在智能座艙、智能駕駛和網(wǎng)聯(lián)服務“三駕馬車”的拉動下，2023年德賽西威(002920.SZ)業(yè)績創(chuàng)下歷史新高。

根據(jù)最新財報數(shù)據(jù)顯示，去年德賽西威營業(yè)收入首破200億，達到219.08億元，同比增長46.71%，2020-2023年復合增長率達47.70%；

實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤15.47億元，同比增長30.57%，2020-2023年復合增長率達43.99%。

要知道，2022年德賽西威營收才剛剛突破百億大關，短短一年再上新臺階，足可見智能化變革趨勢下，這家自主龍頭強大的發(fā)展韌性。

對于如此亮眼的成績，資本市場也很快給出了正向反饋。截至3月28日收盤,德賽西威報收于126.0元,上漲5.0%。

圖片來源：蓋世汽車

智能化+出海，雙輪驅動業(yè)績增長

2023年，德賽西威總營收突破200億背后，智能座艙、智能駕駛和網(wǎng)聯(lián)服務三大業(yè)務均實現(xiàn)了不錯的增長。

作為德賽西威的基石業(yè)務，智能座艙繼續(xù)貢獻了絕大部分收入，2023年共實現(xiàn)營收158億元，創(chuàng)下歷史新高，與2022年的117.6億元相比，增長34%，占總營收的比例達72.13%。

但這并不難理解，德賽西威最初便是以座艙產品起家，2016年才成立智能駕駛輔助事業(yè)單元，從事智駕相關研發(fā)。2019年，德賽西威宣布對組織架構進行調整，由此正式形成智能座艙、智能駕駛和網(wǎng)聯(lián)服務“三足鼎立”的業(yè)務格局。

圖片來源：蓋世汽車

不過，在德賽西威智能座艙業(yè)務穩(wěn)步向好的同時，也可以明顯看到該板塊營收占比在逐年下滑，要知道2020年智能座艙業(yè)務占總營收的比例曾一度高達87%。與之對應的則是，智駕業(yè)務與網(wǎng)聯(lián)服務的占比在逐年上升。

得益于終端市場的快速普及，過去幾年德賽西威智駕業(yè)務表現(xiàn)也十分亮眼，從2020年營收不足10億元，快速增長到了2023年的44.85 億元，同比增長 74.43%，占總營收的比例也因此從2020年剛剛突破10%，快速攀升至20%。

網(wǎng)聯(lián)服務2023年共實現(xiàn)營收16.2億元，雖然整體業(yè)務規(guī)模相對較小，但增長卻十分可觀，去年營收同比增幅高達167.39%，占總營收的比例由此從2022年的4%提升到了7.4%。

除了三大業(yè)務營收穩(wěn)步向好，在海外市場，德賽西威也在謀求打造新的增長點。

2022年，德賽西威先后在歐洲、日本、 墨西哥接連成立工廠及辦公室，持續(xù)擴大海外市場版圖，加快完善全球服務體系。去年，德賽西威進一步深化海外布局，不僅籌劃在歐洲建設新工廠，同時還在日本橫濱市成立了新研發(fā)中心。

得益于全球服務體系的日益完善，德賽西威在還海外市場的銷售額也在持續(xù)提升，2023年境外銷售總額累計達16.4億元，同比增長47.7%，占總營收的比例為7.5%。

圖片來源：德賽西威

去年，德賽西威在歐洲、亞洲和北美等多個市場均取得了重要突破。在歐洲市場，德賽西威相繼獲得了大眾、奧迪、STELLANTIS、斯柯達、沃爾沃等多家車企的新項目。在東南亞和印度，德賽西威成功突破印度市場排名第一第二的 MARUTI SUZUKI和TATA。而在日本，德賽西威也首次獲得了核心客戶的智能駕駛業(yè)務項目定點。

接下來，伴隨著德賽西威進一步推進國際化戰(zhàn)略，與此同時自主品牌也在爭相加大對海外市場的投入，德賽西威境外業(yè)務表現(xiàn)繼續(xù)值得期待。

據(jù)財報信息顯示，目前德賽西威的智能座艙出口項目已進入量產階段，未來伴隨著相關項目的順利推進，將進一步為德賽西威在海外市場夯實基礎，提升智能座艙的領導力與競爭力，并擴大銷售規(guī)模。

域控產品持續(xù)放量，成就自主新龍頭

整體來看，德賽西威三大業(yè)務已經形成“階梯式”發(fā)展的核心業(yè)務結構：座艙業(yè)務伴隨智能化升級，開啟新的成長周期；智能駕駛依靠先發(fā)優(yōu)勢，已實現(xiàn)從0到1突破，正逐步進入量產爆發(fā)期；網(wǎng)聯(lián)服務業(yè)務持續(xù)加大布局力度，打造第三增長支柱。

具體解決方案來看，智能座艙領域德賽西威主要聚焦智能顯示、智能交互、座艙域控、車身域控以及智能計算解決方案等。其中座艙域控，是德賽西威智能座艙業(yè)務板塊當前最主要的營收來源。

自2019年開發(fā)第一代智能座艙域控，過去幾年德賽西威先后推出了四代座艙域控產品。目前正在大規(guī)模推進量產的是第三代產品，該方案基于高通第三代車規(guī)級智能座艙芯片8155開發(fā)，此前已相繼量產配套理想汽車、奇瑞汽車、廣汽埃安、廣汽乘用車等品牌。

在此基礎上，德賽西威正在推進第四代智能座艙產品的研發(fā)及量產。該方案基于高通驍龍8295芯片研發(fā)，目前已陸續(xù)獲得理想汽車、吉利汽車、廣汽埃安、集度汽車等客戶的新項目定點，并開啟量產供貨。

在智駕域控方面，德賽西威同樣研發(fā)并量產了四代產品，分別是IPU01、IPU02、IPU03、IPU04。最新一代產品IPU04基于英偉達 Orin芯片研發(fā)，已量產配套理想汽車、小鵬汽車、路特斯、廣汽埃安、極氪汽車等多家車企，并新獲得理想汽車、吉利汽車、長城汽車等超過十家車企的新項目訂單。

得益于此，德賽西威已成功位居國內第二大座艙及智駕域控制器供應商，僅次于為特斯拉代工的和碩及廣達，并且是國內最大的第三方座艙以及智駕域控制器供應商。

據(jù)蓋世汽車研究院配置數(shù)據(jù)顯示，2023年德賽西威座艙域控裝機量達到601,250套，市場占比達17.3%；智駕域控裝機量達460,579套，對應市場份額為25%，雙雙位居第三方供應商榜首。

深入分析，德賽西威核心客戶理想汽車去年終端銷量大漲，起到了關鍵支撐。2023年，理想汽車共計交付新車37.6萬輛，同比上漲近兩倍，超額完成30萬輛的年度銷售目標。

而在德賽西威座艙域控配套車型中，理想旗下車型理想L7、理想L8、理想ONE裝機量占比超四成，另外奇瑞、星途、捷途三大品牌旗下車型裝機量同樣占比超四成；在其智駕域控配套車型中，理想L系列貢獻了近8成份額。

除了座艙和智駕域控，去年德賽西威的信息娛樂系統(tǒng)還獲得了廣汽豐田、一汽豐田、一汽-大眾、上汽大眾平臺化項目定點，車身域控則獲得了理想汽車、極氪汽車、吉利汽車等品牌的新項目定點。另外還有顯示系統(tǒng)、液晶儀表、HUD 業(yè)務、攝像頭、毫米波雷達、T-box 產品等，也都取得了不錯的銷售表現(xiàn)。

網(wǎng)聯(lián)服務方面，去年德賽西威則成功突破了理想汽車、長安、小鵬、捷途、奔馳等白點客戶，并繼續(xù)獲得上汽通用五菱、廣汽豐田、一汽-大眾等整車廠的新項目訂單，產品涵蓋智能網(wǎng)聯(lián)生態(tài)系統(tǒng)、基礎軟件平臺、智能進入、智能周邊產品、網(wǎng)絡安全、OTA等。

圖片來源：蓋世汽車

當然，德賽西威出色的業(yè)績表現(xiàn)，離不開在上述核心技術領域的持續(xù)投入。2023 年，德賽西威研發(fā)投入達20.29 億元，相較于2022年的16.63億元，同比增長21.96%，但占總營收的比例卻從2022年的11.14%下降到了9.26%。

與持續(xù)的高研發(fā)投入對應，去年德賽西威研發(fā)人員數(shù)量也有所增長，達到了3,888人，占比公司總人數(shù) 45.26%，相較于2022年的3,494人，增長11.22%。過去5年，德賽西威研發(fā)投入累計達61億元。

而除了持續(xù)的研發(fā)投入，去年德賽西威還進一步深化了組織變革，由此推動德賽西威2023 年度人均創(chuàng)收再次突破新高，達到266.54萬元/人，2020-2023年復合增長率19.94%。

可以說，正是得益于在智能化領域的先發(fā)優(yōu)勢，以及不斷完善的產品布局，德賽西威已經開啟了新一輪增長周期。接下來，隨著自動駕駛與智能座艙解決方案的深度滲透及廣泛應用，加之德賽西威核心戰(zhàn)略伙伴新車銷售量的穩(wěn)健攀升，預期將進一步提振德賽西威的業(yè)績表現(xiàn)，助力達到新的業(yè)績高峰。

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