兩會已結束，本周多空圍繞滬指兩千點的爭奪戰(zhàn)十分激烈，兩千點整數關幾易其手，但最后的勝負依然沒有分出?！熬S穩(wěn)行情”已進入尾聲，后兩會時代行情將如何演繹？

業(yè)內機構和分析人士看法不一，但總體來說，謹慎的觀點占了上風，認為滬指有效跌破2000點是大概率事件，而一直強勢的創(chuàng)業(yè)板將接受業(yè)績的考驗。

指數區(qū)間

1984點不是底 機構看低至1600點

“高風險特征行情進入下半場，股市正經歷從失望到絕望，上半年考驗1849低點?！眹┚膊呗苑治鰩焼逃肋h比較悲觀。

開源證券首席分析師田渭東預計，在兩會結束后，市場將恢復常態(tài)化運作，有繼續(xù)選擇方向的可能。如果滬指能夠放量站穩(wěn)2080點上方，市場轉強的希望則較大。如果遲遲不能脫離2050點區(qū)域，則后市反彈力度將越來越弱，不排除有再次下探的可能。

“3月滬指跌破1950點是大概率事件?！眹抛C券表示，節(jié)前低點將被下破。3月10日，上證指數已經逼近春節(jié)前的低點1984點，節(jié)前低點下破是大概率事件。

國信證券稱，若1950點下破，1849點將不保。從技術支撐的角度看，兩檔支撐為：1950點-2000點，1849點。即使節(jié)前低點下破，但因1950點-2000點存在支撐，指數有可能在略為下破之后出現止跌回升；但如果下破1950點，由于1849點當日的收盤價在1950點，相當于收盤價創(chuàng)新低，技術上對收盤價更為看重，因此1849點被刷新只是時間問題。總體來看，1950點是個分界點，十分關鍵。

交銀國際首席策略師洪灝的觀點最為悲觀，其發(fā)表研究報告稱當前A股市場跌破2000點并不奇怪，此輪市場底部理論上約為1600點至1800點之間。

洪灝認為，對比每一只上證成分股于2005年及2008年市場觸底時的估值及其目前估值，并以相應的市值加權平均來計算，目前上證指數的估值仍較前期的底部高出15%-20%，此輪市場的底部理論上約為1600點-1800點。

洪灝強調，銀行股估值是滬指走勢的關鍵，若銀行估值未能回升，上證指數可以跌得更低。

創(chuàng)業(yè)板

585點是支撐線 業(yè)績是驗金石

對于創(chuàng)業(yè)板的調整，國信證券分析，創(chuàng)業(yè)板指2月25日跌破2013年12月的上升支撐線，形成短期破位，下方的支撐是585點起的原始支撐線，若跌破該線，則意味著調整轉為中期。該線在當時對應的點位是1350點，由于該線上傾，隨著時間的推移，目前的位置接近1400點。

海通證券首席策略分析師荀玉根認為，雖然，資本市場對宏觀數據的關注度已經下降，但數據低迷預示著，市場關注的信用風險暴露概率上升。一季報預告漸多，“小票”迎來考驗。主板、中小板只有業(yè)績大幅波動的公司才強制要求公布一季報預告，創(chuàng)業(yè)板公司則要求，根據2013年預告時間統(tǒng)計，3月中旬開始預告漸多，4月初基本預告結束。2014年以來場內資金在從白馬成長股向熱點概念小票流動，業(yè)績預告是一個驗金石。

投資策略

降低倉位 主題投資為主

荀玉根認為，行情仍在考驗期。年初夜襲式行情結束后，短期市場處于基本面和信用風險的考驗期。3月是信托、信用債到期高峰，宏觀數據逐漸公布，創(chuàng)業(yè)板公司逐步披露一季報預告，市場的不確定性上升，投資者情緒相比1-2月更謹慎。短期蟄伏等待，謀劃下局立足轉型。短期保持較低倉位。信息安全、高端裝備、醫(yī)療服務、新能源汽車等均可能成為下一局熱點。

華泰證券首席策略研究員徐彪認為，未來的投資主線仍然是需求相對穩(wěn)定、負債率較低、現金流較好的日常消費，推薦餐飲旅游、商貿零售、紡織服裝，另外短期內壓制房地產的因素有所弱化，同時受益于資金利率下行的金融、地產值得關注。

徐彪指出，市場弱勢下受益“兩會”的主題收益仍較突出。地方國企改革關注進度較快的上海和廣東等機會，央企則可繼續(xù)關注中石化油品業(yè)務改革催化下的油氣改革主題。軍工受益國防預算上升，環(huán)保股受益于霧霾治理首次寫入政府工作報告。另外，受政策支持的新能源汽車產業(yè)鏈(鋰電池、充電樁)及近期海外股映射較熱的燃料電池可繼續(xù)關注。

消息面

資金壓力大偏空因素較多

近期人民幣再度貶值、2月份經濟數據不佳、超日債違約事件持續(xù)發(fā)酵等令市場對經濟前景、市場資金壓力較為擔憂。從消息面來看，偏空因素較多。

市場風格估值分化繼續(xù)演繹

新興產業(yè)里掘金

接下來的市場風格會不會有所變化？

多數分析師不看好傳統(tǒng)的周期性行業(yè)，依然認為新興產業(yè)是投資機會所在。

中銀國際策略小組代表張戩指出，A股市場的估值是經濟增長與流動性環(huán)境擠壓下的畸形結果。這種格局在未來相當長一段時間內難以打破。打破的可能一是向上的對改革成功的預期大大加強，二是向下的金融危機爆發(fā)。如果今年這兩種情景都不是大概率事件，那A股市場估值分化的問題還會繼續(xù)演繹下去。

國泰君安策略小組代表喬永遠指出，能夠贏得相對收益的機會更加有限，傳統(tǒng)行業(yè)中成長性機會的尋找是重要的機會之一，也就是“X+1”式的投資機會。所謂X+1，即某個傳統(tǒng)型主業(yè)加上一個創(chuàng)新業(yè)務。這種“X+1”模式又可以分為兩種典型類型：第一類是傳統(tǒng)業(yè)務的“觸網”，自己開辟互聯(lián)網業(yè)務，在線下渠道基礎上開辟網上渠道，如紡織服裝、商貿零售、家具業(yè)的O2O，或者是創(chuàng)新出適應互聯(lián)網市場的新產品，如互聯(lián)網彩票、電子發(fā)票等。第二類是產業(yè)鏈延伸以后，和智能設備、互聯(lián)經濟相掛鉤，包括智能汽車、穿戴式醫(yī)療、云計算等等。

田渭東也認為，新興產業(yè)政策的頻繁出臺更是引發(fā)A股的掘金熱潮。聚焦科技創(chuàng)新的投資思維切換將是大勢所趨，盡管創(chuàng)業(yè)板為代表的科技股短線或有回落風險。但從長遠來看，以新興產業(yè)為代表的個股仍有“黃金”值得投資者關注。

不過，東北證券首席策略分析師沈正陽觀點有所不同，他認為，市場風格在2月下旬開始已經進入了劇烈波動期。經濟轉型正在向更多的行業(yè)演進，包括石油石化、電信、電力、鐵路、金融等傳統(tǒng)權重行業(yè)，老樹新枝的邏輯在低價低估值板塊也正在逐步發(fā)芽。因此，配置思路上，應逐步增加低價低估值的權重板塊的配置、減少估值過高的創(chuàng)業(yè)板倉位。

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