意義：

2021年，小鵬汽車總營(yíng)收歷史上第一次超過(guò)200億元，同比增長(zhǎng)260%。

展望：

小鵬汽車第四季度財(cái)報(bào)顯示，其研發(fā)相關(guān)活動(dòng)的支出約為41億元人民幣，占小鵬汽車2021年總營(yíng)收的近20%。這是公司計(jì)劃在智能電動(dòng)汽車領(lǐng)域建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的明確信號(hào)。

中國(guó)電動(dòng)汽車制造商小鵬汽車日前公布了其2021第四季度和全年財(cái)報(bào)。公司第四季度總營(yíng)收為人民幣85.6億元（約合13.4萬(wàn)美元 ），同比增長(zhǎng)200.1%，環(huán)比增長(zhǎng)49.6%。小鵬汽車第四季度汽車銷售收入為人民幣81.9萬(wàn)元 ，同比增長(zhǎng)199.3%，環(huán)比增長(zhǎng)49.9%。第四季度，小鵬汽車的毛利率為12.0%，而2020年同期為7.4%，2021年第三季度為14.4%。第四季度汽車毛利率為10.9%，而2020年同期和2021年第三季度的毛利率分別為6.8%和13.6%。公司第四季度凈虧損為人民幣12.87億元，而2020年同期凈虧損為人民幣7.874億元。截至2021年12月31日，現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、限制性現(xiàn)金、短期存款、短期投資和長(zhǎng)期存款總額為人民幣435.4億元。

2021年全年，小鵬汽車汽車銷售收入為人民幣200.4億元，較2020年增長(zhǎng)261.3%。2021年全年毛利率為12.5%，而2020年為4.6%。汽車毛利率為11.5%，上年同期為3.5%。公司2021年凈虧損為人民幣48.6億元，而2020年凈虧損為人民幣27.3億元。第四季度車輛交付量為41,751輛，其中P7交付量為21,342輛。小鵬汽車預(yù)計(jì)，2022年第一季度汽車交付量將在3.35萬(wàn)輛至3.4萬(wàn)輛之間?？偁I(yíng)收預(yù)計(jì)將達(dá)到人民幣72億元至73億元。

分析觀點(diǎn)深度解析

2021年，小鵬汽車總營(yíng)收歷史上第一次超過(guò)人民幣200億元，同比增長(zhǎng)260%?？偁I(yíng)收飆升顯然是受到了P7、P5和G3這三款車型銷量上升的推動(dòng)。隨著收入增長(zhǎng)，公司2021年全年毛利率和汽車毛利率分別從個(gè)位數(shù)上升至12.5%和11.5%。不過(guò)，小鵬汽車在2022年仍有繼續(xù)改善毛利率表現(xiàn)的空間，以縮小其與蔚來(lái)汽車的差距。蔚來(lái)汽車2021年全年毛利率和汽車毛利率分別達(dá)到18.9%和20.1%。展望2022年，小鵬汽車將繼續(xù)專注于提高P7的產(chǎn)量，這也是該公司在市場(chǎng)上最暢銷的車型。供應(yīng)鏈問(wèn)題，尤其是半導(dǎo)體供應(yīng)緊張和原材料成本上升，將繼續(xù)制約公司在2022年增加交付量所做的努力。

小鵬汽車第四季度財(cái)報(bào)顯示，其研發(fā)相關(guān)活動(dòng)的支出約為41億元人民幣，占小鵬汽車2021年總營(yíng)收的近20%。這是公司計(jì)劃在智能電動(dòng)汽車領(lǐng)域建立競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的明確信號(hào)。隨著小鵬汽車強(qiáng)化在智能汽車技術(shù)方面的領(lǐng)先地位，小鵬汽車高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)（ADAS）XPilot 4.0的開(kāi)發(fā)將進(jìn)一步加速。小鵬汽車G9電動(dòng)SUV已于2021年第三季度上市，這款旗艦車型將是小鵬汽車產(chǎn)品陣容中首款搭載XPilot 4.0系統(tǒng)的車型。不過(guò)，該系統(tǒng)要到2023年才在G9車型上正式推送。

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