吉利汽車控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“吉利汽車”）日前發(fā)布的2018年財(cái)報(bào)稱，吉利汽車全年?duì)I業(yè)收入突破1000億人民幣（1066億元），同比增長(zhǎng)15%，凈利潤(rùn)達(dá)到126.7億元人民幣，同比增長(zhǎng)18%。財(cái)報(bào)發(fā)布后，各大證券金融機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)高了吉利汽車的評(píng)級(jí)，股市更是應(yīng)聲大漲，但另一方面，研發(fā)投入與利潤(rùn)數(shù)額的謎團(tuán)再次浮出水面。

研發(fā)費(fèi)用只有19億？

吉利控股集團(tuán)有限公司董事、常務(wù)副總裁兼CFO李東輝在財(cái)報(bào)發(fā)布會(huì)上說(shuō)：“目前吉利平均十年的研發(fā)投入平均在5%-7%的區(qū)間，這一數(shù)字與世界豪華車企水平持平。與此同時(shí)，相比于國(guó)內(nèi)自主品牌，吉利汽車在研發(fā)上的投入持續(xù)領(lǐng)先?！?/p>

如果按這一比例計(jì)算，吉利汽車每年所投入的研發(fā)費(fèi)用大致在53-75億元之間。

網(wǎng)通社查閱了吉利汽車從2009-2018年的財(cái)報(bào)，其中只有費(fèi)用化研發(fā)投入的數(shù)據(jù)，資本化研發(fā)費(fèi)用的數(shù)據(jù)只是在2018年的財(cái)報(bào)中才提到。計(jì)算下來(lái)，吉利汽車十年累計(jì)費(fèi)用化研發(fā)投入總額為23.22億元，平均每年占營(yíng)收的比重為0.56%。

那么沒(méi)有計(jì)入的資本化研發(fā)費(fèi)用十年累計(jì)起來(lái)到底是多少，外人是算不出來(lái)的。但就算加上資本化的研發(fā)投入，以2018年為例，研發(fā)投入總額占營(yíng)收比重也沒(méi)有超過(guò)2%，與其傳播的平均5%-7%仍有很大差距，也就談不上“與世界豪華車企持平”。

世上沒(méi)有免費(fèi)的午餐。吉利汽車已經(jīng)是自主品牌一哥，設(shè)計(jì)、技術(shù)、品質(zhì)在自主品牌中均處于領(lǐng)先地位，這幾年新車、好車層出不窮，研發(fā)費(fèi)用理應(yīng)水漲船高，而公布的研發(fā)費(fèi)用僅占營(yíng)收的2%，不僅大大低于國(guó)際巨頭，在自主品牌中也排名很低，這是不可思議的。

對(duì)此，吉利集團(tuán)副總裁楊學(xué)良在2018年12月召開的第六屆“汽車與環(huán)境”創(chuàng)新論壇的公開講話中說(shuō)：“汽車行業(yè)是高投入、高產(chǎn)出的行業(yè)，這幾年吉利汽車研發(fā)投入在百億以上，不包括沃爾沃汽車集團(tuán)，大量在研發(fā)、生產(chǎn)工藝上的投入，使得我們的產(chǎn)品品質(zhì)有了質(zhì)的飛躍。”另外，楊學(xué)良面對(duì)媒體的質(zhì)疑，也曾多次公開過(guò)這一數(shù)據(jù)。

一位業(yè)內(nèi)資深人士對(duì)網(wǎng)通社說(shuō)：“按照吉利這幾年的發(fā)展速度，每年投入100億以上的研發(fā)費(fèi)用，還是比較靠譜的、真實(shí)的?！?/p>

但100億和吉利汽車財(cái)報(bào)顯示的數(shù)據(jù)相差太大，以2018年為例，即便加上資本化研發(fā)費(fèi)用，總額也只有19.26億，那么另外80億的大頭是哪里來(lái)的？

“虛增”上市公司利潤(rùn)？

楊學(xué)良曾多次公開表示：吉利汽車的研發(fā)費(fèi)用主要被吉利控股集團(tuán)所承擔(dān)。

問(wèn)題是，為什么研發(fā)費(fèi)用的大頭要由母公司吉利控股集團(tuán)提供，而不是記在吉利汽車的賬上？

對(duì)此，美國(guó)著名的伯恩斯坦研究公司(SanfordC.Bernstein)曾在2018年3月發(fā)布的快訊中給了一種回答。2017年吉利汽車?yán)麧?rùn)大增108%，首次突破100億人民幣，伯恩斯坦研究表示：“我們認(rèn)為吉利對(duì)外公布的財(cái)報(bào)實(shí)質(zhì)上夸大了其公司實(shí)際的盈利能力。眾所周知，吉利汽車的母公司和上市公司之間存在著一個(gè)復(fù)雜的交易網(wǎng)絡(luò)?！?/p>

其分析師補(bǔ)充道：“浙江吉利控股集團(tuán)一直以來(lái)為吉利汽車的研發(fā)投入提供費(fèi)用補(bǔ)貼，這一做法實(shí)際上緩解了吉利汽車在利潤(rùn)表上的壓力?！?/p>

另外，一位國(guó)內(nèi)證券專家日前對(duì)網(wǎng)通社說(shuō)：“大部分研發(fā)來(lái)自于母公司，是一種關(guān)聯(lián)交易。一般上市公司的母公司為上市公司提供服務(wù)也是需要結(jié)算費(fèi)用的。否則可能導(dǎo)致應(yīng)由上市公司承擔(dān)的研發(fā)費(fèi)用沒(méi)有計(jì)入上市公司，虛增上市公司利潤(rùn)。”

進(jìn)一步問(wèn)：吉利為什么要這樣做，把研發(fā)和利潤(rùn)的問(wèn)題復(fù)雜化？

網(wǎng)通社于3月28日下午致電楊學(xué)良尋求相關(guān)問(wèn)題的答案，但截止發(fā)稿前一直未得到答復(fù)。而吉利汽車研發(fā)和利潤(rùn)之謎恐怕最終還要吉利自己來(lái)回答。

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