9月27日早間，半導(dǎo)體板塊震蕩走強(qiáng)。截至該日午間，正帆科技、江豐電子漲超10%；德明利漲停，芯源微、賽微微電、清溢光電、天岳先進(jìn)等跟漲。其中漲幅領(lǐng)跑的個股多為半導(dǎo)體零部件/材料公司，新萊應(yīng)材、正帆科技盤中創(chuàng)下股價歷史新高，分別漲超21%和16%。

對此，多家證券機(jī)構(gòu)紛紛表示，堅定看好半導(dǎo)體全年結(jié)構(gòu)性行情，看好下半年零部件、材料、設(shè)備板塊的顯性機(jī)會。

然而，截至9月28日早間，半導(dǎo)體零部件概念股紛紛降溫，前日的火熱股正帆科技跌8%；新萊應(yīng)材跌近6%；江豐電子跌近4%。

半導(dǎo)體零部件為何突然逆勢增長？經(jīng)歷了兩日的“冰火兩重天”之后，其火熱還能持續(xù)多久？國內(nèi)半導(dǎo)體零部件究竟是真增長還是偽需求？

半導(dǎo)體設(shè)備零部件與晶圓廠共同驅(qū)動

實(shí)際上，今年上半年以來，全球半導(dǎo)體市場已不同往日般火熱，其增速正在放緩。

據(jù)Future Horizons數(shù)據(jù)，半導(dǎo)體行業(yè)正走向自2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫以來最大的衰退，也是芯片制造歷史上最大的衰退之一。

世界半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計組織（WSTS）數(shù)據(jù)顯示，2022年7月，全球半導(dǎo)體出貨額32個月來首次低于上年同月，降至444億美元，同比減少1.8％。從增長率來看，5月增長18％，6月降至6％，迅速放緩。

半導(dǎo)體市場下行，首當(dāng)其沖的便是長期以來風(fēng)光無限的芯片企業(yè)。

市場機(jī)構(gòu)Digitimes Asia報告稱，由于PC市場需求下跌等原因，臺積電的兩大客戶AMD與英偉達(dá)向臺積電表明調(diào)整訂單規(guī)劃。其中，AMD調(diào)減今年第四季度至2023年第一季度共約2萬片7或6nm訂單，英偉達(dá)則要求延遲并縮減2023年第一季度訂單。

此外，英偉達(dá)二季度業(yè)績也未及預(yù)期。

財報顯示，英偉達(dá)二季度收入為67億美元，同比小幅增長3%，環(huán)比則錄得19%的跌幅，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于5月份給出的81億美元季度營收指引和45%增速預(yù)期；凈利潤為6.56億美元，不足預(yù)期中23.82億美元的30%，且較2021年同期跌72%；毛利潤為29.15億美元，毛利率為43.5%，2018年以來單季毛利率首次跌破50%。

英偉達(dá)CFO Colette Kress在財報電話會上坦言，該公司經(jīng)歷了一個充滿挑戰(zhàn)的季度，實(shí)際經(jīng)營情況和此前的預(yù)期存在差距。

但在同樣半導(dǎo)體市場低迷的影響下，國內(nèi)芯片廠商的反應(yīng)卻截然不同。

2022年一季度，中芯國際曾在業(yè)績說明會上分析2022年下半年市場情況時表示，消費(fèi)電子、手機(jī)等存量市場進(jìn)入了去庫存階段。而高端物聯(lián)網(wǎng)、電動車、顯示、綠色能源、工業(yè)等增量市場尚未建立足夠的庫存，對產(chǎn)能提出了更高、更緊迫的要求。整體來看，該公司客戶的需求依然旺盛，預(yù)計今年全年公司產(chǎn)能供不應(yīng)求。

也有行業(yè)人士表示，由于國內(nèi)新能源車銷售上漲迅猛，國內(nèi)半導(dǎo)體供應(yīng)情況要好于國外，“砍單”現(xiàn)象影響沒有國外那么明顯。

當(dāng)國內(nèi)半導(dǎo)體需求依然旺盛，半導(dǎo)體零件也自然會隨之受益。

來自東吳證券的行研報告顯示，今年下游需求暫無強(qiáng)勁增長動力，但中游晶圓廠卻在逆勢擴(kuò)產(chǎn)，有效阻擋了下游不景氣向上游傳導(dǎo)，使得上游設(shè)備和零部件持續(xù)受益。對于國內(nèi)而言，半導(dǎo)體設(shè)備市場規(guī)模從2015年的49億美元擴(kuò)大到2021年的296億美元，CAGR達(dá)到34.95%，增速遠(yuǎn)超全球平均水平。

半導(dǎo)體零部件既是半導(dǎo)體設(shè)備的重要組成部分，也是晶圓廠場務(wù)建設(shè)與制造加工過程中必不可少的環(huán)節(jié)。東吳證券認(rèn)為，當(dāng)前半導(dǎo)體零部件的市場規(guī)模主要由設(shè)備市場規(guī)模與晶圓廠新建產(chǎn)能共同決定，設(shè)備零部件與晶圓廠直采共同驅(qū)動了半導(dǎo)體零部件的整體發(fā)展。

被擠壓“窒息”的中國半導(dǎo)體零部件

半導(dǎo)體零部件是國家關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域集成電路行業(yè)的支撐基石。從結(jié)構(gòu)上看，半導(dǎo)體設(shè)備上游零部件品類繁多，主要在氣體輸送、機(jī)械運(yùn)動、電氣信號控制、晶圓傳輸、維持設(shè)備整體結(jié)構(gòu)穩(wěn)定等方面起作用。

民生證券研報指出，按照結(jié)構(gòu)組成，半導(dǎo)體零部件可大致分為：機(jī)械類、電氣類、機(jī)電一體類、氣/液/真空系統(tǒng)類、儀器儀表類、光學(xué)類等，而每一個大類下又包含諸多子類。

一般對于設(shè)備廠商而言，半導(dǎo)體零部件采購?fù)计錉I業(yè)成本的90%左右。

根據(jù)天風(fēng)證券測算，全球半導(dǎo)體設(shè)備零部件市場年預(yù)期規(guī)模為554億美元，2030年預(yù)期規(guī)模為680億美元。其中，中國大陸半導(dǎo)體設(shè)備零部件市場2022年預(yù)期規(guī)模為145億美元，2030年預(yù)期市場規(guī)模約為180億美元。2022年中國大陸各細(xì)分零部件市場規(guī)模：前三位的石英制品為16.03億美元，射頻發(fā)生器和泵均為14.57億美元。

然而在巨大的市場蛋糕面前，國產(chǎn)零部件廠商的話語權(quán)卻很少。根據(jù)VLSI數(shù)據(jù)， 2020年全球半導(dǎo)體零部件領(lǐng)軍供應(yīng)商前10名均為海外廠商，且長期占據(jù)領(lǐng)先地位。 

從國際競爭來看，如今我國正在面臨美國層層加碼的限制措施。

2019年5月開始，美國對華為實(shí)行了一系列的制裁措施，包括限制半導(dǎo)體的購入、禁止谷歌等美國企業(yè)跟華為進(jìn)行合作等；為制約我國5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展，美國將中興列入實(shí)體清單，實(shí)行出口管制；隨后，2021年7月，美國FCC又禁用華為、中興、?？低?、大華股份以及無線電和通信系統(tǒng)制造商海能達(dá)的設(shè)備。

2022年8月，美國通過《芯片與科學(xué)法案》（以下簡稱“芯片法案”），意在限制臺積電、三星、英特爾等擁有較完整制程工藝的企業(yè)在大陸擴(kuò)產(chǎn)，嚴(yán)防先進(jìn)芯片工藝和技術(shù)落地。

當(dāng)外部重重封鎖，市場被瓜分得所剩無幾，國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)急需另辟蹊徑，找到獨(dú)立生存之法，以搶占市場。這其中，半導(dǎo)體零部件的國產(chǎn)化需要建立在半導(dǎo)體設(shè)備的國產(chǎn)化基礎(chǔ)之上，半導(dǎo)體零部件是關(guān)鍵所在。

據(jù)芯謀研究數(shù)據(jù)，在眾多零部件中，僅有石英件、Edge ring 和噴淋頭的國產(chǎn)化率在10%以上；腔體、真空規(guī)（Vacuum Gauge）和O-ring還尚未有效突破，各種泵、陶瓷部件國內(nèi)自給率在5%-10%之間；射頻發(fā)生器、機(jī)械手、MFC等自給率在1%-5%之間；閥門、測量儀器等自給率甚至不到1%，半導(dǎo)體零部件整體國產(chǎn)化率處于較低水平。

太平洋證券也在研報中表示，從零部件的供應(yīng)鏈現(xiàn)狀及自給率來看，當(dāng)先半導(dǎo)體設(shè)備的零部件依然顯著依賴進(jìn)口。在當(dāng)下半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)化提速的時間窗口，半導(dǎo)體零部件國產(chǎn)化符合自主可控的產(chǎn)業(yè)趨勢。

此外，目前，高端半導(dǎo)體零部件市場主要被美國、日本、歐洲供應(yīng)商占有；中低端半導(dǎo)體零部件市場主要被韓國、中國臺灣供應(yīng)商占據(jù)，國內(nèi)大陸廠商的機(jī)會微乎其微。

眼下，產(chǎn)業(yè)及資本界正逐漸意識到半導(dǎo)體零部件產(chǎn)業(yè)鏈地位和國產(chǎn)化的重要性。且實(shí)際上，半導(dǎo)體零部件的國產(chǎn)替代征程也悄然開始。

半導(dǎo)體零部件國產(chǎn)替代機(jī)會來了？

據(jù)財聯(lián)社，近期發(fā)布的券商研報援引數(shù)據(jù)顯示，國產(chǎn)半導(dǎo)體零部件中標(biāo)數(shù)量，8月環(huán)比增長200%；1-8月，共計中標(biāo)22項，同比增長近四成，其中電源及氣體反應(yīng)系統(tǒng)15項，同比增長50%；熱管理系統(tǒng)2項，真空系統(tǒng)3項，同比增長50%。多家本土零部件制造商名列設(shè)備廠商儀器儀表類、電氣類、連接器、結(jié)構(gòu)件、電器類、腔體零部件等零部件的供應(yīng)商名單，國產(chǎn)零部件加速向本土廠商滲透。

近年來，國內(nèi)半導(dǎo)體零部件廠商成長迅速。

以半導(dǎo)體靶材廠商江豐電子為例，2022年以來，該公司股價漲幅高達(dá)77%。根據(jù)財報，2022年上半年，江豐電子預(yù)計實(shí)現(xiàn)凈利潤1.49億元-1.67億元，同比增長145%-175%。該公司表示，報告期內(nèi)，受益于在超高純金屬濺射靶材領(lǐng)域的長期研發(fā)和裝備投入，形成了核心競爭力，產(chǎn)品進(jìn)入5nm先端工藝，得到了國際一流客戶的認(rèn)可，在全球的市場份額不斷擴(kuò)大。同時，新開發(fā)的各種半導(dǎo)體精密零部件產(chǎn)品加速放量。

據(jù)悉，在半導(dǎo)體領(lǐng)域，江豐電子已成為臺積電、SK海力士、中芯國際等全球知名半導(dǎo)體廠商的供應(yīng)商；在平板顯示領(lǐng)域，該公司是京東方、華星光電等全球知名面板廠商的供應(yīng)商。

且值得注意的是，江豐電子的超高純金屬濺射靶材產(chǎn)品在16nm技術(shù)節(jié)點(diǎn)實(shí)現(xiàn)批量供貨，成功打破美、日壟斷，其相關(guān)產(chǎn)品已經(jīng)成功突破半導(dǎo)體7nm技術(shù)節(jié)點(diǎn)用Al、Ti、Ta、Cu系列靶材核心技術(shù)并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)應(yīng)用。近日，江豐電子在互動平臺表示，該公司已經(jīng)成為霍尼韋爾、日礦金屬等美國、日本跨國公司的供應(yīng)商，相關(guān)產(chǎn)品已進(jìn)入全球先端5nm技術(shù)節(jié)點(diǎn)。

光大證券表示，目前本土半導(dǎo)體設(shè)備零部件廠商在鈑金件、金屬件、腔體等一些技術(shù)壁壘相對容易突破的領(lǐng)域已經(jīng)完成了一定程度的國產(chǎn)化，甚至海外頭部半導(dǎo)體設(shè)備廠商出于成本優(yōu)化的考量，也會向本土廠商采購相應(yīng)的零部件。

然而，即使國內(nèi)半導(dǎo)體零部件廠商百花齊放，但其中也不乏眾多發(fā)展局限。

比如，精密零部件品類多且批量小，單個產(chǎn)品市場空間不大。據(jù)VLSI數(shù)據(jù)，近10年里，前十大供應(yīng)商的市場份額總和趨于穩(wěn)定在50%左右，相對不集中，且壟斷效應(yīng)明顯。

但國內(nèi)半導(dǎo)體零部件也有從單一零部件走向完整產(chǎn)業(yè)鏈的機(jī)會，?產(chǎn)半導(dǎo)體蝕刻耗材硅電極和硅環(huán)的韓國企業(yè)Waldex是較為典型的案例。

Waldex原本生產(chǎn)韓國此前完全進(jìn)?的半導(dǎo)體零部件生產(chǎn)，該公司于2001年開發(fā)出硅電極微孔加?技術(shù)，2009年開發(fā)出由?純度?英制成的蝕刻部件，同時收購了美國硅錠公司W(wǎng)CQ 100%的股權(quán)，使用子公司硅錠來?產(chǎn)硅部件。

上述舉措幫助Waldex確保了成本競爭?，也建?了綜合?產(chǎn)系統(tǒng)，類似Waldex的系列企業(yè)似乎可以給國內(nèi)半導(dǎo)體零部件廠商一些發(fā)展借鑒。這些藏在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)宏偉藍(lán)圖背后的零部件廠商，是鮮為人知的底色，同時也是中國半導(dǎo)體企業(yè)走向世界的重要助推力。

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