟銀在當(dāng)年9月14日的公告：計(jì)劃將旗下的英國(guó)芯片設(shè)計(jì)公司ARM，最初計(jì)劃以400億美元的價(jià)格，轉(zhuǎn)讓給英偉達(dá)公司。

據(jù)最初的協(xié)議，除了簽約時(shí)立即支付的20億美元現(xiàn)金外，英偉達(dá)還將為此掏出120億美元現(xiàn)金以及價(jià)值215億美元的英偉達(dá)股票。當(dāng)然，這筆交易后來因?yàn)槎喾N原因，逐步加碼到了660億美元的天價(jià)。

反對(duì)的聲浪

作為一家業(yè)務(wù)橫跨芯片設(shè)計(jì)、成品銷售，以及對(duì)應(yīng)的驅(qū)動(dòng)和相關(guān)軟件開發(fā)，附帶產(chǎn)品售后的巨頭，英偉達(dá)從設(shè)計(jì)端直達(dá)用戶端，可以說是除了中間的芯片制造外，形成了一個(gè)高度的商業(yè)閉環(huán)。

作為最典型的重資產(chǎn)科技企業(yè)，英偉達(dá)的商業(yè)模式，注定了其資金回收過程漫長(zhǎng)，且需要大量填到供應(yīng)鏈上。

而ARM則不同，其專注于芯片設(shè)計(jì)最基礎(chǔ)的指令集的授權(quán)。就商業(yè)模式而言，是標(biāo)準(zhǔn)的輕資產(chǎn)，可快速回籠資金，并且可以圍繞自身對(duì)外授權(quán)的指令集，快速構(gòu)筑起生態(tài)。

然而這一模式的缺點(diǎn)，便是企業(yè)自身難以從規(guī)模上獲取巨大利潤(rùn)。這也是為什么軟銀會(huì)在需要“回血”的時(shí)候，考慮拋售ARM的最主要原因。

那么，面對(duì)英偉達(dá)試圖收購(gòu)ARM的企圖，外界是什么反映呢？無論從行業(yè)的微觀角度，還是從國(guó)際產(chǎn)業(yè)格局的宏觀視角，幾乎收獲了一致的反對(duì)意見。

從宏觀面來說，自2018年以后，芯片已經(jīng)日漸成為國(guó)家間科技角逐的敏感話題。一家美國(guó)企業(yè)試圖收購(gòu)ARM，那么無論是英國(guó)、歐洲還是中國(guó)，各方都會(huì)以自身產(chǎn)業(yè)甚至國(guó)家安全角度，考慮其后果。

而從行業(yè)角度來說，英偉達(dá)的操作對(duì)于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)更是弊大于利的。

首先，其必然會(huì)攪渾現(xiàn)有的市場(chǎng)格局——英偉達(dá)很可能會(huì)幫助ARM建立自主的供應(yīng)鏈，使其從一家高高在上基本不管業(yè)界廝殺的IP授權(quán)企業(yè)，直接變身為業(yè)內(nèi)的勢(shì)力之一。即便從財(cái)報(bào)角度，為了讓巨額收購(gòu)案值回票價(jià)，英偉達(dá)也會(huì)這么干。

其次，英偉達(dá)也有不小的可能，在未來數(shù)年內(nèi)加深和ARM的牽扯。例如在自己的CUDA軟件里提供對(duì)ARM芯片的支持，而加入到英偉達(dá)旗下的ARM，也難保不會(huì)在自己的授權(quán)里，加入對(duì)英偉達(dá)GPU的打包。至少授權(quán)費(fèi)的加碼，是可以預(yù)期的。

授權(quán)費(fèi)加碼還只是最直接的結(jié)果。進(jìn)一步的，各方還會(huì)出現(xiàn)越拉越大的利益沖突。

性能卓絕的麒麟9000芯片，也是基于ARM授權(quán)的指令集來設(shè)計(jì)的

ARM指令集的用戶，遍及世界各地。中國(guó)大陸的HiSilicon（海思）、紫光展銳，以及臺(tái)灣省的MediaTek等企業(yè)，在美則是高通、蘋果等等，外加韓國(guó)的三星——僅僅是Cortex-A Series的客戶。至于Cortex-R/M系列的客戶則更多，例如日益增長(zhǎng)的各類支持物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的電子產(chǎn)品。除去智能手機(jī)的Soc、電視機(jī)頂盒、智能電視/投影儀內(nèi)置芯片、路由器外，甚至目前新興的智能冰箱、智能空調(diào)，甚至是電腦SSD的主控等，所有這些芯片都和ARM的授權(quán)有關(guān)。

英偉達(dá)如果單純想造CPU，直接向ARM購(gòu)買指令集便是了，畢竟到目前為止也沒有不賣的先例。但這斥巨資將整家企業(yè)一口吞下的操作，到底又是意欲何為？難道是看上了以上所有的市場(chǎng)嗎？

物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，冰箱都離不開ARM……

正是因?yàn)橛ミ_(dá)從中展現(xiàn)出的驚人野心，該收購(gòu)案也引起了各國(guó)監(jiān)管方的高度重視。

無論英國(guó)（已經(jīng)脫歐）還是歐盟，乃至英偉達(dá)最大的市場(chǎng)所在地中國(guó)，對(duì)此表達(dá)出了高度一致的反對(duì)意見。而即便英偉達(dá)公司的所在的美國(guó)，也基于自身產(chǎn)業(yè)健康的角度，也并不贊同這樣會(huì)導(dǎo)致“一家獨(dú)大”的商業(yè)操作。

作為ARM的所在地，英國(guó)政府在近一年半來，不斷為收購(gòu)行動(dòng)開出附加條件。例如禁止英偉達(dá)在收購(gòu)后將ARM總部遷離英國(guó)本土，并且要求其承諾雇傭3000名英國(guó)籍員工等等。

盡管根據(jù)傳統(tǒng)，英國(guó)官方不會(huì)對(duì)這類收購(gòu)事件明確說“No”，但考慮到對(duì)自身利益的損害與潛在風(fēng)險(xiǎn)，其必然會(huì)用盡各種操作，提出足以令任何企業(yè)知難而退的條件。

而歐盟作為英偉達(dá)以及ARM的主要市場(chǎng)之一，也對(duì)該收購(gòu)持相當(dāng)?shù)膽岩蓱B(tài)度。甚至英偉達(dá)所在的美國(guó)，監(jiān)管方也對(duì)可能發(fā)生的行業(yè)壟斷，懷著強(qiáng)烈的警惕。

而作為英偉達(dá)目前全球的主要市場(chǎng)，中國(guó)監(jiān)管方也對(duì)此保持著警惕。根據(jù)我國(guó)《反壟斷法》及相關(guān)規(guī)定，我國(guó)商務(wù)部此前曾發(fā)布過《關(guān)于經(jīng)營(yíng)者集中申報(bào)的指導(dǎo)意見》，宣布任何經(jīng)營(yíng)者只要在全球年?duì)I業(yè)額合計(jì)超過 100 億人民幣，并且至少兩家經(jīng)營(yíng)者上一年度在中國(guó)境內(nèi)營(yíng)業(yè)額超過 4 億人民幣，就應(yīng)該向中國(guó)商務(wù)部申報(bào)，以進(jìn)行反壟斷審查。

中國(guó)早就是英偉達(dá)在全球最大的單一市場(chǎng)

而考慮到ARM授權(quán)指令集和中國(guó)企業(yè)如此深的利益牽扯，被否決的可能性是非常高的。

實(shí)際上，收購(gòu)案公布之初，當(dāng)年9月末工程院院士倪光南表示過：若提交審查，按照標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，幾乎肯定會(huì)被否決。

那么，英偉達(dá)是否可以繞過各國(guó)政府的審查、無視其反對(duì)，而強(qiáng)行展開收購(gòu)行動(dòng)呢？理論上可以，但必然會(huì)遭到嚴(yán)厲的制裁——限制其設(shè)備和機(jī)構(gòu)于所在國(guó)的業(yè)務(wù)，甚至直接開出巨額罰單。

事實(shí)上，幾年前的上一次“天價(jià)并購(gòu)”事件，高通公司以360億美元收購(gòu)智恩普的計(jì)劃，就因?yàn)樵獾街袊?guó)商務(wù)部的強(qiáng)烈反對(duì)而最終告吹。

盡管英偉達(dá)在各種場(chǎng)合多次表達(dá)過，收購(gòu)ARM后不會(huì)干涉其指令集授權(quán)業(yè)務(wù)的態(tài)度。但很多事，并不是企業(yè)表達(dá)“是”或者“否”就能說了算的。這正如化學(xué)反應(yīng)并非是兩種物質(zhì)的簡(jiǎn)單相加那樣。

畢竟，這樁660億美元跨國(guó)收購(gòu)案的關(guān)鍵在于，軟銀是日本財(cái)閥、ARM是英國(guó)企業(yè)、英偉達(dá)是美國(guó)公司，而最大的單一市場(chǎng)則是中國(guó)。

無奈……

從2020年9月到2022年2月，近一年半的交涉和協(xié)調(diào)，最終未能給英偉達(dá)掃清并購(gòu)的阻礙。事情鬧到這一步，放棄已經(jīng)成為了最好的選擇。畢竟對(duì)企業(yè)來說，無論并購(gòu)還是出售，開門都只是為了來做生意，去賺更多的錢。

與其強(qiáng)行收獲一個(gè)1+1＜2的結(jié)局，還不如干脆不搞，來得更好。

返回第一電動(dòng)網(wǎng)首頁(yè) >