10月16日，零跑汽車公布了第三季度財(cái)報(bào)，最突出的亮點(diǎn)，是上市一年之后，這家造車新勢力首次實(shí)現(xiàn)了毛利率轉(zhuǎn)正。

財(cái)報(bào)顯示，零跑第三季度累計(jì)交付新車4.4萬輛，同比增加24.5%，創(chuàng)下季度交付量歷史新高。此外，該公司過去三個(gè)月銷售收入為56.56億，同比增長32%，毛利率為1.2%，已經(jīng)提前完成毛利轉(zhuǎn)正的目標(biāo)。

造車淘汰賽的下半場，零跑這個(gè)成績可圈可點(diǎn)。要知道，在刺刀見紅的新能源市場，零跑這類玩家不屬于造車新勢力的第一梯隊(duì)，在價(jià)格戰(zhàn)越打越兇、且不斷有造車新秀走向破產(chǎn)的當(dāng)下，核心業(yè)績的每一個(gè)突破，都來之不易。

零跑向左，威馬向右。

最近還有另一個(gè)新聞，前后融資累計(jì)410億的威馬汽車，創(chuàng)始人沈暉以參加德國慕尼黑車展為由，轉(zhuǎn)機(jī)直飛美國紐約，至今未歸。員工拿不到工資，辦公室清空，買了威馬的車主，也被死機(jī)的車機(jī)系統(tǒng)弄得焦頭爛額。

昔日，零跑和威馬同為二線造車新勢力，兩家公司在盈利和銷量上都遇到不同的困難，凈虧損較高，且在汽車毛利率方面一直備受詬病。

不同的是，融資最高的的威馬汽車留下一地雞毛，昔日的難兄難弟零跑汽車，卻憑借著銷量的增加和車型產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整，走到了業(yè)務(wù)增長的新拐點(diǎn)。

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首次，毛利率轉(zhuǎn)正

可以看出，零跑對自己的業(yè)績是非常滿意的，就像學(xué)生時(shí)代考試成績超出預(yù)期的學(xué)生，拿到試卷往往難言激動(dòng)之情，第一個(gè)沖出教室，迫不及待和周圍的朋友分享喜悅。10月16日，零跑最先公布最新財(cái)報(bào)，距離第三季度也才過去半個(gè)月。

以下是零跑Q3核心數(shù)據(jù)：

- 銷售收入56.56億元，和2022年同期相比增加了31.9%，與2023年第二季度相比增加29.4%。

- 毛利率為1.2%，與去年同期的-8.9%、今年第二季度的-5.2%相比有較大突破，這也是該公司首次實(shí)現(xiàn)毛利率為正。

- 累計(jì)經(jīng)營虧損為10.25億元，這個(gè)數(shù)字，和去年同期以及今年第二季度相比，均實(shí)現(xiàn)了減虧。

- 過去三個(gè)月，零跑累計(jì)新車交付4.4萬輛，和去年同期的3.5萬輛相比增加了24.5%。

按照零跑官方的口徑，多個(gè)核心指標(biāo)的同比增長，要得益于新車銷量的增加以及車型結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。特別是毛利率維度的轉(zhuǎn)正，主要是車型結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的平均售價(jià)提升，提及公司的持續(xù)降本。

值得一提的是，這里的降本，主要體現(xiàn)在全域自研等技術(shù)帶來的單車成本的節(jié)省，且伴隨著技術(shù)層面護(hù)城河的逐漸拓寬，未來零跑的成本管控能力有望進(jìn)一步提升。

那么，如何評價(jià)這份季度財(cái)報(bào)？

零跑最新數(shù)據(jù)出來后，業(yè)界不少同行用“穿越生死線”來形容這家公司當(dāng)下的狀態(tài)。畢竟，營收、凈利潤、現(xiàn)金儲(chǔ)備和毛利率等核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，零跑目前都可圈可點(diǎn)，且毛利率轉(zhuǎn)正對于造車新勢力，是一道非常重要的坎，零跑目前跨過這道坎，造車的生死線也算是一條腿邁過去了。

但是，還有另一條腿沒邁過去。

另外這條腿，受不確定性拖累。一是現(xiàn)金流，零跑截至9月30日的自由現(xiàn)金流為10.18億元，按照新造車正常的花銷，只能支撐一年多的時(shí)間。

二是產(chǎn)品布局，這家公司今年為了“活下去”，在賽道上切換至增程式車型，T車系逐漸邊緣化，C車系開始唱主角，以滿足短期的市場和客戶需求。

這樣的結(jié)果，是通過“卷價(jià)格”來爭取中低端市場，15萬-20萬元價(jià)格區(qū)間的C系列銷量占比已超過80%，且目標(biāo)客戶以二三四線城市為主。未來，零跑如何征戰(zhàn)競爭更為激烈的純電市場，對于朱江明團(tuán)隊(duì)是個(gè)不小的考驗(yàn)。

02

拐點(diǎn)已至

最新的第三季度財(cái)報(bào)，是一面鏡子，折射出零跑在過去一年里戰(zhàn)略思路、產(chǎn)品布局調(diào)整的正向反饋。

今年，零跑經(jīng)歷了兩個(gè)拐點(diǎn)：

一個(gè)是產(chǎn)品維度的拐點(diǎn)，發(fā)生在3月，零跑正式發(fā)布了C11增程版，用較低的起售價(jià)，打出增程車型極致性價(jià)比的標(biāo)簽。

這是零跑汽車面對市場壓力和銷量頹勢不得不做出的改變，畢竟如朱江明年初所說，公司要在2023年實(shí)現(xiàn)20萬輛的銷售目標(biāo)，如果這一年銷量依舊上不去，那后面也就沒什么希望了。

另一個(gè)是技術(shù)維度的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，發(fā)生在8月，零跑發(fā)布了四葉草中央集成平臺(tái)，最主要的特點(diǎn)是用兩顆芯片做到了4域（動(dòng)力域、座艙域、自駕域和車身域）合一。

具體來說，是實(shí)現(xiàn)了1顆SOC芯片（高通8295）+1顆MCU芯片（NXP S32G）組成“中央超算”，把它集成到一個(gè)盒子里，類比人的左右腦，SOC負(fù)責(zé)數(shù)據(jù)處理，MCU負(fù)責(zé)邏輯計(jì)算。

用朱江明的話說，零跑未來不僅僅要成為一家整車公司，還要成為一家可實(shí)現(xiàn)核心技術(shù)輸出的科技公司。

綜上所述——

零跑通過產(chǎn)品維度的轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)了市場和銷量維度的自救；而通過技術(shù)維度的升級(jí)與創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)了科技賦能的更深護(hù)城河，以及技術(shù)帶來的巨大的成本削減能力。

意識(shí)到產(chǎn)品矩陣調(diào)整和技術(shù)升級(jí)的重要性，零跑已經(jīng)在“跑得更遠(yuǎn)”的路上給自己補(bǔ)給能量餐了。

要知道，威馬曾經(jīng)是造車新勢力里融資最高的玩家，融資額一度吊打蔚小理，但卻走向了完全不同的另一條道路。為何？其中一個(gè)原因，是這家公司漠視技術(shù)研發(fā)的力量，走捷徑，試圖搞技術(shù)拼盤與技術(shù)粘合，核心技術(shù)無論軟硬件都依賴采購。

現(xiàn)在的零跑，避開威馬踩過的坑，構(gòu)建了新的優(yōu)勢，可以跑得更遠(yuǎn)一些了，但是距離成功還有很遠(yuǎn)的路。

對于這家公司來說，現(xiàn)階段最緊迫的任務(wù)，是如何在“壓榨”極致性價(jià)比之后，還能在價(jià)格戰(zhàn)的硝煙里活得更好。唯有銷量爬坡更快一些，薄利多銷更徹底一些，搶占更大的市場份額，才能積蓄能量，比對手走得更長遠(yuǎn)。

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