在舉行2019年NIO Day兩天后，蔚來(lái)汽車(chē)于12月30日晚間公布今年第三季度業(yè)績(jī)。財(cái)報(bào)顯示，蔚來(lái)汽車(chē)第三季度營(yíng)收達(dá)18.4億元人民幣，同比和環(huán)比分別增長(zhǎng)25%和21.8%，超出市場(chǎng)預(yù)期的16.32億元；凈虧損為25.54億元人民幣，低于市場(chǎng)預(yù)期凈虧損29.39億元。

由于業(yè)績(jī)高于市場(chǎng)預(yù)期，蔚來(lái)汽車(chē)昨晚開(kāi)盤(pán)后股價(jià)開(kāi)始異動(dòng)，盤(pán)中漲幅一度超過(guò)100%，不過(guò)隨后有所回落，最終收盤(pán)報(bào)3.72美元/ADS，漲幅53.72%。此外，投行派杰將蔚來(lái)的目標(biāo)價(jià)從2.20美元上調(diào)至4.15美元，評(píng)級(jí)中性。

蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌與剛剛擔(dān)任蔚來(lái)CFO一職的奉瑋在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上公布了蔚來(lái)節(jié)流開(kāi)源的路線(xiàn)圖。李斌表示今年年底公司的全球員工規(guī)模將低于7500人，而奉瑋對(duì)融資問(wèn)題三緘其口，不過(guò)也表示精細(xì)化運(yùn)營(yíng)將是蔚來(lái)接下來(lái)的工作重點(diǎn)。

在拖到2019年的倒數(shù)第二天，蔚來(lái)汽車(chē)才交出今年第三季度業(yè)績(jī)，但一系列利好消息的集中釋放讓蔚來(lái)走出早前裁員和謝東螢離職的陰霾，至少?gòu)墓蓛r(jià)上看投資者的大舉買(mǎi)入證明蔚來(lái)緩解了近期的危機(jī)感。

不過(guò)等待蔚來(lái)的將不僅僅是新能源補(bǔ)貼退坡的壓力，2020年將是與前輩特斯拉在中國(guó)市場(chǎng)上的全面交手——財(cái)報(bào)公布當(dāng)日，特斯拉在上海超級(jí)工廠正式向15名員工交付首批國(guó)產(chǎn)Model 3，高管透露目前上海工廠周產(chǎn)量已接近2000輛，這意味著上海工廠一期的產(chǎn)能爬坡將有望在明年第一季度完成，屆時(shí)李斌該如何接招？

降本增效已見(jiàn)成效，但現(xiàn)金流仍緊張

今年第二季度因大規(guī)模召回事件和新能源退坡影響，蔚來(lái)的虧損繼續(xù)擴(kuò)大，且北京亦莊國(guó)投、湖州市吳興區(qū)的融資遲遲未有確定，蔚來(lái)陷入前所未有的困局。當(dāng)時(shí)蔚來(lái)立馬宣布啟動(dòng)裁員計(jì)劃和組織架構(gòu)優(yōu)化，并以成本相對(duì)較低的NIO Space代替成本高昂的NIO House組建銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)。

這一系列變革措施讓蔚來(lái)三季度的毛利率有所改善，公司毛利率為-12.1%，較去年同期的-33.4%有大幅提升；汽車(chē)業(yè)務(wù)的毛利率為-6.8%，雖然高于去年同期的-4.3%，但較今年第二季度的-24.1%大幅提高。

蔚來(lái)新任CFO奉瑋表示，第三季度公司在組織架構(gòu)上實(shí)施了全面的成本控制措施，以提高公司的業(yè)務(wù)效率，因此蔚來(lái)第三季的銷(xiāo)售及管理費(fèi)用與研發(fā)開(kāi)支較第二季分別減少18.1%及21.3%，預(yù)計(jì)四季度蔚來(lái)效率會(huì)進(jìn)一步提高。

李斌表示，蔚來(lái)的毛利率有望在2020年由負(fù)轉(zhuǎn)正，他對(duì)此非常有信心，“毛利提升是我們2020年非常重要的一個(gè)工作?！?/p>

盡管營(yíng)收超出市場(chǎng)預(yù)期，但蔚來(lái)三季度的現(xiàn)金流仍非常緊張，截至今年9月30日，蔚來(lái)持有的現(xiàn)金等價(jià)物約合19.6億元，較今年上半年減少14億元，而且騰訊9月認(rèn)購(gòu)的1億美元可轉(zhuǎn)債已計(jì)算在內(nèi)。以此計(jì)算，如果明年第一季度蔚來(lái)無(wú)法完成新一輪融資，公司的現(xiàn)金流恐將在明年第二季度就耗盡。

不過(guò)奉瑋在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)議上已經(jīng)表示，蔚來(lái)的融資已有很多積極的進(jìn)展，但目前項(xiàng)目仍處于保密階段，暫時(shí)無(wú)法披露進(jìn)一步情況。

國(guó)產(chǎn)Model 3正式交付，蔚來(lái)如何接招？

在電話(huà)財(cái)報(bào)會(huì)議上，李斌透露蔚來(lái)第四季度的交付量有望超過(guò)8000輛，這將是蔚來(lái)成立以來(lái)交付量最多的一個(gè)季度。他表示，ES8的銷(xiāo)量預(yù)計(jì)約為1300輛，ES6的銷(xiāo)量應(yīng)該能超過(guò)6700輛。

如果按8000輛計(jì)算，則意味著蔚來(lái)今年的交付量將有20341輛，與年初設(shè)下的4萬(wàn)至5萬(wàn)輛目標(biāo)相距甚遠(yuǎn)，而且隨著價(jià)格更低的ES6在今年6月交付后，ES8的交付量下滑明顯，ES6在一定程度上影響了ES8的銷(xiāo)量，讓蔚來(lái)的毛利率難以進(jìn)一步提高。

在財(cái)報(bào)發(fā)布前兩天，蔚來(lái)在深圳舉行今年的NIO Day，并發(fā)布了公司的第三款車(chē)型EC6以及新款ES8，但EC6的售價(jià)要等到明年7月才正式公布，且9月才開(kāi)始交付，而新款ES8的交付也要等到明年4月。

而特斯拉的國(guó)產(chǎn)Model 3已經(jīng)在財(cái)報(bào)發(fā)布當(dāng)日完成首批交付，接下來(lái)將有更多的交付工作在春節(jié)前啟動(dòng)。根據(jù)交付儀式上特斯拉透露的信息，上海超級(jí)工廠的產(chǎn)能已爬坡至每日280輛左右，而且訂單數(shù)量比想象中多，按照上海超級(jí)工廠一期15萬(wàn)輛產(chǎn)能計(jì)算，明年特斯拉僅國(guó)產(chǎn)Model 3便能交付15萬(wàn)輛，對(duì)蔚來(lái)等造車(chē)新勢(shì)力來(lái)說(shuō)沖擊不小。

“從明年的競(jìng)爭(zhēng)版圖角度來(lái)講，至少我并沒(méi)有看到有特別有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品出來(lái)，包括從特斯拉角度來(lái)講?！钡畋笤陔娫?huà)會(huì)議上認(rèn)為蔚來(lái)有優(yōu)勢(shì)，“畢竟Model 3和我們的ES6，雖然價(jià)位差不多，但我們的車(chē)相對(duì)更有競(jìng)爭(zhēng)力；總體上我們非常有信心?！?/p>

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