恒大為回籠資金，降低負(fù)債率，轉(zhuǎn)讓持有的廣匯集團(tuán)全部股權(quán)。

日前，中國恒大（3333.HK）宣布以148.5億元的總價，全資子公司恒大集團(tuán)向申能集團(tuán)轉(zhuǎn)讓其持有的廣匯集團(tuán)40.964%股權(quán)，這是恒大集團(tuán)持有的廣匯集團(tuán)全部股權(quán)。

接近中國恒大的相關(guān)人士表示，恒大集團(tuán)此舉是為回籠資金，降低負(fù)債率，同時也能為新能源汽車研發(fā)及量產(chǎn)提供資金支持。

但有專家認(rèn)為，恒大集團(tuán)轉(zhuǎn)讓廣匯集團(tuán)全部股權(quán)后，如果恒大汽車計劃自建銷售渠道，或?qū)⑼七t恒大汽車盈虧平衡時間，“恒大汽車應(yīng)與汽車經(jīng)銷商集團(tuán)保持合作，借助后者成熟的商業(yè)模式，打開產(chǎn)品出貨量”。

出售廣匯全部股權(quán)

11月1日，中國恒大發(fā)布公告表示，下屬全資子公司恒大集團(tuán)有限公司（以下簡稱“恒大集團(tuán)”）， 將其持有的廣匯實業(yè)（即廣匯集團(tuán)）40.964%股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給申能（集團(tuán)）有限公司，交易金額為148.5億元。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，申能集團(tuán)成立于1996年，是國有獨資企業(yè)。該公司經(jīng)營范圍包括房地產(chǎn)、高科技產(chǎn)業(yè)投資管理，實業(yè)投資，資產(chǎn)經(jīng)營等業(yè)務(wù)。

對于此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，廣匯汽車發(fā)布公告表示，不改變公司控股股東地位，實際控制人未發(fā)生變化，對公司2020年度的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)和營業(yè)收入、凈利潤等財務(wù)指標(biāo)均不構(gòu)成重大影響。

恒大集團(tuán)是在兩年前入股廣匯集團(tuán)。

2018年9月，中國恒大發(fā)布公告表示，恒大集團(tuán)以144.9億元入股廣匯集團(tuán)，獲得后者40.964%的股份，成為廣匯集團(tuán)第二大股東。

上述相關(guān)人士向財經(jīng)網(wǎng)汽車表示，恒大集團(tuán)當(dāng)年決定入股廣匯集團(tuán)，是為實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

近幾年，恒大集團(tuán)通過入股廣匯集團(tuán)，收購國能汽車、上?？托履茉吹裙荆ㄔO(shè)整車、電池、電機(jī)等產(chǎn)研基地，與多家全球零部件公司合作，計劃打造“生產(chǎn)+技術(shù)+銷售”全產(chǎn)業(yè)鏈閉環(huán)。

招銀國際研究部白毅陽認(rèn)為，恒大集團(tuán)此前入股廣匯集團(tuán)，應(yīng)是恒大汽車欲充分利用廣匯汽車的渠道優(yōu)勢，鋪設(shè)銷售網(wǎng)絡(luò)。

不過，如今恒大集團(tuán)轉(zhuǎn)讓了廣匯集團(tuán)全部股權(quán)。

回籠資金發(fā)展新能源汽車

中國恒大表示，出售廣匯實業(yè)股權(quán)，有助于集團(tuán)聚焦核心業(yè)務(wù)，實現(xiàn)長期穩(wěn)定健康發(fā)展。

有分析人士認(rèn)為，恒大集團(tuán)此次回籠148.5億現(xiàn)金，有助于降低負(fù)債率。他指出，恒大今年有望實現(xiàn)8000億銷售并帶來充裕的現(xiàn)金流，為實現(xiàn)未來三年有息負(fù)債平均每年減少1500億的目標(biāo)提供更有力保障。

中國恒大2019年財報顯示，刨除掉預(yù)收款后，其資產(chǎn)負(fù)債率為83%，凈負(fù)債率達(dá)159%。

白毅陽表示，恒大集團(tuán)從與戰(zhàn)略投資者加強(qiáng)合作，到旗下業(yè)務(wù)分拆上市，主要是為解決集團(tuán)層面的資金壓力。他指出，恒大集團(tuán)轉(zhuǎn)讓廣匯集團(tuán)股權(quán)，是為進(jìn)一步回籠資金，減輕外界的擔(dān)心。

上述分析人士還透露，恒大集團(tuán)轉(zhuǎn)讓廣匯集團(tuán)獲得的資金，還將為新能源汽車研發(fā)及量產(chǎn)提供資金支持。

新能源汽車已是恒大集團(tuán)主營業(yè)務(wù)。

資深汽車分析師任萬付表示，高端品牌的發(fā)展需要投入大量的資金。

據(jù)恒大汽車首席財務(wù)官潘大榮對外表示，2019年-2021年，恒大在汽車業(yè)務(wù)投入總計將達(dá)294億元。而且恒大汽車正在同步研發(fā)14款車型，有6款車量產(chǎn)在即，生產(chǎn)基地3-5年規(guī)劃總產(chǎn)能100萬輛。

恒大要想實現(xiàn)上述計劃，需要長期資金支持。

今年9月，恒大汽車引入騰訊控股有限公司、紅杉資本、云鋒基金及滴滴出行等投資者，籌集約40億港元。

恒大汽車還擬登陸科創(chuàng)板，打通國內(nèi)融資渠道。

白毅陽認(rèn)為，無論是引入40億港元投資，還是回歸A股，均可為恒大汽車長期發(fā)展提供資金基礎(chǔ)。

專家建議與汽車經(jīng)銷商保持合作

在轉(zhuǎn)讓廣匯集團(tuán)股權(quán)，恒大集團(tuán)資金壓力得到緩解后，白毅陽認(rèn)為，恒大汽車需要考慮下一個渠道方進(jìn)行合作。

但事實上，恒大汽車已計劃自建銷售渠道。

今年8月27日，恒大汽車在發(fā)布中期業(yè)績時，提到銷售渠道建設(shè)規(guī)劃。

恒大汽車集團(tuán)總裁劉永灼在發(fā)布會上透露，恒大汽車正在快速籌建恒馳汽車展示體驗、銷售、維保修售后服務(wù)三大中心，包括36個恒馳展示體驗中心、1600個恒馳銷售中心、3000個自建及授權(quán)維保修售后服務(wù)中心，構(gòu)建汽車銷售渠道和售后服務(wù)網(wǎng)點。

易車研究院分析師周麗君表示，恒大汽車自建銷售渠道模式，應(yīng)該會類似寶能汽車，動作效率較快。但對于能否大規(guī)模售車，他認(rèn)為有待商榷，”這取決于品牌力、產(chǎn)品力等”。

白毅陽認(rèn)為，恒大汽車自建銷售渠道后，可能會影響其產(chǎn)品出貨率，導(dǎo)致盈虧平衡點向后推。

自建4S店需要完成選址、開店裝修、人員培訓(xùn)、服務(wù)流程制定等多個方面，這要花費大量時間籌備，而且大規(guī)模鋪設(shè)網(wǎng)絡(luò)渠道亦是考驗。

據(jù)相關(guān)知情人透露，恒大汽車三大中心計劃目前尚未正式落地。

恒大汽車首款產(chǎn)品計劃明年上半年啟動試生產(chǎn)，下半年陸續(xù)實現(xiàn)量產(chǎn)。

恒大汽車欲借鑒特斯拉，采用直營體驗店的模式，白毅陽認(rèn)為，還需等恒馳產(chǎn)品上市后的市場反饋。

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