1月25日，鋰電巨頭贛鋒鋰業(yè)發(fā)布2021年年度業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)2021年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為48億元到55億元，同比增長(zhǎng)368.45%到436.76%，預(yù)計(jì)全年扣非后凈利潤(rùn)29億元至36億元，同比增長(zhǎng)621%至795.04%。

鋰系列產(chǎn)品量利齊升帶動(dòng)業(yè)績(jī)飆升

回顧贛鋒鋰業(yè)此前10年凈利潤(rùn)情況，最高值出現(xiàn)在2017年，當(dāng)年贛鋒鋰業(yè)凈利為14.69億元，不過在隨后的2018及2019年凈利接連下滑，2020年雖勢(shì)頭再起，凈利達(dá)到10.25億元，但遠(yuǎn)不及2021年增長(zhǎng)迅猛。結(jié)合此前財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，贛鋒鋰業(yè)2021年前三季度單季分別盈利4.8億元、9.4億元和10.6億元，據(jù)此計(jì)算，該公司2021年第四季度凈利潤(rùn)為23.2億元到30.2億元，已大大超出其2020全年凈利。

鋰系列產(chǎn)品量利齊升是贛鋒鋰業(yè)2021年凈利暴漲的主要?jiǎng)恿?。贛鋒鋰業(yè)在報(bào)告中指出，隨著新能源汽車及儲(chǔ)能行業(yè)的快速發(fā)展，下游客戶對(duì)鋰鹽的需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)，所以公司的鋰鹽產(chǎn)品產(chǎn)銷量增加且產(chǎn)品價(jià)格不斷上漲。

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2021年新能源汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到354.5萬輛和352.1萬輛，同比增長(zhǎng)均為1.6倍。而伴隨新能源汽車產(chǎn)銷的快速增長(zhǎng)，不管是整車企業(yè)還是動(dòng)力電池企業(yè)都開足馬力，紛紛宣布擴(kuò)大產(chǎn)能。據(jù)高工鋰電不完全統(tǒng)計(jì)，2021年動(dòng)力電池投擴(kuò)項(xiàng)目63個(gè)（含募投項(xiàng)目），投資總額超6218億元，規(guī)劃新增產(chǎn)能超過2.5TWh。這自然帶動(dòng)了動(dòng)力電池上游原材料需求的大幅上漲。數(shù)據(jù)顯示，2021年贛鋒鋰業(yè)鋰產(chǎn)品產(chǎn)銷量分別達(dá)到 5.43 萬噸、6.3 萬噸。

不僅如此，受益于下游新能源汽車的旺盛需求，鋰鹽價(jià)格在2021年一直持續(xù)上漲。以碳酸鋰為例，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)電池級(jí)碳酸鋰市場(chǎng)價(jià)格從2021年開年的5.3萬元/噸上漲至年末的27.5萬元/噸，年內(nèi)漲幅達(dá)400%以上。而電池級(jí)碳酸鋰是新能源汽車動(dòng)力電池的重要原材料之一，也是贛鋒鋰業(yè)關(guān)鍵收入板塊。據(jù)此前數(shù)據(jù)，贛鋒鋰業(yè)前三季度毛利率35.55%，同比上升16.73 個(gè)百分點(diǎn)，其中第三季度毛利率為36.12%，同比上升18.16個(gè)百分點(diǎn)。

贛鋒鋰業(yè)擁有完整的產(chǎn)業(yè)生態(tài)鏈，其中亦包括下游鋰電池生產(chǎn)。在報(bào)告中，贛鋒鋰業(yè)亦提到，在2021年，公司鋰電池板塊新建項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)、產(chǎn)能逐步釋放，這也帶動(dòng)了該公司經(jīng)營(yíng)性凈利潤(rùn)的上漲。從今年上半年數(shù)據(jù)來看，贛鋒鋰業(yè)鋰電池板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.64億元，同比增長(zhǎng)84.3%，是該公司業(yè)績(jī)?cè)龇畲蟮陌鍓K。

據(jù)悉，依托在上游鋰資源供應(yīng)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，贛鋒鋰業(yè)的鋰電池業(yè)務(wù)已布局消費(fèi)類電池、聚合物小電芯、固態(tài)鋰電池、鋰動(dòng)力電池、儲(chǔ)能電池等五大細(xì)分市場(chǎng)。而在2021年，相關(guān)業(yè)務(wù)迎來新進(jìn)展。例如在2021年6月，配套贛鋒LFP電池的奇瑞新能源A00級(jí)新車Costinec1正式進(jìn)入新車公告，成為贛鋒鋰業(yè)動(dòng)力電池首款配套乘用車型。隨后在7月，贛鋒鋰業(yè)又與東風(fēng)公司技術(shù)中心簽約，簽訂固態(tài)電池E70車型示范推廣協(xié)議。

此外值得注意的是，贛鋒鋰業(yè)在報(bào)告中指出，2021年，公司持有的金融資產(chǎn)產(chǎn)生公允價(jià)值變動(dòng)收益，導(dǎo)致公司非經(jīng)常性收益同比增長(zhǎng)。

贛鋒鋰業(yè)有關(guān)業(yè)績(jī)變動(dòng)原因的說明；圖片來源：贛鋒鋰業(yè)公告截圖

從前文提到的數(shù)據(jù)可以看到，贛鋒鋰業(yè)全年歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)之間有19億元之差。據(jù)悉，這19億元非經(jīng)常性損益主要來自其持有Pilbara（PLS.ASX）股權(quán)的收益。公開資料顯示，Pilbara是一家澳大利亞上市公司，主要產(chǎn)品鋰輝石精礦是生產(chǎn)碳酸鋰的原材料。自2017年以來贛鋒鋰業(yè)多次認(rèn)購該公司股份，而在2021年P(guān)ilbara的二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格持續(xù)走高，贛鋒鋰業(yè)也從其股價(jià)增長(zhǎng)中受益良多。

后續(xù)增量仍可觀

贛鋒鋰業(yè)2021年業(yè)績(jī)的爆發(fā)，得益于如上因素的助推，而在2022年，甚至是未來2-3年，以上利好大概率將會(huì)持續(xù)。

近日，國務(wù)院印發(fā)《“十四五”節(jié)能減排綜合工作方案》的通知。《方案》提出，到2025年，新能源汽車新車銷售量達(dá)到汽車新車銷售總量的20%左右。這意味著，政策層面再次明確了新能源汽車這一發(fā)展方向。

而事實(shí)上，這一數(shù)據(jù)可能還偏保守。要知道，2021年新能源汽車市場(chǎng)占有率已提升至13.4%，高于上年8個(gè)百分點(diǎn)，增長(zhǎng)十分迅猛。據(jù)中汽協(xié)此前預(yù)測(cè)，2022年我國汽車新車銷量將達(dá)到2750萬輛，同比增長(zhǎng)5.4%。其中，新能源汽車銷量將達(dá)到500萬輛，同比增長(zhǎng)47%。以此計(jì)算，今年新能源汽車銷量占比很可能將達(dá)到18%。

中汽協(xié)預(yù)測(cè)2022年新能源汽車銷量將達(dá)到500萬輛；圖片來源：中汽協(xié)

另從目前來看，鋰材料價(jià)格仍在繼續(xù)上漲。仍以碳酸鋰為例，進(jìn)入2022年，該材料價(jià)格仍居高不下，據(jù)稱已有相關(guān)廠商報(bào)價(jià)30萬元/噸。中信證券在相關(guān)研報(bào)中指出，2022年鋰供應(yīng)緊張的局面或無法緩解，預(yù)計(jì)鋰價(jià)保持上漲趨勢(shì)，而得益于鋰價(jià)中樞抬升，鋰公司2022年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)將大幅增厚，帶來顯著的估值優(yōu)勢(shì)。國金證券相關(guān)研報(bào)更是認(rèn)為，未來2～3年內(nèi)行業(yè)供需緊張難以緩解，預(yù)計(jì)今明兩年碳酸鋰均價(jià)維持在30萬/噸。

通過以上內(nèi)容可以看到，贛鋒鋰業(yè)所處領(lǐng)域仍將保持高景氣。而就贛鋒鋰業(yè)自身來說，2022年公司鋰電相關(guān)產(chǎn)能的擴(kuò)展以及配套業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，有望確保其業(yè)績(jī)的繼續(xù)增長(zhǎng)。

資料顯示，截至2021年12月，贛鋒鋰業(yè)電池級(jí)碳酸鋰產(chǎn)能為4.3萬噸/年，電池級(jí)氫氧化鋰產(chǎn)能為8.1萬噸/年。另該公司新投放5萬噸氫氧化鋰產(chǎn)能及Caucahri-Olaroz鹽湖一期4萬噸碳酸鋰將在今年投產(chǎn)，確保產(chǎn)銷量穩(wěn)步增長(zhǎng)。國金證券倪文祎分析指出，考慮現(xiàn)有資源項(xiàng)目布局和鋰鹽擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，墨西哥Sonora鋰黏土2萬噸+CO鹽湖二期2萬噸+馬里Goulamina鋰輝石礦項(xiàng)目6萬噸，到2025年產(chǎn)能有望超26萬噸以上，實(shí)現(xiàn)資源自給率近80%。

另值得一提的是，2021年11月，贛鋒鋰業(yè)與特斯拉簽署《產(chǎn)品供應(yīng)合同》，約定自2022年1月1日起至2024年12月31日，由公司及贛鋒國際向特斯拉供應(yīng)電池級(jí)氫氧化鋰產(chǎn)品，實(shí)際采購數(shù)量及銷售金額以特斯拉發(fā)出的采購訂單為準(zhǔn)。該公司指出，合同將在2022年至2024年履行并確認(rèn)收入，對(duì)這三個(gè)年度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。

贛鋒鋰業(yè)與特斯拉簽署《產(chǎn)品供應(yīng)合同》；圖片來源：贛鋒鋰業(yè)公告截圖

此外，今年1月22日，搭載贛鋒固態(tài)電池的東風(fēng)E70示范運(yùn)營(yíng)車在新余首發(fā)，首批50臺(tái)固態(tài)電池示范運(yùn)營(yíng)車正式投放市場(chǎng)。贛鋒鋰電二期年產(chǎn)10GWh新型鋰電池項(xiàng)目首條生產(chǎn)線也于當(dāng)日正式投產(chǎn)。

綜合以上，隨著下游新能源汽車銷量的持續(xù)火爆以及鋰材料價(jià)格上行，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)有望進(jìn)一步向上游轉(zhuǎn)移，這對(duì)于正加快提升資源自給率的贛鋒鋰業(yè)來說，無疑是重大利好。

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