【特約研究員 汽車海外并購automergers】德國時(shí)間3月14日，2017年大眾汽車集團(tuán)投資市場年會(huì)(Volkswagen Group Capital Markets Day 2017)在德國總部狼堡召開，會(huì)上大眾集團(tuán)公布了2016年年報(bào)，集團(tuán)CEO穆勒向廣大媒體和投資者介紹了大眾汽車集團(tuán)各個(gè)市場2016年的業(yè)績表現(xiàn)，并著重介紹了其最新戰(zhàn)略“TOGETHER – Strategy 2025”，目的是在“排放門(即大眾汽車柴油車尾氣排放檢測作弊)”事件后，向外界傳達(dá)大眾積極尋求轉(zhuǎn)型的姿態(tài)。大眾汽車集團(tuán)(中國)總裁兼CEO海茲曼教授也介紹了大眾汽車在中國推進(jìn)新能源汽車的計(jì)劃。

本文試圖通過對(duì)大眾汽車集團(tuán)全球財(cái)報(bào)中透露出的大眾在新能源汽車方面的投資和規(guī)劃分析，解析大眾這個(gè)世界汽車行業(yè)巨型航母未來將如何以新能源汽車為契機(jī)進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，以期為世界、特別是為中國新能源汽車行業(yè)提供些許思考和借鑒。

一、大眾汽車集團(tuán)2016年全球業(yè)績

2016年雖然歷經(jīng)“排放門”考驗(yàn)，大眾汽車全球銷量還是達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的1031.2萬輛，同比2015年增長了4%。良好的業(yè)績幫助大眾首次超越豐田，問鼎全球銷量冠軍。而保持多年冠軍的豐田汽車則以1017.5萬臺(tái)的銷量，屈居亞軍，讓出了保持多年的冠軍寶座。通用汽車2016年銷量957.5萬臺(tái)，以同比下滑2%的表現(xiàn)繼續(xù)多年“老三”的命運(yùn)。

2016年，大眾實(shí)現(xiàn)銷售收入2173億歐元，運(yùn)營利潤146億歐元，除去“排放門”等其他事件帶來的75億歐元賠付，實(shí)際運(yùn)營利潤71億歐元。雖然“排放門”事件讓大眾來了次“大出血”，但這個(gè)成績在德系三強(qiáng)中也絲毫不遜色。戴姆勒集團(tuán)財(cái)報(bào)顯示2016年銷售收入1533億，息稅前利潤129億歐元，凈利潤88億歐元。寶馬集團(tuán)財(cái)報(bào)顯示，其2016年實(shí)現(xiàn)銷售收入942億歐元，息稅前利潤93.9億歐元，凈利潤69億歐元。其中中國地區(qū)貢獻(xiàn)利潤49.56億歐元。

二、大眾汽車未來發(fā)展戰(zhàn)略

大眾發(fā)布的2025年戰(zhàn)略主要目標(biāo)為：

到2025年推出30多款電動(dòng)車，年銷量達(dá)到兩至三百萬輛；

發(fā)展電池技術(shù)、數(shù)字化和自動(dòng)駕駛技術(shù)成為新的集團(tuán)競爭力；

快速擴(kuò)張新移動(dòng)出行業(yè)務(wù)，從中獲取數(shù)十億歐元的收入；

到2025年?duì)I業(yè)利潤率達(dá)到7%至8%，汽車業(yè)務(wù)部門的資本收益率超過15%；

大眾汽車認(rèn)為未來汽車行業(yè)發(fā)展趨勢是朝著AECS(Autonomous, Electrified, Connected,Sharing)(自動(dòng)駕駛\電動(dòng)化、互聯(lián)網(wǎng)化和共享化)發(fā)展。無獨(dú)有偶，其他主要汽車巨頭對(duì)未來趨勢判斷也都持同樣觀點(diǎn)。戴姆勒汽車把未來趨勢概括為CASE，即：Connected (互聯(lián)網(wǎng)化), Autonomous(無人駕駛), Shared service (共享化)和Electrified(電動(dòng)化)。寶馬也把未來概括為四個(gè)同樣的方面，只不過換了個(gè)順序，改成了ACES(Autonomous, Connected,Electrified,Shared/Services)。通用也不甘示弱，用CAAS(Connectivity, Alternative Propulsion, Autonomous, Sharing)表達(dá)了同樣的四個(gè)方面的戰(zhàn)略意圖。

由此可見，主流世界汽車廠商基本上都把電動(dòng)化、互聯(lián)網(wǎng)化、自動(dòng)駕駛和共享化作為未來行業(yè)發(fā)展的趨勢，并為此在投資、技術(shù)開發(fā)、供應(yīng)鏈管理等多個(gè)方面進(jìn)行了各種準(zhǔn)備活動(dòng)。例如2016年9月，大眾與江淮在電動(dòng)汽車方面建立合資企業(yè)；2016年12月大眾建立全新獨(dú)立的品牌Moia，進(jìn)軍電動(dòng)移動(dòng)共享出行領(lǐng)域，目標(biāo)是在2025年成為新能源移動(dòng)出行服務(wù)領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)者。此外，大眾還進(jìn)行了與英偉達(dá)(Nvidia)合作開發(fā)無人駕駛汽車，投資網(wǎng)約車平臺(tái)Gett，與滴滴出行建立戰(zhàn)略合作，推出RIO云計(jì)算操作系統(tǒng)等一系列動(dòng)作。

三、大眾汽車的全球新能源汽車戰(zhàn)略布局

大眾汽車集團(tuán)的新能源汽車業(yè)務(wù)起步于2013年的e-UP!純電動(dòng)車, 目前其新能源汽車產(chǎn)品線包括純電動(dòng)車e-Up、 e-Golf、Audi R8 e-tron和插電式混合動(dòng)力車  Golf GTE、 Passat GTE、奧迪 A3 e-tron、Q7 e-tron quattro, 保時(shí)捷 Panamera S-E 和 Cayenne S-E.

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從2013年至今，大眾汽車集團(tuán)一共向全球銷售了近7萬臺(tái)新能源汽車。其中，大眾品牌新能源車銷量達(dá)4.23萬臺(tái)，占大眾集團(tuán)新能源總銷量的61%；保時(shí)捷品牌銷量達(dá)到1.2萬臺(tái)，占比17%；奧迪品牌新能源累計(jì)銷量1.5萬，占比18%。大眾品牌中高爾夫的純電和插電版動(dòng)累計(jì)銷售2.6萬臺(tái)，占比40%，是大眾集團(tuán)新能源板塊最重要的車型。

隨著大眾汽車集團(tuán)3月10日就“排放門”事件正式向美國司法部門認(rèn)罪，大眾汽車集團(tuán)“柴油車尾氣門”事件也將在4月21日美國法院正式公布判決結(jié)果后宣告正式終結(jié)。

這場耗時(shí)兩年、花費(fèi)大眾汽車230億美元的排放丑聞結(jié)果，除了基本宣告柴油乘用車壽終正寢外，也成為迫使大眾汽車集團(tuán)向電動(dòng)化、互聯(lián)網(wǎng)化、自動(dòng)駕駛和共享化的汽車“四個(gè)現(xiàn)代化”轉(zhuǎn)型(2025 Together戰(zhàn)略)的一個(gè)重要契機(jī)。

根據(jù)大眾汽車集團(tuán)2016年6月發(fā)布的“2025 Together戰(zhàn)略”，大眾汽車集團(tuán)計(jì)劃進(jìn)行徹底轉(zhuǎn)型，并將電動(dòng)化作為未來10年里最核心的戰(zhàn)略基石之一。具體來說就是到2018年推出10款新能源汽車產(chǎn)品；到2025年，至少推出30款純電動(dòng)汽車產(chǎn)品，新能源汽車產(chǎn)品年銷量達(dá)到200萬臺(tái)-300萬臺(tái)，占整個(gè)集團(tuán)汽車銷量的25%-30%。

作為“2025 Together戰(zhàn)略”的一部分 (也是排放門的結(jié)果之一)，2017年2月大眾集團(tuán)美國公司宣布建立全新子公司Electrify America LLC，該公司將在未來十年間分批投資20億美元，在全美國范圍內(nèi)建造500多個(gè)充電站，其中300個(gè)電動(dòng)汽車充電站位于15個(gè)地鐵區(qū)域內(nèi)，同時(shí)還將建成超過200個(gè)快速充電站組成的網(wǎng)絡(luò)。此外，公司還將在加州發(fā)起一個(gè)“綠色城市”(Green City)項(xiàng)目，該項(xiàng)目很有可能包括基于零排放車輛的短程運(yùn)輸服務(wù)、電動(dòng)車汽車共享項(xiàng)目或零排放交通項(xiàng)目。參與美國快速充電走廊的建設(shè)，被視為大眾和美國政府達(dá)成的尾氣門賠償協(xié)議的一部分。

四、大眾汽車在中國的新能源汽車戰(zhàn)略布局

中國方面，大眾計(jì)劃在MQB平臺(tái)上推出純電(純電高爾夫)和插電產(chǎn)品(途觀PHEV)，在MLB平臺(tái)推出插電式混合動(dòng)力產(chǎn)品(奧迪A6 e-tron PHEV和輝昂PHEV)；在MEB平臺(tái)上推出純電產(chǎn)品(I.Q和續(xù)航500公里以上的純電動(dòng)車)。

大眾在中國的新能源汽車戰(zhàn)略分為三個(gè)階段：

第一階段即2016年之前。大眾汽車是通過進(jìn)口的形式提供插電式混動(dòng)車型以及純電動(dòng)車，主要車型包括保時(shí)捷Panamera插電式混動(dòng)車型、奧迪A3 e-tron插電式車型和Golf GTE，以及純電動(dòng)汽車e-Golf和e-up！。

第二階段是2016年-2020年，大眾汽車逐漸將部分插電式混動(dòng)車型在中國本地化生產(chǎn)。2016年10月首款國產(chǎn)插電式混和動(dòng)力車奧迪A6L e-tron在一汽大眾長春工廠下線 。2017年之后，大眾將推出國產(chǎn)輝昂和奧迪Q5、Q3等插電式混動(dòng)車型。

第三階段為2020年前后，大眾將國產(chǎn)純電動(dòng)汽車產(chǎn)品，包括巴黎車展上展出的I.D. 純電動(dòng)概念車、高爾夫純電版、奧迪Q5和Q3也都將會(huì)國產(chǎn)純電動(dòng)版本。

大眾汽車 “2025 Together戰(zhàn)略”涉及的與中國市場有關(guān)的一項(xiàng)重要投資是大眾集團(tuán)于2016年9月宣布與中國江淮汽車簽署諒解備忘錄，旨在與江淮汽車建立純電動(dòng)汽車合資企業(yè)，雙方將利用江淮新能源汽車平臺(tái)打造全新純電動(dòng)汽車，首款純電動(dòng)SUV計(jì)劃2018年投放市場。目前江淮大眾按照《新建純電動(dòng)乘用車企業(yè)管理規(guī)定》進(jìn)行生產(chǎn)資質(zhì)申報(bào)和審批即將走完全部流程，有望在2017年4月份獲批。雙方位于合肥的年產(chǎn)10萬臺(tái)純電動(dòng)汽車、15萬套動(dòng)力電池總成和15萬套電機(jī)電控系統(tǒng)的工廠正在加緊建設(shè)中。大眾與江淮的純電動(dòng)合資計(jì)劃2018年開始生產(chǎn)，到2020年計(jì)劃共生產(chǎn)35萬臺(tái)廉價(jià)的純電動(dòng)汽車。

根據(jù)大眾2017年投資市場年會(huì)上的消息，大眾汽車集團(tuán)計(jì)劃在2020年前向中國市場每年交付40萬輛新能源汽車，2025年前每年向中國市場交付150萬輛新能源汽車市場，幾乎占大眾全球新能源銷量的50%。

根據(jù)交強(qiáng)險(xiǎn)的數(shù)據(jù)，2016年大眾汽車集團(tuán)在中國交付包括大眾品牌、奧迪品牌和保時(shí)捷品牌共計(jì)2800臺(tái)新能源汽車，其中99%為插電式混合動(dòng)力車，純電動(dòng)僅有e-UP！和e-Golf兩款車，總量僅為20臺(tái)左右，不足1%。如果要從2016年年銷不足3000臺(tái)猛增到四年后2020年每年實(shí)現(xiàn)40萬銷量、2025年前每年銷售150萬臺(tái)，這壓力絕對(duì)山大，理論上的年復(fù)合增長率必須達(dá)到100%以上才可能實(shí)現(xiàn)。除了大眾自己加緊進(jìn)口和本地化生產(chǎn)以外，借助江淮汽車的產(chǎn)能和開發(fā)平臺(tái)似乎是不得已的選擇之一。

五、大眾汽車在中國“雙積分”管理政策下的產(chǎn)銷推演

2018年大眾在中國的汽油車產(chǎn)量有望達(dá)到424萬臺(tái)，依據(jù)目前大眾在中國新能源車的布局和規(guī)劃，2018年估計(jì)最多可生產(chǎn)1.5萬插電式混合動(dòng)力車和5000臺(tái)純電動(dòng)汽車。目前大眾汽車的純電續(xù)航里程平均在3.3分左右，那么大眾汽車可以產(chǎn)生4.65萬新能源正積分。

如果積分政策推遲一年執(zhí)行的話，那2018年大眾就沒有新能源積分壓力，并且從2016年大眾有160萬左右油耗正積分來推斷，2018年大眾油耗正積分估計(jì)可達(dá)120萬分左右，這樣的話大眾所產(chǎn)生的4.65萬新能源積分就是全部富余出來的。

如果積分政策能按照原定計(jì)劃施行，也就是2018年新能源積分需要達(dá)到8%的要求，那大眾2018年就需要有近34萬積分達(dá)標(biāo)要求，這樣2018年大眾一共可能有29萬新能源積分虧空，需要從別處購買。如果按照5000元/分來計(jì)算，則2018年大眾集團(tuán)需要額外多支出 14.6億元人民幣，用于購買新能源積分。這比起大眾2016年從中國地區(qū)賺取的49.56億歐元，可謂九牛一毛。

同樣道理，2019年大眾新能源汽車如果按照正常增長幅度來看，可完成3萬臺(tái)插電式混合動(dòng)力車和1.5萬臺(tái)純電動(dòng)車的生產(chǎn)，在10%的新能源積分要求且大眾沒有油耗負(fù)積分的情況下，大眾2019年將會(huì)有33萬的新能源缺口需要向其他公司購買，相應(yīng)需要支出費(fèi)用16.5億元左右。

反過來說，如果大眾不想支付這16.5億元購買新能源積分的話，那它自己就必須按照理想狀態(tài)來生產(chǎn)新能源車。也就是說，要完成44萬新能源積分要求，按照目前產(chǎn)品組合大眾必須至少在2019年生產(chǎn)10萬臺(tái)插電式混合動(dòng)力和至少7.3萬臺(tái)純電動(dòng)汽車(平均每車3.3分)，才能完成44萬新能源積分要求而不必再額外花錢去購買積分。是花16.5億還是自行投資生產(chǎn)這17萬新能源車，是大眾財(cái)務(wù)部門和管理層需要權(quán)衡的一個(gè)戰(zhàn)略決策。

2020年大眾有望在中國生產(chǎn)500萬臺(tái)乘用車。如果按照大眾中國CEO 海茲曼教授所說，屆時(shí)要在中國年產(chǎn)40萬臺(tái)新能源車(估計(jì)25萬插電式+15萬純電動(dòng))，那大眾將在中國產(chǎn)生的新能源積分?jǐn)?shù)將達(dá)到差不到100萬分，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其需要的46萬分積分要求，如果其油耗再給力一點(diǎn)，不要出現(xiàn)油耗負(fù)積分的話(可能性不太大)，那大眾將成為新能源積分市場上的賣方，屆時(shí)理想狀態(tài)可能出售54萬分，產(chǎn)生27億元的額外收入，足以給所有中國員工多發(fā)幾個(gè)月工資了。

總結(jié)大眾汽車以新能源為契機(jī)進(jìn)行的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，突然讓筆者想到了五六年前很流行的一本書《誰說大象不能跳舞》。大眾這頭巨象能否如當(dāng)年藍(lán)色巨人IBM一樣實(shí)現(xiàn)華麗轉(zhuǎn)身，我們不得而知，我等唯有拭目以待，且行且觀察。

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