寧德時代2022財報：變了的曾毓群會給我們帶來怎樣的期待？

第一電動大牛作者電動勢 2023-03-11 09:20

昨天晚上，寧德時代披露了去年業(yè)績報告，我看了下，跟之前的預告一致，數(shù)據表現(xiàn)確實亮眼：總營收3285.94億元，同比增長152.07%；凈利潤307.3億元，同比增長92.89%。

財報很快反映到了股市上。今天上午，寧德時代股價上漲1.53%，收于403.1元/股，總市值9846億元。

去年，與大家一樣，寧德時代也遭遇了新冠疫情反復、原材料價格高漲等各種挑戰(zhàn)，但是寧德時代通過內部組織協(xié)調、深化管理、產業(yè)鏈縱向布局等措施，克服了一個個挑戰(zhàn)，最終交出了一份漂亮的答卷。

經過2022年一役，寧德時代的布局更加完善，企業(yè)體系力也得到了進一步的錘煉與驗證，這也為將來迎接更大的挑戰(zhàn)打下堅實基礎。盡管打下了一場攻堅戰(zhàn)，但寧德時代依舊未松懈，而是積極備戰(zhàn)未來。

去年，寧德時代研發(fā)人數(shù)來到16322名，同比增加61.94%，研發(fā)費用投入則達到155.10 億元，同比增長101.66%。專利方面，目前，寧德時代擁有5518項境內專利，及1065項境外專利，正在申請的境內和境外專利合計高達10054 項。

國內大局已定，寧德時代未來的挑戰(zhàn)主要在國外，尤其是美國市場，如何克服重重阻礙，將中國動力電池順利打入美國市場，這是寧德時代的又一大考驗。

去年，曾毓群辦公室墻上那副著名的“賭性更堅強”已經被撤下，取而代之的是“溥博淵泉”。溥博淵泉最早出自《中庸》，“溥博淵泉，而時出之”，大概意思是智慧廣闊深厚，像源源不斷的泉水，時時涌出。

12歲的寧德時代早已步入正軌，在經營上更需要曾毓群的深厚智慧，而不是賭性。

下面為此次財報會的問答內容，供大家參考：

1、能否分享2023 年儲能和動力的目標，以及盈利的趨勢的判斷？

新能源行業(yè)發(fā)展前景廣闊，隨著新能源車競爭力逐步提升、儲能政策持續(xù)支持，未來將保持較快增長。根據 SNE Research 統(tǒng)計，2022 年公司全球動力電池使用量市占率為 37.0%，較 2021 年提升 4.0 個百分點，連續(xù)六年排名全球第一；全球儲能電池出貨量市占率 43.4%，較 2021 年提升 5.1個百分點，連續(xù)兩年排名全球第一。公司追求高質量的份額增長，同時保持合理的盈利水平。

2、公司第四季度動力和儲能的盈利水平明顯修復的原因？

第四季度受規(guī)模效應攤薄成本、儲能新項目落地等因素驅動，動力及儲能電池毛利率環(huán)比均有明顯改善。

3、第四季度存貨水平下降，其中原材料下降較多，請問公司目前去庫存情況？資源價格下跌是否會有存貨減值風險？

公司庫存管理委員會對庫存從頂層進行整體管控，根據季節(jié)性變化靈活調整采購量，提高存貨利用率和周轉效率，存貨庫存總額和占總資產比例持續(xù)下降。碳酸鋰價格在下行周期，公司在推動快速去庫存并縮短采購周期。

4、福特與公司的合作體現(xiàn)了公司的實力，請問合作進展如何？為何考慮這種合作形式？

雙方合作正在推進過程中，合作方式基于商業(yè)考量，目的是為客戶提供具有競爭力的產品。

5、如何看待近期油車和新能源車的降價現(xiàn)象？公司鋰礦返利計劃的初衷是什么，進展如何？

油車和電車降價的驅動因素不同，油車降價主要受國 6升級的短期影響；電車降價主要受上游原材料價格逐漸回落至合理區(qū)間影響。公司作為行業(yè)龍頭，在成本和規(guī)模方面更具優(yōu)勢，更容易在競爭中獲得主動權。公司鋰礦分享不是出于降價的目的，而是我們有一些礦產資源，不想獲取暴利，希望可以與長期戰(zhàn)略客戶分享，正在推進相關溝通。

6、近期宜春地區(qū)鋰資源行業(yè)的整改對公司是否有影響？

對公司基本沒有影響，公司的宜春項目正按計劃推進。本次整改主要針對“瘋狂挖、全民炒”的鋰礦亂象展開，長期而言，此舉對于合規(guī)經營的公司是有利的。我們將嚴格按照當?shù)叵嚓P法律法規(guī)進行生產經營。

7、新增主營業(yè)務電池礦產資源包含哪些業(yè)務內容，為何單獨列示？

為推動行業(yè)良性、健康發(fā)展及打造自身供應鏈韌性，公司前期進行了電池礦產資源布局，隨著新業(yè)務板塊的增長，為更好的反映公司業(yè)務實際情況及便于投資人理解公司業(yè)務，本年將業(yè)務進行重新梳理，按新板塊進行披露。

8、第四季度其他業(yè)務收入占比下降比較多，全年毛利率比較高，能否拆分第四季度的其他業(yè)務收入構成？

其他業(yè)務收入主要包括廢料及材料銷售收入、技術授權收入、以及研發(fā)服務收入等，其中前兩項收入占比近 9成。其中，廢料銷售收入與生產量相關，技術相關收入包括技術授權及研發(fā)服務收入，技術授權收入目前相對穩(wěn)定，研發(fā)服務收入取決于具體項目情況?？傮w而言，其他業(yè)務與公司主營業(yè)務相關，是可持續(xù)的，也是公司技術能力的體現(xiàn)。

9、請問超級拉線的競爭力體現(xiàn)在哪里，競爭對手難以復制的地方是什么？

超級拉線是公司極限制造的成果之一，引入大量的智能設備，競爭力體現(xiàn)為生產效率更高、產品質量更優(yōu)、生產成本更低，2022 年已投入使用，未來將持續(xù)推廣。超級拉線是我們自主研發(fā)的，不是簡單的購買，公司有專利和 Knowhow 在里面，并能夠持續(xù)升級，競爭對手難以復制。

10、公司如何定位麒麟電池和圓柱電池等其他技術？公司具備多元化產品形態(tài)研發(fā)及生產能力，有能力為

客戶提供多元化、最具競爭力的解決方案。我們認為方形+麒麟電池方案更優(yōu)，體積利用率、能量密度都比較高。圓柱我們也能生產，也和寶馬簽署了協(xié)議。

11、公司持有鋰礦資產，是否有自供比例目標？

我們布局鋰礦是為了供應鏈安全，降低價格大幅波動帶來的成本和供應鏈風險。

12、發(fā)出商品賬面價值 293 億元，何時能確認收入？

第四季度是銷售旺季，業(yè)務增長較快，當月發(fā)出商品基本會在下個月確認收入，這是正常的商業(yè)周轉情況。

13、公司 2023 年擴產節(jié)奏安排如何？

公司針對產能投資項目有嚴格、謹慎的論證流程，根據客戶需求規(guī)劃產能規(guī)模，有適度提前。近年來，我們產能快速增長且產能利用率一直比較高，我們會實時評估市場需求進行產能建設的調整。

14、新技術新產品的出貨時間和量產規(guī)模，比如鈉離子、M3P 等?

今年鈉離子電池和 M3P 預計都將實現(xiàn)產業(yè)化，具體規(guī)模取決于客戶項目進展情況。

15、鈉離子電池較鋰離子電池是否有成本優(yōu)勢？

現(xiàn)在成本優(yōu)勢是比較明顯的，待供應鏈成熟后會更具優(yōu)勢。