11月10日，蔚來(lái)汽車(chē)發(fā)布了2022年3季度財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，蔚來(lái)當(dāng)季營(yíng)收130億元，同比增長(zhǎng)33%；凈虧損41億元，同比增長(zhǎng)392%；整車(chē)銷(xiāo)售毛利率為16%；研發(fā)支出29億元，創(chuàng)單季新高；現(xiàn)金儲(chǔ)備514億元。

4季度交付指引4.3萬(wàn)-4.8萬(wàn)臺(tái)，創(chuàng)單季最高交付指引，同期營(yíng)收指引為173.7億元-192.3億元。當(dāng)晚，蔚來(lái)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)、CEO李斌、蔚來(lái)CFO奉瑋、蔚來(lái)財(cái)務(wù)高級(jí)副總裁曲玉等在業(yè)績(jī)溝通電話會(huì)上，回答了包括主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、短期產(chǎn)品計(jì)劃、盈虧平衡等問(wèn)題。

12月希望實(shí)現(xiàn)2萬(wàn)臺(tái)產(chǎn)能

3季度，蔚來(lái)共計(jì)交付了31607臺(tái)，同比增長(zhǎng)29.3%，創(chuàng)季度交付新高。“受到很多因素的影響，10月的生產(chǎn)和預(yù)期相比少了幾千臺(tái)，副車(chē)架受到了一些影響，但是在11月已經(jīng)基本解決了?！?a class="link2" href="http://www.vlxuusu.cn/tag/李斌" target="_blank">李斌表示。

關(guān)于4季度銷(xiāo)量，李斌表示，11月ET5處于產(chǎn)能爬坡過(guò)程，包括EDS（電驅(qū)系統(tǒng)）。12月份肯定會(huì)比11月份產(chǎn)得要多一些，希望實(shí)現(xiàn)一個(gè)月2萬(wàn)臺(tái)的生產(chǎn)目標(biāo)。

對(duì)于供應(yīng)和產(chǎn)能緊張是否會(huì)成為結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，李斌表示，短期壓力的波動(dòng)性，很難去預(yù)測(cè)。但從供應(yīng)鏈和整車(chē)生產(chǎn)的角度來(lái)講，全供應(yīng)鏈產(chǎn)能可以支持明年的交付目標(biāo)。12月的交付數(shù)將受到功率半導(dǎo)體的限制，不考慮疫情的影響，供應(yīng)鏈與產(chǎn)能不是交付瓶頸?！皟蓚€(gè)工廠保持單班15萬(wàn)輛的產(chǎn)能，可以滿足市場(chǎng)的需求。”

李斌稱(chēng)，研發(fā)投入在3季度的增長(zhǎng)比較多，主要還是跟研發(fā)節(jié)奏，特別是新的品牌以及圍繞電池、芯片等在內(nèi)的一些研發(fā)投入有關(guān)，也包括人員、測(cè)試等方面的支出增加，這都是計(jì)劃的一部分?！艾F(xiàn)在整個(gè)研發(fā)布局和工作的開(kāi)展基本定型。在接下來(lái)的一段時(shí)間之內(nèi)，每個(gè)季度研發(fā)費(fèi)用會(huì)保持在30億元左右，并持續(xù)提升研發(fā)的體系化效率。”李斌說(shuō)。

對(duì)于3季度庫(kù)存大量增加的問(wèn)題，曲玉表示，庫(kù)存車(chē)增加主要是兩個(gè)原因，首先生產(chǎn)受到了副車(chē)架供應(yīng)波動(dòng)的影響，所以蔚來(lái)相應(yīng)增加了“866車(chē)型”（ES8、ES6、EC6）的排產(chǎn)和庫(kù)存。其次，在3季度蔚來(lái)也增加了零部件的庫(kù)存，來(lái)保證接下來(lái)幾個(gè)月的生產(chǎn)。所以對(duì)關(guān)鍵材料比如芯片和一些原材料，做了戰(zhàn)略性備貨。

明年4季度盈虧平衡，ET5比寶馬3系“好太多”

今年前兩個(gè)季度，蔚來(lái)凈虧損為17.8億元、27.58億元，算上三季度的41.1億元，蔚來(lái)前9個(gè)月凈虧損86.48億元，虧損額逐季擴(kuò)大，前三季度，蔚來(lái)累計(jì)交付82434臺(tái)，以此計(jì)算，前9個(gè)月，蔚來(lái)單車(chē)虧損10.49萬(wàn)元。

觀察者認(rèn)為，蔚來(lái)虧損額擴(kuò)大，一方面是大量的研發(fā)投入，一方面是換電站的快速擴(kuò)張。李斌表示，蔚來(lái)已經(jīng)累計(jì)布局1210座換電站，累計(jì)部署2055座充電站，包含5765根超充樁和6077個(gè)目的地充電樁。同時(shí)，蔚來(lái)正在柏林、法蘭克福、鹿特丹、哥本哈根、斯德哥爾摩等歐洲10個(gè)主要城市建設(shè)蔚來(lái)中心和蔚來(lái)空間，并計(jì)劃于2022年底在歐洲建成20座換電站，2023年底建成120座換電站。

對(duì)于電動(dòng)汽車(chē)的長(zhǎng)期盈利能力以及蔚來(lái)扭虧為盈的問(wèn)題，李斌表示，智能化的迭代速度比較快，產(chǎn)品迭代周期大概是3年，蔚來(lái)也是按照這個(gè)節(jié)奏在迭代智能化技術(shù)。蔚來(lái)的研發(fā)效率非常高，假設(shè)電池價(jià)格回落到正常、理性的水平，25%的毛利率不是大問(wèn)題?！伴L(zhǎng)期來(lái)看，隨著垂直一體化以及蔚來(lái)在電池和芯片方面的投入，長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)25%-30%的毛利非常重要。但是在主流市場(chǎng)，挑戰(zhàn)會(huì)大一些，對(duì)于大眾化市場(chǎng)，如果沒(méi)有垂直整合能力，達(dá)到20-25%的毛利會(huì)非常困難?！?/p>

李斌稱(chēng)，第一，目前來(lái)看，2023年4季度，NIO（蔚來(lái)）品牌可以實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。此外兩個(gè)新品牌的研發(fā)、電池、芯片、手機(jī)等新業(yè)務(wù)等投入，一個(gè)季度大約10億元，一年總計(jì)30億-40億元的投入。

第二，ET5比寶馬3系好太多，這點(diǎn)還是非常有信心的。

第三，關(guān)于毛利率。今年確實(shí)有挑戰(zhàn)，主要還是因?yàn)殡姵氐膬r(jià)格。因?yàn)槲祦?lái)的電池價(jià)格是跟碳酸鋰價(jià)格有聯(lián)動(dòng)的，碳酸鋰價(jià)格高，對(duì)Q4毛利有影響，但蔚來(lái)有信心保持Q4毛利穩(wěn)定。碳酸鋰單價(jià)每（噸）下降10萬(wàn)元，蔚來(lái)的毛利率會(huì)提升2%；如果碳酸鋰單價(jià)（每噸）下降到40萬(wàn)元，蔚來(lái)能漲4個(gè)點(diǎn)毛利率。

明年上半年8款在售車(chē)型大猜想，沒(méi)有MPV

今年6月，李斌在用戶溝通會(huì)上表示，蔚來(lái)正在加快對(duì)20多萬(wàn)元售價(jià)的車(chē)型的研發(fā)，將推出面向大眾市場(chǎng)的全新汽車(chē)品牌。除此之外，蔚來(lái)也正計(jì)劃推出第三個(gè)汽車(chē)品牌，以覆蓋20萬(wàn)元以下的中低端市場(chǎng)。

在昨天的電話會(huì)上，有提問(wèn)表示，ET5現(xiàn)在是爆款，是蔚來(lái)的“Model 3”，那蔚來(lái)的“Model Y”進(jìn)展怎么樣？

李斌回應(yīng)表示，明年上半年，蔚來(lái)有5款車(chē)型會(huì)推出，總有一款會(huì)是蔚來(lái)的“Model Y”。蔚來(lái)更看重同一個(gè)平臺(tái)的產(chǎn)品總量，總體策略是用更高效的方式去滿足高端用戶的需求。“明年上半年底，蔚來(lái)會(huì)有8款車(chē)在售，在30萬(wàn)元-50萬(wàn)元的區(qū)間，除了MPV，滿足用戶多樣化的需求。”

據(jù)第一電動(dòng)了解，李斌所說(shuō)的明年上半年的8款車(chē)中，目前有3款基本可以確定：裝備激光雷達(dá)的2023款ES8、基于EC6而來(lái)的全新車(chē)型EC7，以及多次曝光假想圖的ET7獵裝版。而另外的4款車(chē)根據(jù)不少蔚來(lái)用戶的猜想，可能還會(huì)有：2023款ES6和ET5 Performance（性能）版位列其中。

不久前，為了完成年底銷(xiāo)量目標(biāo)，特斯拉率先開(kāi)啟“拳拳到肉”的降價(jià)模式，開(kāi)打價(jià)格戰(zhàn)，國(guó)內(nèi)不少30萬(wàn)以上車(chē)型陸續(xù)跟風(fēng)，李斌認(rèn)為，特斯拉的降價(jià)不是新鮮事，對(duì)蔚來(lái)的需求沒(méi)有影響。因?yàn)閮r(jià)格差異，特斯拉Model 3與Model Y與蔚來(lái)不在同一區(qū)間。

至于今年熱度特別高的MPV車(chē)型，奉瑋稱(chēng)，對(duì)于MPV這個(gè)品類(lèi)，蔚來(lái)的策略非常簡(jiǎn)單：短期內(nèi)，沒(méi)有發(fā)布MPV車(chē)型的計(jì)劃。長(zhǎng)期來(lái)看，會(huì)繼續(xù)關(guān)注這個(gè)小眾市場(chǎng)，至少目前從需求端看，還比較小眾，在持續(xù)關(guān)注之后，再?zèng)Q定接下來(lái)幾年MPV車(chē)型的計(jì)劃。

對(duì)于現(xiàn)金流，曲玉表示，明年會(huì)繼續(xù)提升運(yùn)營(yíng)效率、優(yōu)化銷(xiāo)售管理費(fèi)用，同時(shí)研發(fā)費(fèi)用會(huì)大致和今年保持持平。蔚來(lái)對(duì)于接下來(lái)幾年實(shí)現(xiàn)正向運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流很有信心，主要現(xiàn)金支出是資本支出。“目前正在規(guī)劃明年的預(yù)算，目前來(lái)看，明年CAPEX（資本性支出）較今年不會(huì)顯著增加，但蔚來(lái)同時(shí)也在規(guī)劃銷(xiāo)售和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張以及生產(chǎn)和供應(yīng)鏈產(chǎn)能?，F(xiàn)在不能給出很明確的指引，但是我們很有信心目前的現(xiàn)金儲(chǔ)備，可以支持我們的運(yùn)營(yíng)直到達(dá)到盈虧平衡?！鼻裾f(shuō)。

美芯片限制不會(huì)影響智駕迭代，但短期難貢獻(xiàn)毛利

交流會(huì)上，有問(wèn)題詢問(wèn)，美國(guó)對(duì)半導(dǎo)體芯片的限制對(duì)公司和行業(yè)的影響如何？英偉達(dá)現(xiàn)在可以賣(mài)A800芯片到中國(guó)，它與A100是否會(huì)對(duì)自動(dòng)駕駛的迭代速度產(chǎn)生影響？

李斌表示，這主要是涉及到云端的AI訓(xùn)練芯片，目前蔚來(lái)手上有足夠多的A100芯片，完全可以滿足很長(zhǎng)一段時(shí)間的AD（自動(dòng)駕駛）的訓(xùn)練需求。蔚來(lái)也在積極地評(píng)估相關(guān)的動(dòng)態(tài)，包括和一些云服務(wù)商進(jìn)行合作，也在積極評(píng)估一些長(zhǎng)期的方案，支持整個(gè)AD的持續(xù)迭代。從目前來(lái)講，不會(huì)影響蔚來(lái)。

李斌稱(chēng)，蔚來(lái)是全球首發(fā)英偉達(dá)Orin X芯片的車(chē)企，比同行早6個(gè)月，蔚來(lái)和英偉達(dá)的合作關(guān)系當(dāng)然非常的緊密。另一方面，蔚來(lái)從去年開(kāi)始也在積極地研發(fā)AD芯片，目前已經(jīng)有一個(gè)500人的團(tuán)隊(duì)，“進(jìn)展非常順利。AD芯片與算法強(qiáng)相關(guān)，結(jié)合蔚來(lái)的算法來(lái)定制芯片效率會(huì)更高，并且將提高毛利率。這方面整體進(jìn)展是比較順利的?！?/p>

但李斌也認(rèn)為，AD作為一個(gè)服務(wù)去提升毛利率，確實(shí)還需要一些時(shí)間。有一些是因?yàn)楣δ荛_(kāi)發(fā)的時(shí)間，也有一些是需要等到法規(guī)進(jìn)一步成熟。蔚來(lái)注意到，最近中國(guó)工信部和公安部剛剛推出了一些準(zhǔn)入試點(diǎn)，這是比較積極的信號(hào)。從現(xiàn)在的判斷角度，可能還需要一兩年的時(shí)間，這方面的法規(guī)還有相關(guān)的技術(shù)會(huì)進(jìn)一步成熟。短期內(nèi)還不太可能貢獻(xiàn)太多的毛利。

目前，蔚來(lái)已經(jīng)在柏林設(shè)立了研發(fā)中心，開(kāi)展數(shù)字座艙和智能輔助駕駛系統(tǒng)本地化的研發(fā)和落地。

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