北京時(shí)間8月27日晚9點(diǎn)，一定是令所有“鵬友”倍感欣慰的日子。雖然受疫情影響何小鵬無法親赴美國，但是隨著廣州赴紐交所上市活動(dòng)現(xiàn)場直播屏中倒計(jì)時(shí)趨零、鐘聲敲響。經(jīng)歷種種挑戰(zhàn)之后，小鵬汽車正式成為繼蔚來、理想之后，中國第三家位于美股成功IPO的新勢力車企，而其創(chuàng)始人何小鵬終于擁有了屬于自己的第一家上市公司。

“過去6年，我們做了一件大膽的事情，我們一直堅(jiān)信，智能汽車是未來。今天，小鵬汽車進(jìn)入新的臺(tái)階。邁過這個(gè)臺(tái)階，我們會(huì)有更多的糧草、更多的信任、更多的支持，來迎接智能汽車時(shí)代真正的到來?！背晒η苗姾?，何小鵬略顯激動(dòng)地向到場嘉賓與觀看直播的網(wǎng)友，分享著心中的喜悅。

而從近來小鵬汽車各個(gè)層面的表現(xiàn)來看，愈發(fā)印證他所說的絕非空言而已。此刻，或許許多人都在驚嘆截至美國東部時(shí)間11月11日收盤，蔚來總市值達(dá)到了581.11億美元，成功超越寶馬，位居全球車企第五位，而在它之前的則是比亞迪。

殊不知，距離正式IPO僅三月不到的小鵬汽車，當(dāng)日股價(jià)同樣報(bào)收于33.53美元，環(huán)比上漲1.91%，總市值也來到了241.33億美元。而就在幾天前，摩根大通重申小鵬汽車“買入”評(píng)級(jí)，并將目標(biāo)價(jià)從27美元上調(diào)至43美元，暗示小鵬汽車較周一收盤價(jià)還有26.2%的上漲空間。

分析師Nick Lai將小鵬視為戰(zhàn)略重點(diǎn)放在內(nèi)部高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)(ADAS)/自動(dòng)駕駛解決方案和差異化平臺(tái)戰(zhàn)略上的電動(dòng)汽車初創(chuàng)企業(yè)。他認(rèn)為：“該公司將是中國未來幾年智能電動(dòng)汽車趨勢化的主要受益者，小鵬汽車的市場滲透率將從2019年的不到5%，增長到2025年的13%或以上，達(dá)到三倍?！?/p>

種種跡象表明，這家尚處成長期的中國新勢力，未來的前景正被多方所看好，而就在北京時(shí)間2020年11月12日（美國東部時(shí)間11月12日盤前），小鵬汽車公布了截至2020年9月30日的2020財(cái)年Q3季度未經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從中依然能夠感受到它在不斷逆勢向上。只不過在此過程中，需要注意的是危機(jī)與挑戰(zhàn)也在悄然涌現(xiàn)。

邁出“扭虧為盈”的第一步

去年上半年，當(dāng)蔚來發(fā)布Q2季度財(cái)報(bào)，面對(duì)遲遲為負(fù)的毛利率，資本市場對(duì)于它的前景也開始失去耐心。的確，因?yàn)榍捌谕度脒^大，所有新勢力造車想要扭虧為盈，“毛利率”轉(zhuǎn)正都成為了第一步需要做的。

據(jù)小鵬汽車公布財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其2020年Q3季度毛利率為4.6%，去年同期及2020年第二季度分別為-10.1%和-2.7%。截至2020年9月30日，公司擁有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、受限資金和短期投資共計(jì)人民幣199.98億元（29.45億美元）。而毛利率轉(zhuǎn)正與現(xiàn)金流充沛，分別為小鵬汽車接下來的發(fā)展，增添了幾分籌碼。

與此同時(shí)，可以看到Q3季度總收入為人民幣19.90億元（2.93億美元），較2019年同期的人民幣4.50億元增長342.5%，較2020年Q2季度的人民幣5.91億元增長236.9%。汽車銷售收入為人民幣18.98億元（2.80億美元），較2019年同期的人民幣3.99億元增長376.0%，較2020年Q2季度的人民幣5.41億元增長250.8%。

“作為小鵬汽車上市后的首份季報(bào)，我們?nèi)〉昧藦?qiáng)勁的運(yùn)營與財(cái)務(wù)業(yè)績表現(xiàn)，這主要得益于P7交付量的快速上升?！边@是財(cái)報(bào)發(fā)布后，小鵬汽車董事長、CEO何小鵬關(guān)于取得較為亮眼成績?cè)虻慕忉尅?/p>

同時(shí)，他還補(bǔ)充道：“我們致力于全棧自研，堅(jiān)持?jǐn)?shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)并且不斷創(chuàng)新，這也一直是小鵬汽車業(yè)務(wù)的基石。這不僅使我們始終處于智能汽車技術(shù)的前沿，也令我們?cè)谥悄茈妱?dòng)汽車行業(yè)收獲巨大增長潛力。展望未來，小鵬將繼續(xù)利用其在技術(shù)方面的核心優(yōu)勢，加大營銷力度，進(jìn)一步提高生產(chǎn)制造能力，推進(jìn)我們的我們?nèi)蚧瘧?zhàn)略?！?/p>

的確，將“智能自研”的標(biāo)簽牢牢貼住，加之P7成功切入B級(jí)純電轎車市場，雙重利好共同推動(dòng)了其財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)的向好。據(jù)了解，自今年Q2季度開始的P7批量交付，將小鵬汽車的Q3季度總交付量較去年同期提升了兩倍多，并推動(dòng)總收入同比增長342.5%。

基于這樣的表現(xiàn)，小鵬汽車副董事長、總裁顧宏地表示：“第三季度我們?nèi)〉玫囊幌盗辛裂蹣I(yè)績，包括交付數(shù)量和產(chǎn)能的提升、研發(fā)的進(jìn)展以及新工廠和海外業(yè)務(wù)的擴(kuò)建計(jì)劃，都反映了我們產(chǎn)品在市場上的巨大吸引力、我們的戰(zhàn)略有效性以及我們良好的運(yùn)營執(zhí)行能力。首次實(shí)現(xiàn)毛利轉(zhuǎn)正也凸顯了我們的增長和實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的能力?！?/p>

綜合來看，如果說“實(shí)現(xiàn)盈利”才是任何一家新勢力造車走出“普通病房”的標(biāo)志性節(jié)點(diǎn)，那么小鵬汽車或走在痊愈的路上。

無法忽視的“勁敵”

就在財(cái)報(bào)發(fā)布的幾天之前，小鵬汽車剛剛公布了其10月終端銷量。根據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，其單月總交付量達(dá)到3,040輛，同比增長229%，連續(xù)兩個(gè)月達(dá)到3,000輛以上。同時(shí)，今年1-10月小鵬汽車?yán)塾?jì)交付量已達(dá)到17,117輛，同比增長64%。

而主銷車型小鵬P7單月交付2,104輛，連續(xù)兩個(gè)月達(dá)到單月2,000輛以上。盡管受國慶“黃金周”影響，環(huán)比9月交付量有所下降，但銷量表現(xiàn)整體上連續(xù)兩個(gè)月超過3,000輛。

與此同時(shí)，北京時(shí)間10月20日，小鵬汽車的第10,000輛小鵬P7車型在其自建的肇慶智能工廠正式下線，從今年5月初第一輛小鵬P7下線到現(xiàn)在的第10,000輛，小鵬汽車一共花費(fèi)了不到160天的時(shí)間，刷新了現(xiàn)階段造車新勢力中單一車型最快量產(chǎn)萬輛的下線記錄。

只不過在產(chǎn)銷“雙利好”的加持下，小鵬汽車本質(zhì)上卻在迎來新的挑戰(zhàn)。首先，G3車型的銷量下滑應(yīng)該引起足夠的重視。眾所周知，該車型作為其曾經(jīng)入局的切入點(diǎn)，為品牌形象的建立打下了較為堅(jiān)實(shí)的口碑。

但是從近幾月來看，G3單月交付量一直徘徊在1,000輛左右。而作為直接競爭對(duì)手，威馬EX5上月單一車型銷量則近3,000輛。在產(chǎn)品力相差不大的背景下，G3不及EX5的主要原因，或還是出在營銷重心過分傾斜P7身上。

至于后者，仔細(xì)觀察不難發(fā)現(xiàn)，自Q2季度末開始交付以來，這款車型并沒有迎來想象中的大爆發(fā)。而直接競品特斯拉Model 3、比亞迪漢均在近期實(shí)現(xiàn)了交付量上的躍升。造成如此現(xiàn)象的根本，還是P7相對(duì)較高的價(jià)格與線下渠道的缺失。

對(duì)比主銷車型不難發(fā)現(xiàn)，國產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)續(xù)航版Model 3“官降”后已經(jīng)進(jìn)入25萬元區(qū)間，而比亞迪漢EV<漢EV的主銷版本也大約在27萬元左右。反觀P7，如果選擇后驅(qū)超長續(xù)航版車型，在選裝一些附加配置后，價(jià)格或超過29萬元。

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有些時(shí)候，恰恰因?yàn)檫@樣的差價(jià)，很有可能“勸退”一些潛在用戶。并且不要忘記，在特斯拉國產(chǎn)化率繼續(xù)提升的大背景下，下一次“官降”極有可能在不久后到來。

而在線下門店方面，雖然小鵬汽車已在全力鋪設(shè)，截至2020年9月30日，小鵬汽車銷售與服務(wù)網(wǎng)絡(luò)已包括116家銷售網(wǎng)點(diǎn)和50家服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，覆蓋58個(gè)城市。但是必須承認(rèn)，相比特斯拉、比亞迪這些發(fā)力較早的品牌而言，仍有差距。

后續(xù)，無論是以G3、P7為代表的產(chǎn)品層面，還是線上、線下渠道以及超充網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張，小鵬汽車需要解決的“痛點(diǎn)”仍有很多。畢竟，為了達(dá)到真正意義上的“質(zhì)變”，還需“量變”作為支撐。

文/崔力文

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