越是狼貪虎視，越是如芒在背。

滴滴這一年，恰是如此。從走出負面漩渦低調(diào)赴美上市，到網(wǎng)信辦下架“滴滴出行”App以及25款相關應用軟件，乃至官宣啟動在紐交所退市的工作，幾乎就從未從輿論風口下來過。而橙心優(yōu)選的急速潰敗，更是令滴滴一夜回到解放前。

12月30日，滴滴公布了截至2021年6月30日未經(jīng)審計的第二季度業(yè)績和截至2021年9月30日未經(jīng)審計的第三季度業(yè)績。雖然，我們無法從這顯示的數(shù)據(jù)中完全看懂滴滴近年來的發(fā)展境遇，未來又將何去何從，但至少，各中緣由皆隨虧損金額愈發(fā)擴大悉數(shù)暴露。

虧損加劇，皆因投資失利

平心而論，滴滴的困境已是人盡皆知，虧損與否也是早有征兆。無奈，因各級業(yè)務板塊發(fā)展不均致使虧損加劇到現(xiàn)在這個水平，確實有所出乎意料。

從收入總額看，在第二季度里，滴滴的中國業(yè)務貢獻了448億元，國際和其他業(yè)務的總收入則為34億元。到了第三季度，中國業(yè)務的總收入同樣占據(jù)大頭，達390億元，但是和第二季度相比，滴滴第三季度總營收達依舊出現(xiàn)了下滑，哪怕較去年同期的434億元也下降了2%，至427億元。

在這樣的背景下，相較于第二季度中中國出行業(yè)務實現(xiàn)收益17億元，國際業(yè)務虧損12億元，其他業(yè)務虧損28億元的盈利狀態(tài)，滴滴整個第三季度的盈利表現(xiàn)自然不會有所好轉(zhuǎn)。其中，中國出行業(yè)務索性扭盈為虧達0.29億元，國際業(yè)務虧損18億元，其他業(yè)務虧損擴大為57億元。

加之，受對橙心投資的公允價值變動，滴滴在第三季度確認了208億元的凈投資虧損，其在當季度的總虧損直接被拉大到了306億元。

也正由此，到12月30日，滴滴美股的股價較前日下跌近9%，歸于4.94美元/股，總市值為238.27億美元，折合人民幣1517.39億元。換言之，在美股待著的這半年時間里，滴滴的市值從上市之初陡然下跌65%，蒸發(fā)了差不多2800億元。

回望至今年6月末，滴滴在美股掛牌上市，雖以每份 14 美元、發(fā)行 2.88 億份ADS?？蓪嶋H上，滴滴不只是在IPO首日開盤漲近18.93%，報16.65美元，其IPO售股規(guī)模，比原計劃的2.88億股多出10%至3.17億股ADS。

真就此一時彼一時了。

原本想借著資本市場來為自己的瘋狂擴張埋單，誰能想到，由于自身過于膨脹的業(yè)務，滴滴直接引火燒身了。更甚的是，伴隨財報的發(fā)布，滴滴一邊披露啟動紐交所退市及港股上市相關準備的信息，另一邊，又在高層人事變動上，再做打算。

不說，阿里巴巴董事會主席兼CEO張勇辭任滴滴董事會董事一職，是出于何種原因，如今的滴滴確實亟需良醫(yī)來救治。

都以為，在過去的幾年里滴滴憑借不惜砸重金去補貼用戶和司機的非常手段，將自己在網(wǎng)約車市場的市場份額提升到60%～90%這個程度后，按此種輕資產(chǎn)的模式是能保持盈利的。可偏偏“頭鐵”的滴滴，總想著發(fā)橫財，任何能撬杠桿的投資都想摻一腳。

自2018年起，滴滴就開啟了瘋狂的投資行為。從外賣、共享單車、共享巴士與網(wǎng)約車類似的業(yè)務，到網(wǎng)絡安全、云計算、無人駕駛等各種跨界領域，一個都不放過。與此同時，諸如和日本軟銀成立合資公司DiDi mobility這樣的國際業(yè)務，一并實施更是加重了滴滴的資金負擔。

入市有風險，投資需謹慎

回到當下，其實在滴滴所公布的財報中，我們是能發(fā)現(xiàn)投資行為使之蒙受巨額虧損的蹤跡的。滴滴可以用簡單一句“受對橙心投資的公允價值變動”帶過，可橙心業(yè)務的跌落卻能一定程度上，反映出滴滴次次想要復制網(wǎng)約車業(yè)務的弊病。

為了用最短的時間來壟斷某一業(yè)務板塊，就瘋狂砸錢。一旦在一定的時間內(nèi)未能達到預期，就選擇“斷舍離”。這般操作過后，后續(xù)資金的斷供不僅使得當前的業(yè)務無以為繼，此前為之構(gòu)建的一系列運作框架和資源耗費，直接淪為泡影。

以此次將滴滴拖入虧損泥淖的橙心業(yè)務為例。在通過最初的4個多月的微信小程序運營后，滴滴旗下的“橙心優(yōu)選”App就于去年9月正式上線，其目標直接瞄準了美團買菜、同程生活、十薈團、食享會等大大小小的同類競爭對手。

然而，和當年的共享單車生意一樣。這一義務要想實現(xiàn)可持續(xù)性發(fā)展，完成“公司員工、團購平臺、供應商、倉儲、消費者”整個鏈條的循環(huán)，豈是如想象中的那么容易。

慢慢的，短期內(nèi)無法自負盈虧、監(jiān)管部門對“低價傾銷”和“不當競爭”的零容忍，以及資本市場隨之而來的降溫潮，愈發(fā)讓滴滴橙心業(yè)務的發(fā)展?jié)u入尷尬。所以，與其說，橙心業(yè)務產(chǎn)生如此巨大的虧損是滴滴“不想玩了”所致，憤然停止讓其失去了動力，倒不如將之視為滴滴在業(yè)務擴張上的又一次無腦投資。

其實從滴滴能無視數(shù)據(jù)安全，頂風赴美上市中就能看出，滴滴在這幾年的市場擴張中所背負的資金壓力有多大。如今，在淡馬錫、高瓴資本在內(nèi)的多個機構(gòu)，都開始退出滴滴前20股東名錄后，滴滴在資本市場所能引發(fā)的資本跟風效力，想必也會就此驟減。

的確，橙心業(yè)務的巨大虧損是不會壓倒滴滴。單就網(wǎng)約車業(yè)務的規(guī)模來看，第二季度和第三季度，滴滴核心平臺總單量規(guī)模分別達到30.04億單和28.55億單。其中，總單量規(guī)模為25.7億單和23.56億單的中國業(yè)務，就足以讓滴滴接著在網(wǎng)約車市場繼續(xù)擴張。

可還是那句話，就像多數(shù)想靠資本市場來完成資金補給的互聯(lián)網(wǎng)公司，滴滴的生存模式一直都有著一定的隱患。興許，隨著滴滴正式從美股退市，按預估時間在年后“轉(zhuǎn)戰(zhàn)”港股，重生并非是一個不可能達成的任務，雜亂的投資項目也還有機會能被扶持下去，那然后呢？巨大的虧損空洞，是需要有業(yè)務來填補。

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