11月20日最新消息，沈陽市中級人民法院于20日裁定受理了債權(quán)人對華晨汽車集團控股有限公司（以下簡稱華晨集團）的重整申請，這標(biāo)志著華晨集團即將正式進入破產(chǎn)重整的相關(guān)程序。

法院裁定稱，華晨集團存在資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)的情形，具備企業(yè)破產(chǎn)法規(guī)定的破產(chǎn)原因。但同時集團具有挽救的價值和可能，具有重整的必要性和可行性。

早在10月23日，華晨集團就發(fā)布公告證實了債務(wù)違約的事實。公告里雖然對外聲稱“集團正在積極努力研究解決辦法，相信華晨一定會積極妥善解決債券問題”，但同時該公司也承認面臨因流動性緊張，資金面臨較大困難，能否及時籌集到足額資金依舊存在重大不確定性。

也是自那時起，華晨的資金危機就屢屢見諸報端，而在“華晨暴雷”消息傳出后的一個月，就是在廣州車展媒體日最為忙碌的上午，就有媒體報道華晨汽車將破產(chǎn)的消息，但是華晨汽車隨即又為自己“辟謠”稱運營一切正常。即使外面狂風(fēng)驟雨，公司內(nèi)部似乎依舊波瀾不驚。

無論華晨方面如何為自己辯解，公司資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)已成既定事實；而在今年的中期報里，該公司已對外透露出存在銀行貸款利息逾期的消息，及至10月下旬，華晨發(fā)行的10億元私募債到期卻無法兌付本金，僅僅支付了利息，債務(wù)之危又一次引發(fā)了業(yè)界的廣泛關(guān)注。

值得一提的是，華晨集團一直以來也算“家大業(yè)大”，通過直接或間接控股、參股四家上市公司（參控股申華控股和金杯汽車兩家A股上市公司，以及華晨中國和新晨動力兩家港股上市公司），而華晨中國是華晨集團最重要的資產(chǎn)。目前，集團旗下有中華、金杯、華頌三大自主品牌，并通過華晨中國與寶馬合資組建華晨寶馬，另有合資板塊華晨雷諾。

此次破產(chǎn)重整，大家關(guān)注的焦點主要有——

第一個，重整涉及華晨哪些板塊及業(yè)務(wù)？

綜合《汽車公社》和新華社的消息，本次重整只涉及集團的自主品牌板塊，不涉及旗下上市公司以及與寶馬、雷諾的合資公司。但根據(jù)集團旗下申華控股、金杯汽車此前發(fā)布的公告，這些公司依舊具有獨立完整的業(yè)務(wù)及自主經(jīng)營能力，控股股東的重整節(jié)奏不會對他們的日常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生影響。

第二個，重整對華晨寶馬的影響有多大？

業(yè)界眾所周知，華晨是豪華汽車制造商寶馬在中國市場最重要的合作伙伴，而華晨寶馬也一直是華晨最穩(wěn)定的利潤來源。2011年以后，華晨寶馬每年提供華晨中國的利潤為17至55億元，在后者凈利潤中占比從94.9%至119.6%不等，換句話說，扣除華晨寶馬后，自2012年開始華晨中國其他業(yè)務(wù)一直虧損。

寶馬方面曾于本周二表示，該公司目前尚沒有對華晨寶馬提高股份的計劃，盡管深陷債務(wù)危機的華晨母公司華晨集團已日漸被推向破產(chǎn)重整。

2018年，寶馬與華晨中國簽署了協(xié)議，計劃以36億歐元的價格收購華晨寶馬25%的股權(quán)，收購之后，寶馬將原來合資企業(yè)50%的股權(quán)提升至75%，掌握決定性的話語權(quán)。然而，由于華晨汽車的債權(quán)人已向法院申請重組，投資者對這筆交易能否繼續(xù)進行提出了質(zhì)疑。

寶馬一名代表周二通過電子郵件對路透社表態(tài)，對于寶馬而言，面前沒有跡象顯示，此前合同的效力會因華晨母公司目前的情況而受到限制，而華晨寶馬的運營業(yè)務(wù)也不會因華晨方面的債務(wù)而受到直接影響。

華晨集團是遼寧省屬國企，接近遼寧政府部門的消息人士則對路透社表示，政府當(dāng)局希望讓寶馬增持合資公司的股份，并按計劃擴大當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)能力。

有行業(yè)分析師認為，根據(jù)合同條款，目前50%的股權(quán)并非由華晨直接持有，而是華晨與其母公司兩大實體共同持有。此外，即使華晨集團破產(chǎn)或轉(zhuǎn)讓股權(quán)，華晨寶馬的整體運營也受到法律保護。

也有消息人士表示，華晨汽車在未來有可能被私有化，但這預(yù)計不會影響寶馬增持股份的相關(guān)計劃。

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從華晨對外公開的信息看，截至目前的違約債務(wù)中，銀行占據(jù)了大部分，借貸到期本息金額已經(jīng)達到40億元，債券和信托分別達10億元和9.64億元，融資租賃公司金額也達1.14億元。

據(jù)悉，在遼寧省銀行業(yè)協(xié)會組織下，華晨集團及其關(guān)聯(lián)公司債權(quán)人委員會已經(jīng)于今年8月7日成立，華晨汽車已在公告里表示，光大銀行目前為債委會的主要牽頭方。

文/北岸

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