華晨出售華晨寶馬合資公司剩余25%股權(quán)，臨走前薅寶馬最后一波？華晨：假的。

上周有消息稱，華晨汽車集團(tuán)控股有限公司正在進(jìn)行重組，并考慮籌集更多流動(dòng)資金的方案，這方案其中就包括出售華晨寶馬這家合資公司最后25%的股份。

有關(guān)華晨中國(guó)汽車控股有限公司持有其與寶馬合資公司25%股權(quán)的初步談判正在進(jìn)行，尚未作出最終決定。但多家中國(guó)企業(yè)對(duì)此很感興趣，并正在參與有關(guān)出售股份的初步討論，但尚未做出任何決定。其中包括一汽集團(tuán)和其他新興汽車公司。

很快，華晨汽車集團(tuán)控股有限公司18日發(fā)布了澄清公告稱，近日，公司關(guān)注到有市場(chǎng)傳聞稱“華晨集團(tuán)正考慮出售華晨寶馬剩余25%股份”。經(jīng)公司核實(shí)，上述報(bào)道不真實(shí)。不過(guò)來(lái)自寶馬方面的回應(yīng)：不便發(fā)表評(píng)論。這句話令人意味深長(zhǎng)。

但其實(shí)，世界沒(méi)有不透風(fēng)的墻，空穴也并不會(huì)來(lái)風(fēng)。這種傳言頻起就意味著，華晨汽車破產(chǎn)重整之路，這令人擔(dān)心的未來(lái)似乎更加黯淡了。

華晨中國(guó)自從在香港上市以來(lái)，與寶馬的合資企業(yè)是其最有價(jià)值的資產(chǎn)，幾乎占據(jù)了其全部?jī)衾麧?rùn)。寶馬一定程度上說(shuō)不只是華晨的利潤(rùn)奶牛，其實(shí)基本上可以稱為是給華晨中國(guó)輸血的程度。

在中國(guó)政府取消外資持股限制后，寶馬于 2022 年斥資36億歐元（合 39 億美元）將其在合資企業(yè)中的持股比例從50%提高到75%，這一刻便為華晨寶馬的“分離”埋下萌芽的種子。畢竟從2004年開(kāi)始到2022年，19年時(shí)間里寶馬對(duì)華晨集團(tuán)的純利貢獻(xiàn)高達(dá)約731.29億人民幣。

這么多年的時(shí)間里，華晨中國(guó)不拉后腿只有三年，除了2007年、2010年、2011年三年處于盈利狀態(tài)之外，絕大多數(shù)主營(yíng)業(yè)務(wù)均為虧損狀態(tài)，且虧損額在2012年之后徹底瘋漲，企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)，全靠寶馬輸血。

最高的2021年，華晨中國(guó)利潤(rùn)104.4億元，其中寶馬就貢獻(xiàn)利潤(rùn)145.14億元。最夸張的2020年，因?yàn)槿A晨中國(guó)的母公司華晨汽車集團(tuán)控股有限公司在2020年拖欠債務(wù)后正在進(jìn)行重組等一系列事件，直接導(dǎo)致華晨中國(guó)2020年虧損9.6億元，殊不知其中還有華晨寶馬貢獻(xiàn)輸血的100.9億元。不然很難想象，華晨中國(guó)是否能撐過(guò)那年。

2018年，寶馬在與華晨中國(guó)的合資企業(yè)中的持股比例從之前的50%增至75%，并為此向華晨支付了37億歐元。華晨寶馬也成為了第一家外資股比超過(guò)50%的合資企業(yè)。

對(duì)華晨來(lái)說(shuō)，也許出售合資公司的股份不是一個(gè)容易的決定，多25%的股份，其實(shí)每年能分到上億的利潤(rùn)，但相較于長(zhǎng)線的收入，華晨汽車集團(tuán)更需要這37億歐元的現(xiàn)金流。

實(shí)際上從2020年開(kāi)始，華晨汽車集團(tuán)就已面臨現(xiàn)金流短缺的困境。銀行貸款、信托以及保險(xiǎn)資金債權(quán)計(jì)劃相繼出現(xiàn)違約，不斷爆雷，引發(fā)20余家華晨債權(quán)人集體向其討要說(shuō)法。遼寧省政府出手對(duì)華晨進(jìn)行司法重整，解決債務(wù)問(wèn)題，但千億的債務(wù)確實(shí)無(wú)力回天。

2020年11月13日，華晨汽車被申請(qǐng)破產(chǎn)重組。直到去年8月，歷時(shí)三年之久的華晨汽車重整終于迎來(lái)了終章：最終由當(dāng)?shù)卣颖P，將正式進(jìn)入重組計(jì)劃的執(zhí)行階段。

至于為何在這個(gè)時(shí)候傳出華晨賣掉寶馬25%股份的消息，有業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，這或許也是地方政府謀求自救、回籠資金的措施之一。畢竟華晨寶馬汽車25% 的股份，對(duì)很多企業(yè)來(lái)說(shuō)都是最具吸引力的資產(chǎn)。但是即使在可能出售后，華晨的經(jīng)濟(jì)未來(lái)仍然不容易，但至少銷售收入將為必要的投資創(chuàng)造一定的空間，從而或許為其未來(lái)發(fā)展帶來(lái)一定的推動(dòng)力。

對(duì)寶馬來(lái)說(shuō)，2040年的合約是保證其中國(guó)市場(chǎng)順利發(fā)展的護(hù)身符，寶馬不會(huì)主動(dòng)取消合約，但要說(shuō)引入其他戰(zhàn)略合作伙伴，只要華晨點(diǎn)頭，有何不可？

2023年中國(guó)再次成為迄今為止最重要的市場(chǎng)。寶馬去年在中國(guó)銷售了824,932輛汽車，中國(guó)這個(gè)寶馬的第一大市場(chǎng)甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了第二大和第三大市場(chǎng)的總和：在美國(guó)和德國(guó)的銷售加起來(lái)“僅”有677,000輛。

電動(dòng)化似乎已經(jīng)成為寶馬保持增長(zhǎng)的推動(dòng)力。之前，寶馬首席財(cái)務(wù)官Walter Mertl在一次圓桌會(huì)議上表示，寶馬已經(jīng)越過(guò)了燃油汽車銷售的關(guān)鍵拐點(diǎn)，該品牌的銷售增長(zhǎng)會(huì)主要來(lái)自于電動(dòng)汽車。

寶馬對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的重視程度其實(shí)從最開(kāi)始和華晨合作就可見(jiàn)一斑，2022年寶馬增持股份更是展示了對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的決心，無(wú)論華晨如何，接下來(lái)的電動(dòng)時(shí)代，寶馬都將會(huì)和中國(guó)市場(chǎng)保持節(jié)奏。

奈何，寶馬萬(wàn)萬(wàn)沒(méi)想到的是，它尋找了一個(gè)最弱雞的隊(duì)友，不僅幫不上什么太大的忙，每年還要白白拿走數(shù)十億的利潤(rùn)。聰明的寶馬終于想要“另尋新歡”，2019年12月，長(zhǎng)城汽車股份有限公司和寶馬（荷蘭）控股公司分別持有合資公司50%股份，其中寶馬（荷蘭）控股公司為實(shí)控人。

4年后的2023年12月份，光束汽車正式獲得了獨(dú)立生產(chǎn)資質(zhì)，也意味著掃清了量產(chǎn)的一大障礙。而在最新一期工信部申報(bào)信息中，出現(xiàn)了長(zhǎng)城與寶馬合資打造的光束MINI的身影。量產(chǎn)的腳步更近了。這款純電的精品小車，將在2024年內(nèi)上市，并供應(yīng)全球市場(chǎng)。

相比起，寶馬的越發(fā)強(qiáng)大，曾經(jīng)首個(gè)在美國(guó)紐交所敲響上市鐘的中國(guó)車企華晨卻逐漸留在了過(guò)去。華晨集團(tuán)曾經(jīng)也是遼寧省國(guó)資委控股的一家大型整車制造企業(yè)，坐擁華晨中國(guó)、申華控股、金杯汽車和新晨動(dòng)力四家上市公司。

從2022年華晨寶馬完成股權(quán)變更后，國(guó)內(nèi)外的媒體對(duì)于華晨持續(xù)唱衰，無(wú)論是發(fā)展規(guī)劃還是銷量報(bào)表都透露著無(wú)法挽回的頹勢(shì)。衰退早在幾年前就有所征兆，事實(shí)上華晨集團(tuán)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)管理不善，自主品牌也一直處于虧損狀態(tài)，主要的盈利來(lái)源于華晨寶馬，負(fù)債率居高不下。

本可以憑借寶馬帶來(lái)的技術(shù)和聲量給自己品牌賦能，擺脫代工廠和低端的品牌標(biāo)簽，但華晨卻不僅在燃油車市場(chǎng)沒(méi)有站穩(wěn)，甚至看不到向新能源發(fā)展的念頭。后來(lái)，不思進(jìn)取的華晨走向破產(chǎn)。

在宣布破產(chǎn)重整的3年時(shí)間里，華晨的重整方案歷經(jīng)多次延期，仍未取得實(shí)質(zhì)進(jìn)展。最終還是依靠寶馬的37億繼續(xù)延續(xù)生命，直到最后25%股份的“謠言”傳來(lái)，似乎這是華晨唯一能夠引起大家關(guān)注的新聞了。

全國(guó)乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹(shù)曾表示：“華晨集團(tuán)發(fā)展到當(dāng)前的情況，主要是自主不強(qiáng)導(dǎo)致的。接下來(lái)最好的結(jié)果是把資源盤活利用，圍繞寶馬的配套實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步發(fā)展?！?/span>

可惜的是，中國(guó)汽車迎來(lái)高速發(fā)展的這幾年，華晨集團(tuán)還在掙扎重整，終于在2023年的6月，華晨重整協(xié)議“敲定”！投資交易對(duì)價(jià)不超過(guò)164億元，沈陽(yáng)汽車擬獲三家上市公司控制權(quán)，沈陽(yáng)汽車的實(shí)際控制人為沈陽(yáng)市國(guó)資委（即沈陽(yáng)市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)），具備相應(yīng)履約能力，這似乎也是可以看見(jiàn)的最后一次機(jī)會(huì)。

華晨也是很多過(guò)去依賴合資發(fā)展的自主品牌的縮影，坐擁著最好的資源和領(lǐng)路人，卻在領(lǐng)導(dǎo)人無(wú)能、沒(méi)有大格局思維的遺憾中，錯(cuò)失一次又一次良機(jī)。事實(shí)證明，隨著中國(guó)汽車的腳步加快，市場(chǎng)的逐漸嚴(yán)苛，沒(méi)有自己本事的終會(huì)被洗牌出局。

市場(chǎng)給過(guò)華晨機(jī)會(huì)，但錯(cuò)過(guò)的時(shí)機(jī)很難再來(lái)，如今隨著小米、華為等跨界玩家入局造車，留給類似華晨汽車等車企的時(shí)間真的不多了。

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