昨日，上汽集團(tuán)(600104)發(fā)布了上半年財(cái)報(bào)。

報(bào)告期內(nèi)，上汽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入3660.96億元，同比增長(zhǎng)29.03％；歸母凈利潤(rùn)為133.14億元，同比增長(zhǎng)58.61%。另外，計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助為14.6億元；扣非凈利潤(rùn)為118.5億元，同比增長(zhǎng)65.18%。

對(duì)于營(yíng)收、凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，上汽集團(tuán)表示，原因主要是疫情得到有效控制，國(guó)內(nèi)汽車市場(chǎng)復(fù)蘇效應(yīng)明顯，帶動(dòng)公司銷量同比增加；公司一直堅(jiān)持的“穩(wěn)增長(zhǎng)，抓零售，調(diào)結(jié)構(gòu)”工作收效顯著，公司在實(shí)現(xiàn)銷量增長(zhǎng)的同時(shí)也優(yōu)化了產(chǎn)銷結(jié)構(gòu)，提高了毛利水平。

我們都知道，去年受疫情影響，各大車企同期各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均有所下滑，隨著疫情的緩和，行業(yè)的經(jīng)營(yíng)正在回歸正常軌道。

整體上看，今年上半年，上汽集團(tuán)的總營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)盡管與2017年及2018年同期相比仍存在一定差距，但重回2019年的同一水平。

主要數(shù)據(jù)回暖，合資依賴減輕

整車銷量方面，上半年上汽集團(tuán)完成批發(fā)銷量229.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)12.1%，但實(shí)際零售達(dá)到294.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)29.7%，銷量增長(zhǎng)比例和上述主要財(cái)務(wù)指標(biāo)增速一致。

研發(fā)費(fèi)用作為“三費(fèi)”（財(cái)務(wù)費(fèi)用，銷售費(fèi)用，研發(fā)費(fèi)用）的重要組成部分，在財(cái)報(bào)中扮演重要角色。研發(fā)費(fèi)用數(shù)據(jù)不僅一定程度上能看出一家企業(yè)報(bào)告期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)情況，亦能反映出企業(yè)對(duì)于技術(shù)的重視程度。

上半年，上汽集團(tuán)研發(fā)投入了77.6億元，相比去年同期的58.4億元增加了33%，研發(fā)投入占營(yíng)收的比例為2.12%。雖然今年上半年上汽集團(tuán)在研發(fā)投入上出現(xiàn)了較大的增幅，但在研發(fā)投入占營(yíng)收比上并無(wú)較大增長(zhǎng)，2020年，該比例為2.07%。

另外，各個(gè)板塊的利潤(rùn)方面，這次傳來(lái)好消息。

我們都知道，上汽集團(tuán)對(duì)上汽大眾、上汽通用兩大合資公司的依賴癥非常嚴(yán)重。但從今年上半年財(cái)報(bào)來(lái)看，這種依賴癥正在大幅減輕。

去年，上汽集團(tuán)歸母凈利潤(rùn)為204億元。其中，上汽大眾和上汽通用兩家合資公司就為上汽集團(tuán)貢獻(xiàn)了累計(jì)196億元的利潤(rùn)，是上汽集團(tuán)當(dāng)年凈利潤(rùn)的96%；上汽大眾貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)近155億元，占總利潤(rùn)的76%；上汽通用貢獻(xiàn)利潤(rùn)41億元，占總利潤(rùn)比例為20%。

除上汽大眾、上汽通用外，上汽集團(tuán)旗下還有上汽通用五菱、華域汽車、上汽財(cái)務(wù)三家重要子公司，這三家去年對(duì)上汽集團(tuán)的利潤(rùn)貢獻(xiàn)合計(jì)達(dá)106.8億元，五大子公司的利潤(rùn)貢獻(xiàn)超300億元。這意味著少了這些“利潤(rùn)奶?！钡闹С郑掀瘓F(tuán)自主品牌和其他業(yè)務(wù)虧損巨大。

但這一情況在今年開始發(fā)生轉(zhuǎn)變。

今年上半年，上汽集團(tuán)對(duì)這兩家合資公司的利潤(rùn)依賴情況在大幅好轉(zhuǎn)。報(bào)告期內(nèi)，這兩家合資公司累計(jì)為上汽集團(tuán)貢獻(xiàn)52.4億元的凈利潤(rùn)，僅占上汽集團(tuán)總利潤(rùn)133億元的39%；其中，上汽大眾為上汽集團(tuán)凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)了28.9億元，占集團(tuán)總利潤(rùn)的21.7%；上汽通用貢獻(xiàn)了23.5億元的凈利潤(rùn)，占比為17.7%。

而五大子公司今年上半年的利潤(rùn)貢獻(xiàn)合計(jì)為115.5億元，這也意味著上汽集團(tuán)自主品牌和其他業(yè)務(wù)也開始實(shí)現(xiàn)盈利。

據(jù)上汽集團(tuán)透露，今年上半年，上汽集團(tuán)自主品牌增長(zhǎng)較快。其中，上汽乘用車公司零售達(dá)到38.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)60.2%，上汽大通零售達(dá)到10.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)57.2%。

新能源發(fā)力，年銷目標(biāo)能否完成？

在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，上半年上汽集團(tuán)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出現(xiàn)較大浮動(dòng)。

財(cái)報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)上汽集團(tuán)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流出凈額為15.85億元，同比減少94.6%，其中公司金融板塊經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額同比減314.55億，制造板塊企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金凈額為145.41億元，同比增加36.82億元，增幅達(dá)33.91%。

現(xiàn)金流凈額大幅減少，與上汽集團(tuán)旗下子公司上汽財(cái)務(wù)公司有關(guān)，因?yàn)楹笳邽闈M足貸款業(yè)務(wù)的資金需求，同時(shí)為降低融資成本，發(fā)行了ABS用于置換同業(yè)拆借資金。

基于此，上汽集團(tuán)金融板塊經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額同比巨額減少。而同期上汽集團(tuán)制造板塊企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金凈額并無(wú)異常，為145.41億元，同比增加36.82億元，增幅達(dá)33.91%。

除了財(cái)報(bào)能看到的數(shù)據(jù)，財(cái)報(bào)之外，上半年芯片短缺也對(duì)上汽集團(tuán)造成影響。而針對(duì)“缺芯”，上汽集團(tuán)也表示，全球車用芯片供應(yīng)嚴(yán)重短缺，對(duì)生產(chǎn)和批發(fā)銷量的完成進(jìn)度造成較大影響。

所以，下半年上汽集團(tuán)要做的就是密切跟蹤芯片供應(yīng)恢復(fù)情況，提升芯片供應(yīng)的保障力，做好生產(chǎn)資源調(diào)配和生產(chǎn)組織安排，加快生產(chǎn)批發(fā)進(jìn)度，積極緩解終端“供不應(yīng)求”的現(xiàn)狀。

另外，上汽集團(tuán)曾提出617萬(wàn)輛的年銷量目標(biāo)。目前來(lái)看，今年上半年批發(fā)銷量為229.7萬(wàn)輛，完成全年銷量目標(biāo)的37.2%；按零售294.5萬(wàn)輛來(lái)計(jì)算的話，完成率則是47.7%，銷量完成都未過半。因此，下半年上汽集團(tuán)需要在銷量上有更好地表現(xiàn)。

值得注意的是，在上半年的銷量里，上汽集團(tuán)新能源車銷量繼續(xù)快速增長(zhǎng)，累計(jì)銷量超過28萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)超過400%，保持國(guó)內(nèi)新能源車銷量冠軍；海外零售銷量達(dá)到26.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)112.8%。名爵海外零售超過13萬(wàn)輛；上汽大通海外銷量近2.2萬(wàn)輛。

此外，自主品牌占公司海外銷量的比重保持在60%以上，新能源產(chǎn)品的海外銷量近2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.5倍。

同時(shí)，在半年報(bào)發(fā)布當(dāng)天，上汽集團(tuán)出資5.42億元成立商用車智能駕駛科技公司--友道智途。據(jù)了解，友道智途以將依托洋山港“5G+L4”智能重卡項(xiàng)目積累的技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，聚焦特定場(chǎng)景L4級(jí)和干線物流L3級(jí)智能駕駛產(chǎn)品，打造“技術(shù)+產(chǎn)品+運(yùn)營(yíng)”的業(yè)務(wù)模式。

在復(fù)雜的車市背景下，半年賺了133億元，讓人看到一絲曾經(jīng)的A股“汽車一哥”的影子，但上汽集團(tuán)距離真正重回巔峰還很遙遠(yuǎn)。

比如，上汽集團(tuán)的股價(jià)就是抹不掉的痛。從上半年股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，上汽集團(tuán)股價(jià)下跌10.37%，進(jìn)入下半年后又繼續(xù)下滑。截至8月26日，上汽集團(tuán)最新收盤價(jià)收跌1.02%至18.37元/股，最新市值2146億元，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)只有比亞迪的1/15和1/4。

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