來(lái)源：特斯拉官網(wǎng)

作者 | 秦章勇

編輯 | 李歡歡

遭遇高管減持，股價(jià)依然堅(jiān)挺的特斯拉，終究沒(méi)能抵擋住來(lái)自市場(chǎng)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的多重暴擊。

美東時(shí)間12月6日，特斯拉股價(jià)盤內(nèi)一度跌至950.5美元，和11月4日的1229.91美元高位相比，下跌23%。僅一個(gè)月特斯拉股價(jià)跌幅就超過(guò)20%，意味著特斯拉進(jìn)入技術(shù)性熊市。截至12月6日收盤，特斯拉股價(jià)收跌至1009.1美元，總市值1.01萬(wàn)億美元。

自上周開(kāi)始，特斯拉股價(jià)就開(kāi)啟了“水逆”模式，上周最后三個(gè)交易日的跌幅超過(guò)11%。目前特斯拉仍然站在萬(wàn)億市值之巔，但距離跌破萬(wàn)億似乎也只是一步之差。

股價(jià)回跌很大程度歸因于特斯拉近期的負(fù)面消息。前不久，特斯拉宣布召回生產(chǎn)日期在2021年2月4日至2021年10月30日期間的部分國(guó)產(chǎn)Model Y電動(dòng)汽車，共計(jì)21599輛，原因是懸架轉(zhuǎn)向節(jié)有斷裂風(fēng)險(xiǎn)。

召回風(fēng)波之后，因太陽(yáng)能系統(tǒng)存火災(zāi)隱患未通知消費(fèi)者，以及“悄悄更換”Model S/X/3上有缺陷的攝像頭，特斯拉相繼被美國(guó)證券交易委員會(huì)和美國(guó)國(guó)家公路交通安全管理局調(diào)查。

目前特斯拉召回風(fēng)波仍在持續(xù)發(fā)酵，美國(guó)監(jiān)管部門對(duì)特斯拉的調(diào)查結(jié)果也有待公布。特斯拉的麻煩似乎才剛剛開(kāi)始。

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“甩鍋”給供應(yīng)商

在新勢(shì)力陣營(yíng)，特斯拉處于絕對(duì)領(lǐng)先的位置。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，1-10月，Model Y共交付了10.62萬(wàn)輛。但本次召回?cái)?shù)量也相當(dāng)巨大，相當(dāng)于每5輛Model Y便有一輛存在“斷軸”風(fēng)險(xiǎn)。

特斯拉將“斷軸”隱患?xì)w咎于懸掛鑄造件供應(yīng)商。

特斯拉表示，召回車輛由于前、后轉(zhuǎn)向節(jié)強(qiáng)度可能存在不符合設(shè)計(jì)要求的情況，在車輛使用過(guò)程中轉(zhuǎn)向節(jié)可能發(fā)生變形或斷裂，極端受力情況下可能導(dǎo)致懸架連桿從轉(zhuǎn)向節(jié)中脫出，影響車輛駕駛操控，增加發(fā)生碰撞事故的風(fēng)險(xiǎn)，存在安全隱患。

受此影響，在召回消息發(fā)布當(dāng)天，特斯拉懸掛鑄造件供應(yīng)商寧波拓普集團(tuán)的股價(jià)一度觸及跌停，當(dāng)日收盤價(jià)跌幅達(dá)到8.8%。在此之前，拓普集團(tuán)被納入特斯拉概念股，股價(jià)一直狂飆突進(jìn)，自2019年以來(lái)最低10元，最高漲至近70元，漲幅近7倍。

此次召回，特斯拉事先并未知會(huì)拓普集團(tuán)，從而導(dǎo)致后者一度陷入輿論風(fēng)波。隨后拓普集團(tuán)回應(yīng)稱，由于某條熱處理生產(chǎn)線發(fā)生淬火槽水位不足的情況，使個(gè)別產(chǎn)品未完全被淬火液浸沒(méi)，導(dǎo)致轉(zhuǎn)向節(jié)強(qiáng)度可能不符合設(shè)計(jì)要求?！氨敬喂旧婕罢倩氐漠a(chǎn)品只配套Model Y車型，不涉及特斯拉其他車型，亦不涉及其他客戶的車型?！?/p>

這不是特斯拉第一次因轉(zhuǎn)向節(jié)問(wèn)題召回。在剛剛過(guò)去的11月份，美國(guó)國(guó)家公路交通安全管理局（NHTSA）宣布，特斯拉正申請(qǐng)召回2020年6月16日至2021年11月10日生產(chǎn)的部分Model Y，召回原因同樣是部分車輛前、后轉(zhuǎn)向節(jié)強(qiáng)度可能存在不符合設(shè)計(jì)要求的問(wèn)題。2020年11月，特斯拉也因?yàn)椤败囕v在經(jīng)受較大的外部沖擊時(shí)，前懸架后連桿球頭螺栓會(huì)產(chǎn)生初始裂紋”的問(wèn)題，在中國(guó)啟動(dòng)大規(guī)模召回。

雖然拓普集團(tuán)已承認(rèn)問(wèn)題出自自家產(chǎn)品，但不少人認(rèn)為，特斯拉不能把召回的鍋全部甩到供應(yīng)商頭上。“主機(jī)廠和供應(yīng)商都會(huì)對(duì)一些關(guān)鍵零部件進(jìn)行質(zhì)檢，此次召回的車型，生產(chǎn)日期跨度很長(zhǎng)，也有可能在設(shè)計(jì)方面存在問(wèn)題?！币晃恍聞?shì)力車企售后人員表示，特斯拉也需要承擔(dān)一定的責(zé)任。

特斯拉在國(guó)內(nèi)召回備受爭(zhēng)議，在國(guó)外同樣面臨監(jiān)管部門的調(diào)查。據(jù)路透社報(bào)道，特斯拉前質(zhì)量經(jīng)理史蒂文·亨克斯 (Steven Henkes) 舉報(bào)稱，特斯拉并沒(méi)有就“太陽(yáng)能電池板相關(guān)的火災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)”的問(wèn)題提醒股東和公眾，“特斯拉高管警告稱，向公眾傳達(dá)此問(wèn)題會(huì)損害特斯拉聲譽(yù)，對(duì)我來(lái)說(shuō)，這是犯罪行為”。

幾乎同一時(shí)間，一封特斯拉內(nèi)部服務(wù)郵件顯示，特斯拉在美國(guó)生產(chǎn)的部分Model S、X和3車型的中繼攝像頭使用了有缺陷的印刷電路板(PCB)，而特斯拉正自掏腰包為這些車型更換中繼攝像頭，卻并未發(fā)起召回。

特斯拉還值萬(wàn)億嗎？

智能電動(dòng)車革命已經(jīng)全面向汽車產(chǎn)業(yè)侵襲，憑借FSD自動(dòng)駕駛功能，以及顛覆式的車身結(jié)構(gòu)，特斯拉毫無(wú)爭(zhēng)議地成為這場(chǎng)變革的龍頭。也正因此，特斯拉才能登上全球車企市值之巔，成為首個(gè)市值突破萬(wàn)億美元的汽車企業(yè)。

然而，光環(huán)之下仍有暗斑。蒙眼狂奔的特斯拉似乎還沒(méi)有意識(shí)到，欲速則不達(dá)。

在一場(chǎng)場(chǎng)風(fēng)波中，特斯拉對(duì)于品控的態(tài)度總是搖擺不定，這在很大程度上也影響了股價(jià)。不少業(yè)內(nèi)人士表示，這是特斯拉進(jìn)入熊市的前兆。

在美國(guó)證券交易委員會(huì)就太陽(yáng)能安全隱患問(wèn)題調(diào)查特斯拉后，Wedbush分析師Daniel Ives將特斯拉的太陽(yáng)能業(yè)務(wù)稱為“一場(chǎng)災(zāi)難”，并且“華爾街繼續(xù)對(duì)該業(yè)務(wù)部門感到沮喪”。

近期，特斯拉CEO埃隆·馬斯克（Elon Musk）大量拋售其股票，也對(duì)投資者信心造成不小的打擊。目前馬斯克已經(jīng)賣出價(jià)值超過(guò)100億美元的股票，不過(guò)，仍未達(dá)成出售10%股份的目標(biāo)，這意味著特斯拉股價(jià)在未來(lái)幾周仍將繼續(xù)下滑，總市值跌破萬(wàn)億幾成定局。

空頭們愈加看衰特斯拉。法國(guó)巴黎銀行分析師Stuart Pearson近日表示，很難證明特斯拉萬(wàn)億市值是合理的，即便在牛市背景下，他仍然堅(jiān)持建議“賣出”特斯拉股票，并給出了780美元的目標(biāo)價(jià)。

英國(guó)巴克萊銀行分析師Brian Johnson更為悲觀，在該分析師看來(lái)，特斯拉目前的商品成本、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、電池延遲以及遠(yuǎn)不能滿足特斯拉機(jī)器人需求的全自動(dòng)駕駛能力，都是影響特斯拉股價(jià)的不利因素。該分析師同樣給予“賣出”建議，給特斯拉定的目標(biāo)價(jià)更低至300美元。

來(lái)源：特斯拉官網(wǎng)

不過(guò)，特斯拉也不乏忠實(shí)擁躉，對(duì)于執(zhí)著于看漲特斯拉的人來(lái)說(shuō)，無(wú)論是質(zhì)量瑕疵還是供應(yīng)鏈短缺，都不足以影響特斯拉市值攀升?！疤厮估陌l(fā)展機(jī)會(huì)是無(wú)限的，它有可能成為全球最大的公司之一?！卑蛡愘Y本創(chuàng)始人羅恩·巴倫（Ron Baron） 長(zhǎng)期持有特斯拉股票，他堅(jiān)信特斯拉在十年內(nèi)有望實(shí)現(xiàn)1萬(wàn)億美元營(yíng)收。

持相同觀點(diǎn)的業(yè)內(nèi)人士表示，無(wú)論是馬斯克拋售股票還是召回風(fēng)波，只能在短期之內(nèi)影響特斯拉股價(jià)，長(zhǎng)期來(lái)看，特斯拉漲勢(shì)仍然不變。美國(guó)金融網(wǎng)站The Motley Fool在《十年內(nèi)最值得買的三家電動(dòng)汽車股票》一文中，將特斯拉排在首位，“十年后，這些股票的早期參與者可能會(huì)在電動(dòng)車領(lǐng)域揚(yáng)名立萬(wàn)”。

Daniel Ives堅(jiān)持把特斯拉視為“顛覆式技術(shù)供應(yīng)商”的角色，認(rèn)為特斯拉在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)的股價(jià)，將會(huì)達(dá)到1400美元，牛市情況下甚至?xí)_(dá)到1800美元。Jefferies分析師Philippe Houchois也將特斯拉目標(biāo)價(jià)上調(diào)至1400美元。

作為華爾街最大的賭盤，特斯拉的市值早已打破常規(guī)的估值模式，看空者和看漲者各持己見(jiàn)，誰(shuí)也無(wú)法說(shuō)服對(duì)方。對(duì)于特斯拉來(lái)說(shuō)，在成為電動(dòng)車領(lǐng)域的“豐田”之路上，學(xué)會(huì)把控大規(guī)模產(chǎn)品的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，才是最重要的事。

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