繼去年下半年長(zhǎng)安汽車率先官宣將與蔚來(lái)合作開(kāi)始，蔚來(lái)的換電業(yè)務(wù)仿佛一時(shí)間打通“任督二脈”，多家車企陸續(xù)加入蔚來(lái)“換電聯(lián)盟”。時(shí)至今日，隨著賽道持續(xù)升溫，蔚來(lái)能源更是引來(lái)“國(guó)家隊(duì)”真金白銀加持，李斌苦熬的一盤(pán)大棋，終于要等來(lái)“變現(xiàn)”時(shí)刻了嗎？

拿下15億元投資，蔚來(lái)能源板塊分拆上市加快？

5月31日，蔚來(lái)官方宣布，蔚來(lái)能源投資（湖北）有限公司（簡(jiǎn)稱“蔚來(lái)能源”）獲得武漢光創(chuàng)新興技術(shù)一期創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱“武漢光創(chuàng)基金”）等機(jī)構(gòu)15億元人民幣戰(zhàn)略投資。

本輪戰(zhàn)略投資將用于充電、換電、儲(chǔ)能、電池服務(wù)、能源互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域的技術(shù)研發(fā)、制造、運(yùn)維，以及蔚來(lái)能源充換電基礎(chǔ)設(shè)施的布局發(fā)展，并支持車網(wǎng)互動(dòng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的投入。

蔚來(lái)表示，針對(duì)本輪15億元戰(zhàn)略投資的引入，為蔚來(lái)能源的快速發(fā)展提供資金助力，優(yōu)化了蔚來(lái)能源資本結(jié)構(gòu)，為蔚來(lái)能源更長(zhǎng)遠(yuǎn)的高質(zhì)量發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

圖片來(lái)源： 蔚來(lái)

資料顯示，蔚來(lái)能源是一家基于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的加電解決方案運(yùn)營(yíng)商，于2017年5月正式落戶武漢，依托蔚來(lái)云技術(shù)，搭建了“可充可換可升級(jí)”的能源服務(wù)體系，為車主提供全場(chǎng)景化的加電服務(wù)。而武漢光創(chuàng)基金是武漢光谷產(chǎn)業(yè)投資有限公司發(fā)起設(shè)立的市場(chǎng)化基金，其實(shí)際控制人是武漢東湖新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)管理委員會(huì)，屬于國(guó)有企業(yè)。

也就是說(shuō)，本次投資是典型的“國(guó)資”加持。業(yè)界分析，這代表著政府層面對(duì)換電模式的認(rèn)可，同時(shí)，也意味著換電賽道中頭部企業(yè)的商業(yè)價(jià)值開(kāi)始受到資本市場(chǎng)的關(guān)注，并看好盈利預(yù)期。

這指向了行業(yè)另外關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題，隨著蔚來(lái)能源在資本層面實(shí)現(xiàn)開(kāi)放，未來(lái)是否會(huì)接納更多資本，最終獨(dú)立發(fā)展，走上分拆上市之路？

不無(wú)可能。

從時(shí)間線索上看，蔚來(lái)能源將對(duì)外獨(dú)立融資一事，早有跡象可尋。曾在2023年第三季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上，李斌便透露過(guò)，“有一些投資者對(duì)NIO Power的分拆融資感興趣，我們也有一些初步接觸”。

業(yè)內(nèi)人士表示，蔚來(lái)能源能獲得來(lái)自政府的投資，其意義大于資金本身。這說(shuō)明蔚來(lái)能源的業(yè)務(wù)已經(jīng)達(dá)到了對(duì)外開(kāi)放的階段，也說(shuō)明了資本市場(chǎng)認(rèn)可蔚來(lái)能源的投資價(jià)值并看好盈利預(yù)期。此番在資本市場(chǎng)邁出的“第一步”，將為其后續(xù)在股權(quán)和資產(chǎn)層面的資本運(yùn)作奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，并打開(kāi)想象空間。

當(dāng)然，“蔚來(lái)能源后續(xù)是否會(huì)接納更多的資本，最終獨(dú)立發(fā)展，還是要看其接下來(lái)的發(fā)展規(guī)模和實(shí)際的盈利水平，這也是蔚來(lái)能源近半年以來(lái)努力的方向”。該業(yè)內(nèi)人士談到。

蔚來(lái)?yè)Q電，走到聚光燈下

從被詬病為蔚來(lái)持續(xù)虧損的最大“累贅”，到如今迎來(lái)“國(guó)家隊(duì)”站臺(tái)，蔚來(lái)的換電模式，終于算是真正走到了聚光燈下。而這一步轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵，離不開(kāi)政策推動(dòng)。

2023年6月，國(guó)家財(cái)政部、稅務(wù)總局、工信部頒布《關(guān)于延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購(gòu)置稅減免政策的公告》，其中，在新能源車補(bǔ)貼門檻再提升之際，換電車型成為最大受益者之一。

公告明確規(guī)定：銷售方銷售“換電模式”新能源汽車時(shí)，不含動(dòng)力電池的新能源汽車與動(dòng)力電池分別核算銷售額并分別開(kāi)具發(fā)票的，依據(jù)購(gòu)車人購(gòu)置不含動(dòng)力電池的新能源汽車取得的機(jī)動(dòng)車銷售統(tǒng)一發(fā)票載明的不含稅價(jià)作為車輛購(gòu)置稅計(jì)稅價(jià)格。

國(guó)家層面對(duì)換電模式的全面支持，無(wú)疑讓重金投入多年的蔚來(lái)“可充可換可升級(jí)”方案，等來(lái)契機(jī)。

2023年11月，隨著長(zhǎng)安汽車率先開(kāi)啟與蔚來(lái)在換電業(yè)務(wù)方面的合作，此后的蔚來(lái)?yè)Q電“朋友圈”迎來(lái)持續(xù)擴(kuò)容。

截至目前，蔚來(lái)能源已經(jīng)先后與長(zhǎng)安汽車、吉利汽車集團(tuán)、江汽集團(tuán)、奇瑞汽車、路特斯、廣汽集團(tuán)、中國(guó)一汽達(dá)成充換電戰(zhàn)略合作。同時(shí)，蔚來(lái)還與中國(guó)石化、中國(guó)海油、殼牌、國(guó)家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)等能源電力領(lǐng)域企業(yè)進(jìn)行了全方位的換電合作。

圖片來(lái)源：蔚來(lái)

同步在充電領(lǐng)域，為進(jìn)一步提高充電站利用率和盈利能力，蔚來(lái)也迎來(lái)了多家合作伙伴。就在日前，5月30日，智已汽車與蔚來(lái)能源正式達(dá)成合作，成為繼長(zhǎng)安、吉利、上汽通用、小鵬、極越、路特斯之后，又一家和蔚來(lái)實(shí)現(xiàn)充電互聯(lián)互通的新能源汽車品牌。

目前，蔚來(lái)已經(jīng)成為了全國(guó)布局換電站、充電樁最多，充換電設(shè)施覆蓋最廣的汽車品牌。

多年力排眾議的全力押注，讓李斌所設(shè)想的一個(gè)更大規(guī)模、標(biāo)準(zhǔn)化、統(tǒng)一性的能源基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)版圖，終于開(kāi)始迅速壯大，并將形成“護(hù)城河”，有望分到市場(chǎng)最大的蛋糕。

官方數(shù)據(jù)顯示，截至5月31日，蔚來(lái)已在全國(guó)建設(shè)換電站2,427座、充電樁22,595根。蔚來(lái)充電樁面向全行業(yè)用戶開(kāi)放共享，超80%電量服務(wù)蔚來(lái)以外用戶。

“隨著網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)大、隨著越來(lái)越多的同行加入，這條護(hù)城河將越來(lái)越深，從做換電的第一天開(kāi)始，就決定了要對(duì)外開(kāi)放。蔚來(lái)開(kāi)放換電不是為了降本，而是為了長(zhǎng)期的收入以及節(jié)約資源。”李斌曾直言。

圖片來(lái)源：蔚來(lái)

充換電“變現(xiàn)”能力指日可待？

自創(chuàng)立至今，蔚來(lái)一直飽受巨幅虧損困擾。其在2018年至2023年累計(jì)虧損金額已經(jīng)超過(guò)800億元，原因之一便是技術(shù)研發(fā)投入，以及充電站、換電站建設(shè)投入太高。

而換電站造價(jià)成本之高乃行業(yè)公認(rèn)，除去建設(shè)成本，還有工作人員、站點(diǎn)維護(hù)等費(fèi)用，每增加一個(gè)站點(diǎn)都需要巨額支出。根據(jù)早期數(shù)據(jù)，蔚來(lái)一代換電站的建設(shè)成本約為300萬(wàn)元左右，二代換電站成本約為200萬(wàn)元，三代換電站成本約在150萬(wàn)元左右。

對(duì)于李斌而言，讓更多伙伴加入換電聯(lián)盟，換電站數(shù)量盡早突破一萬(wàn)座，是其一大心愿，也是蔚來(lái)營(yíng)收走向正向的必須之路。

而行業(yè)對(duì)換電模式頗有疑慮的一點(diǎn)是，純電車型的電池適配問(wèn)題。

比亞迪董事長(zhǎng)兼總裁王傳福曾指出，換電技術(shù)存在很多問(wèn)題，除了換電站投入過(guò)大，整車設(shè)計(jì)、電池包結(jié)構(gòu)安全都需要重新設(shè)計(jì)，還有長(zhǎng)期換電后電池接口零部件磨損等問(wèn)題，可能造成安全隱患。并且，無(wú)論是專門開(kāi)發(fā)新車型，還是改造現(xiàn)有車型，都需要一定的時(shí)間。

不過(guò)，這在李斌看來(lái)，隨著技術(shù)迭代，從傳統(tǒng)的充電模式轉(zhuǎn)變?yōu)閾Q電模式，只需對(duì)車輛底盤(pán)進(jìn)行簡(jiǎn)單適配即可實(shí)現(xiàn)，每輛車的成本僅1000元左右。

“只要愿意參與換電，愿意對(duì)其產(chǎn)品的底盤(pán)進(jìn)行一些必要的改造，去匹配我們下一代電池包的標(biāo)準(zhǔn)，我們都是歡迎的。這其實(shí)是一個(gè)雙贏的事情?！崩畋笸嘎叮白罱€有幾家汽車公司在跟我們談。”

按其預(yù)測(cè)，具備換電能力的車型能夠吸引更多消費(fèi)者，預(yù)計(jì)市場(chǎng)增量能夠提升10%-20%。中金公司數(shù)據(jù)也顯示，換電擁有巨大的市場(chǎng)潛力，預(yù)計(jì)2025年換電車型年銷量將達(dá)172萬(wàn)輛，換電站運(yùn)營(yíng)商的市場(chǎng)規(guī)模1139億元，整個(gè)換電產(chǎn)業(yè)2025年合計(jì)規(guī)模將有望超2000億。

隨著換電賽道初具規(guī)模，充換電業(yè)務(wù)持續(xù)對(duì)外開(kāi)放，疊加15億元“國(guó)資”入場(chǎng)，將進(jìn)一步加快蔚來(lái)?yè)Q電站以及充電站的建設(shè)速度，也有望持續(xù)引來(lái)同行加入其“換電聯(lián)盟”。再進(jìn)一步，還將有助于蔚來(lái)盡快實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，擴(kuò)大充換電生態(tài)布局。

目前來(lái)看，蔚來(lái)能源的“變現(xiàn)”能力也確實(shí)在逐漸轉(zhuǎn)好。

根據(jù)李斌此前所述，蔚來(lái)?yè)Q電站的盈虧平衡線大概在一天50至60單，但現(xiàn)階段在全國(guó)換電站中只有20%的換電站達(dá)到這個(gè)水平。目前，蔚來(lái)?yè)Q電站的日均單量已經(jīng)來(lái)到了35至36單。

圖片來(lái)源：蔚來(lái)

在日前的2024（第二屆）未來(lái)汽車先行者大會(huì)上，李斌也舉例談到，“我們?cè)诘湹囊粋€(gè)換電站，接入到歐洲的電網(wǎng)，參與電網(wǎng)的調(diào)峰調(diào)頻，這個(gè)換電站一年還能賺20多萬(wàn)歐元，效益非常不錯(cuò)?！?/p>

據(jù)悉，蔚來(lái)的換電站作為天然的儲(chǔ)能設(shè)備，夜間用谷價(jià)充電、白天提供換電，在實(shí)現(xiàn)輔助電網(wǎng)調(diào)峰調(diào)頻的同時(shí)，可通過(guò)峰谷價(jià)差節(jié)約成本。截至2024年2月底，已有累計(jì)587座換電站、超過(guò)2.7萬(wàn)根家充樁參與需求響應(yīng)與調(diào)峰。

另一方面，結(jié)合換電，自今年蔚來(lái)調(diào)整了BaaS電池租賃政策，并結(jié)合多項(xiàng)抵扣和優(yōu)惠措施之后，在5月的購(gòu)車用戶中，選擇BaaS方案購(gòu)車的用戶，已經(jīng)超過(guò)了80%。

數(shù)據(jù)顯示，今年5月，蔚來(lái)交付新車20,544臺(tái)，同比增長(zhǎng)233.8%，環(huán)比增長(zhǎng)31.5%；今年1-5月，蔚來(lái)交付新車66,217臺(tái)，同比增長(zhǎng)51%。或許，蔚來(lái)BaaS有望吸引更多潛在消費(fèi)者。

據(jù)蔚來(lái)內(nèi)部人士透露，目前，蔚來(lái)能源旗下的充電服務(wù)已接近盈虧平衡，換電業(yè)務(wù)具備千億級(jí)全產(chǎn)業(yè)發(fā)展空間。蔚來(lái)?yè)Q電朋友圈的進(jìn)一步壯大，將有助于提升規(guī)模效應(yīng)。

關(guān)于《Seeds 發(fā)現(xiàn)》：

蓋世汽車《Seeds 發(fā)現(xiàn)》欄目，旨在打造一個(gè)鏈接初創(chuàng)企業(yè)、產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)合作伙伴以及投資機(jī)構(gòu)、地方政府的服務(wù)平臺(tái)，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游深度賦能。該欄目自啟動(dòng)以來(lái)，一直致力于發(fā)掘智能電動(dòng)汽車變革大潮中對(duì)行業(yè)具有重要啟發(fā)和引領(lǐng)作用的好公司、好技術(shù)、好的商業(yè)模式，推動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新力量的成長(zhǎng)。

據(jù)蓋世汽車統(tǒng)計(jì)，經(jīng)《Seeds 發(fā)現(xiàn)》欄目報(bào)道過(guò)的初創(chuàng)公司，幾乎所有都已經(jīng)成功對(duì)接了產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)資源。未來(lái)，隨著智能化和電氣化的快速發(fā)展，賦予汽車無(wú)限想象的同時(shí)，不斷重塑汽車產(chǎn)業(yè)鏈，《Seeds 發(fā)現(xiàn)》欄目將繼續(xù)聚焦“風(fēng)口”賽道，持續(xù)為產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新力量賦能。

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