來源：FF官方

作者 | 蘇   鵬

編輯 | 王   妍

七年磨一劍的法拉第未來，首款車型雖至今未量產(chǎn)，但如今卻在資本市場上先行一步。

按照計劃，7月22日晚，法拉第未來（Faraday Future，下文簡稱FF）將正式在納斯達克掛牌上市，股票代碼分別為 "FFIE "和 "FFIE.WS"。

值得注意的是，F(xiàn)F之所以能夠以上市的方式為后續(xù)量產(chǎn)籌得糧草，主要是靠和空殼公司Property Solutions Acquisition Corp（PSAC）通過SPAC（Special Purpose Acquisition Company）方式進行上市。根據(jù)FF說法，雙方業(yè)務(wù)合并完成后，F(xiàn)F預(yù)計可獲得約10億美元的資金。

為了這一刻，赴美四年多的賈躍亭等了太久。除了官方從周一就開始輪番預(yù)熱，賈躍亭也早早抵達紐約為FF的上市儀式做準備。賈躍亭表示，“FF 91將在未來一年左右開始交付，自己將全力準備交付事宜?！?/p>

在美股盤前交易中，F(xiàn)FIE股價漲幅一度飆漲近50%。但人們更關(guān)心的是，抓住了IPO這根翻身稻草，賈躍亭是否真的要回來了？

繼續(xù)為夢想窒息？

來源：FF官方

即便早已從創(chuàng)業(yè)明星淪為“老賴”，但當(dāng)賈躍亭用兩年多的時間，“四兩撥千斤”地讓手里握著數(shù)百億元債務(wù)的債權(quán)人與自己站在一邊，并試盡所有辦法將還未量產(chǎn)的FF推進納斯達克的大門，還是讓資本市場結(jié)實地為其興奮了一把。

受FF上市的影響，持有FF 20%股份的恒大汽車率先在港股迎來狂歡。截止到午間收盤，恒大汽車漲超26%。

與此同時，根據(jù)FF提交的文件顯示，原定出資1.75億美元的基石投資人不會入股FF。但澎湃新聞援引知情人士報道稱，新的相關(guān)投資機構(gòu)已完成了投資協(xié)議簽訂，已在規(guī)定的時間內(nèi)完成打款。而因外匯因素導(dǎo)致退出此次投資的該一線城市，也表示在FF完成上市后將與其在中國的落地展開深度合作。

美國市場也對這個“為夢想窒息”的故事開始買賬。

未與FF合并之前，PSAC就提前“預(yù)支”了FF在投資人眼中的股價預(yù)期。從年初至今，PSAC的股價漲幅已高達28%。相關(guān)美股分析師表示，隨著FF臨近上市日期，PASC的股價也開始不斷向上發(fā)力，市場吸籌明顯。

廣發(fā)證券相關(guān)分析師張可告訴未來汽車日報，雖然FF目前仍陷在虧損泥潭中并難以脫身，“但股市炒的是預(yù)期，并不影響FF在資本市場受歡迎?！睆埧煞治龇Q，美國的能源政策和FF自身發(fā)展規(guī)劃都是FF在資本市場擁有高預(yù)期的原因所在。

自拜登上臺以來，就開始大力倡導(dǎo)新能源計劃，鼓勵發(fā)展清潔能源，并身體力行地倡導(dǎo)由“凈零排放”的電動汽車組成新的車隊。受益于新任總統(tǒng)的一系列操作，美國電動車的代表特斯拉的股價也頻頻迎來暴漲。

“FF選在這個時間節(jié)點上市，也可以吃到更多政府帶來的資本紅利。”張可表示。

此外，當(dāng)FF不再被資金掣肘，F(xiàn)F 91也將被提上日程，對于這個“臨門一腳”，資本市場也順勢給出了更高的預(yù)期。

來源：FF官方

FF全球首席執(zhí)行官畢?？?/a>（Carsten Breitfeld）表示，此次合并籌集的資金不僅會幫助推出FF 91，“同時還將繼續(xù)致力于面向大眾市場的高端車型——FF 81和FF 71?！?/p>

這讓坐在華爾街辦公室里的股票分析師們?yōu)橹駣^。華爾街美股分析師Benchmark通過對FF未來的銷量和收入進行分析后得出，F(xiàn)F的營收將在2022年將實現(xiàn)快速增長，2024年營收轉(zhuǎn)正并達到85億美元，2025年達200億美元。

按照FF計劃，預(yù)計未來5年銷量將超過40萬輛。目前FF在美國加州擁有年產(chǎn)能1萬輛的汽車工廠，根據(jù)財聯(lián)社報道稱，F(xiàn)F還將分別在韓國和中國建廠。

FF稱，韓國明信集團與FF簽署了代工諒解備忘錄，計劃2023年下半年進行代工生產(chǎn)，規(guī)劃年產(chǎn)能可達27萬輛。此外，F(xiàn)F在中國的制造基地也正在籌備。

“從某種程度上來講，那些坐在華爾街辦公室的資本家們在進行一場豪賭，押注賈躍亭有可能成為下一個馬斯克，F(xiàn)F成為另一個特斯拉?！睆埧煞治龅?。

FF能否翻身？

雖然上市后的FF能否如期量產(chǎn)未曾可知，但是對于曾經(jīng)以“放手”FF為代價，寄希望于上市擺脫“老賴”的身份，對于賈躍亭而言，這是接近自由的時刻。

2019年10月，面對各方債權(quán)人的圍追堵截，賈躍亭不僅放棄FF的CEO職位，在美國申請個人破產(chǎn)，并設(shè)立債權(quán)人信托，將自身債務(wù)轉(zhuǎn)化為FF汽車股權(quán)。

S-4監(jiān)管文件顯示，F(xiàn)F原有股東以及債權(quán)人(通過債轉(zhuǎn)股)將在交易后持有公司股權(quán)比例達66%。債權(quán)人可通過出售FF的股票來拿回自己的索賠資金。協(xié)議顯示，債權(quán)人與賈躍亭的訴訟靜止期為4年，而FF上市之后，債權(quán)人與賈躍亭的訴訟靜止期則可延長到債務(wù)還清為止。

如今擺在FF面前的當(dāng)務(wù)之急，是10億美金能否支撐其量產(chǎn)上市？

根據(jù)FF向美國證券交易委員會(SEC)提交的文件顯示，2019年、2020年FF的運營虧損分別為1.1億美元、6494萬美元；凈虧損分別為1.42億美元、1.47億美元。而在2021年第一季度，F(xiàn)F的凈虧損達7552.5萬美元，同比增長313%，虧損缺口還在不斷擴大。

在其近七年的造車生涯中，F(xiàn)F總共耗資約20億美元。S-4監(jiān)管文件顯示，截至2019年7月，F(xiàn)F在銀行的存款僅為600萬美元，2019年結(jié)束時，只剩220萬美元，到2020年末，這個數(shù)字是110萬美元。

來源：FF官方

2019年，畢?？翟贑ES車展上透露，F(xiàn)F 91距離量產(chǎn)還有8.5億美元的融資缺口。如果按照這個說法，此次募資籌集的10億美元并不足以支撐太久。
 

即便FF 91達成量產(chǎn)的里程碑，仍需要大量的資本持續(xù)輸血。根據(jù)蔚來汽車財報顯示，自2015年成立至今，蔚來已累計虧損超過300億元人民幣（約合46.41億美元），且至今未實現(xiàn)全年盈利。

后續(xù)面對建廠擴張產(chǎn)能、鋪設(shè)經(jīng)營渠道等方面，F(xiàn)F仍需繼續(xù)籌集更多的資金來維持自身運營。此外，當(dāng)FF“出走”數(shù)年，從原定的2018年底跳票至今，中國市場也早已不再是當(dāng)年的境況。

從首批造車新勢力們用一紙PPT給消費者帶來震撼，到資本寒冬下大批造車新勢力的淘汰，再到如今“蔚小理”占據(jù)穩(wěn)定格局，如今賈躍亭與他的FF面對的中國市場今非昔比。

乘聯(lián)會秘書長崔東樹認為，F(xiàn)F如今在中國市場已經(jīng)失去了最佳發(fā)展契機。“FF在中國最好的發(fā)展契機是在2018年左右，彼時的新能源市場方興未艾，F(xiàn)F 91憑借當(dāng)時的驚艷的科技感與產(chǎn)品力完全與特斯拉MODEL X掰一掰手腕?！?/p>

但FF 91的一再跳票也將消費者的耐心與期待消磨殆盡。在一位關(guān)注FF的消費者看來，原本當(dāng)年看起來很科幻智能的一臺車，到今天已經(jīng)沒有那么有科技光環(huán)了?！癋F就是起個大早，趕了個晚集?！?/p>

來源：FF官方

在一位新能源從業(yè)者看來，更重要的是，“FF 91的定價能否匹配它的配置。”近日，F(xiàn)F91再次開啟量產(chǎn)版車型在線預(yù)訂，預(yù)訂金額為5萬元，美國市場售價20萬美元（約合人民幣130萬元），中國市場則高達200萬元人民幣。并預(yù)計劃將于2022年上半年上市。

對于FF 91目前的生產(chǎn)情況，F(xiàn)F美國公關(guān)團隊相關(guān)負責(zé)人告訴未來汽車日報：“目前正在按照計劃進行，按時量產(chǎn)?！备鶕?jù)此前公開信息顯示，F(xiàn)F 91已獲得超1.4萬輛的訂單成績。

面對未來的競爭態(tài)勢，F(xiàn)F必然要在中國市場祭出平價策略。

根據(jù)FF產(chǎn)品規(guī)劃顯示，F(xiàn)F的第二款新車FF 81預(yù)計于2023年量產(chǎn)上市，F(xiàn)F 71將于2024年底量產(chǎn)上市。FF81市場定位依然是高端電動車，但級別比FF91要低；而FF71則是FF針對大眾市場推出的產(chǎn)品，意在搶占主流大眾市場。

不過目前的新能源市場，特斯拉以及“蔚小理”均已取得先發(fā)優(yōu)勢，后邊還有蘋果、小米和百度等跨界科技巨頭在奮起直追。

在造車新勢力和科技巨頭的前后圍堵下，還會有人為FF買單嗎？

未來汽車日報

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