美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周二，特斯拉汽車公司首席執(zhí)行官伊隆·馬斯克(Elon Musk)發(fā)布推文，提出將特斯拉私有化的想法，讓投資者震驚不已。如果特斯拉真的實(shí)現(xiàn)私有化，這將是此類交易中規(guī)模最大的一筆。

特斯拉始終在燒錢(qián)，并且難以實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)目標(biāo)。私有化將使特斯拉不再成為公眾關(guān)注的焦點(diǎn)。這也表明，馬斯克覺(jué)得把特斯拉作為上市公司運(yùn)營(yíng)受到了限制，他更愿意以自己的方式來(lái)管理它。

馬斯克在推文中稱：“首先，最終決定尚未敲定，但這么做的原因是為了創(chuàng)造更好的環(huán)境，讓特斯拉能更好地運(yùn)營(yíng)?！?/p>

馬斯克表示，特斯拉股價(jià)“劇烈波動(dòng)”，并受到賣空者的無(wú)情批評(píng)，這對(duì)特斯拉員工來(lái)說(shuō)已經(jīng)成了巨大困擾。特斯拉是賣空最嚴(yán)重的上市公司之一。他表示，上市還要求特斯拉公開(kāi)公布季度收益，并“給特斯拉帶來(lái)巨大壓力，迫使其做出對(duì)某個(gè)季度可能是正確的決定，但這個(gè)決定從長(zhǎng)期來(lái)看不一定是正確。”

馬斯克在推文中補(bǔ)充說(shuō)，投資者對(duì)私有化計(jì)劃的支持“已經(jīng)得到證實(shí)”，而該決定目前還不能確定的唯一原因是，這取決于股東的投票。

特斯拉股價(jià)周二收盤(pán)上漲約11%。成交量異常強(qiáng)勁，超過(guò)2980萬(wàn)股，是特斯拉日均885萬(wàn)股成交量的3倍多。在馬斯克提到私有化計(jì)劃之前，有報(bào)道稱沙特阿拉伯主權(quán)財(cái)富基金增持了特斯拉股票，已經(jīng)促使特斯拉股價(jià)已經(jīng)走高。在馬斯克發(fā)布了一系列推文之后，該股被停盤(pán)了一個(gè)多小時(shí)。

這一切始于周二下午1點(diǎn)前的一條推特，馬斯克當(dāng)時(shí)稱：“我考慮在420美元的價(jià)位上將特斯拉私有化。資金來(lái)源有保障?！钡R斯克提出的計(jì)劃并未提及任何資金事宜。如果馬斯克計(jì)劃以每股420美元的價(jià)格將特斯拉私有化，這筆資金總額將達(dá)到約710億美元。它目前的市值為640億美元。

規(guī)模如此之大的私有化交易將令此前規(guī)模最大的杠桿收購(gòu)相形見(jiàn)絀：2007年私人財(cái)團(tuán)以450億美元收購(gòu)得克薩斯州能源巨頭TXU (Energy Future Holdings)的交易，后者最終破產(chǎn)。

馬斯克已經(jīng)擁有特斯拉20%的股份。他需要籌集超過(guò)500億美元來(lái)收購(gòu)其他股東手中的股份。加上約100億美元的債務(wù)，這筆交易將成為史上規(guī)模最大的杠桿收購(gòu)。誰(shuí)會(huì)資助這樣一筆交易，這還是一場(chǎng)猜謎游戲。華爾街銀行也不知道有任何交易，也沒(méi)有承諾為對(duì)特斯拉的杠桿收購(gòu)提供資金。

CFRA分析師艾弗萊姆·萊維（Efraim Levy）周二在一份報(bào)告中表示:“我們對(duì)馬斯克的融資主張感到意外，盡管英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道稱，沙特阿拉伯主權(quán)財(cái)富基金入股特斯拉?！?/p>

馬斯克在Twitter上表示，股東既可以以420美元的價(jià)格出售股份，也可以通過(guò)一只特殊目的基金繼續(xù)投資于特斯拉，就像他為私人持股的商業(yè)航天公司SpaceX的投資者設(shè)立的基金一樣。不過(guò)，投資者將僅限于每六個(gè)月買賣一次股票。馬斯克在帖子中表示，他無(wú)意將兩家公司合并，雖然這兩家公司過(guò)去曾共享資源并進(jìn)行合作。

美國(guó)證券交易委員會(huì)(SEC)拒絕就此事置評(píng)。在過(guò)去一年中，特斯拉股價(jià)在4月份低至244.59美元，9月份高至389.61美元。特斯拉于2010年上市。此后，該公司多次重返市場(chǎng)，尋求額外資本，為其增長(zhǎng)和馬斯克不斷擴(kuò)張的愿景提供資金。像許多硅谷公司一樣，特斯拉的股價(jià)始終不太穩(wěn)定，但自IPO以來(lái)已經(jīng)上漲了超過(guò)2000%。

馬斯克有時(shí)會(huì)對(duì)有關(guān)特斯拉的批評(píng)、甚至尖銳的問(wèn)題感到惱火。他在Twitter上召集了記者，并在財(cái)報(bào)電話會(huì)議上駁斥了分析師的提問(wèn)。但馬斯克仍在制定雄心勃勃的目標(biāo)。馬斯克最近表示，他預(yù)計(jì)特斯拉將在2018年第三季度開(kāi)始盈利，盡管華爾街很多人對(duì)此表示懷疑。

最初，尚不清楚這位首席執(zhí)行官的公告是否在開(kāi)玩笑——“420”是一種支持大麻消費(fèi)的流行代碼。但馬斯克顯然是認(rèn)真的。事實(shí)上，馬斯克之前就曾表示過(guò)希望將這家電動(dòng)汽車制造商私有化。例如，他在2017年11月接受采訪時(shí)說(shuō)：“上市實(shí)際上降低了我們的效率?！钡R斯克周二的非正式公告依然出乎意料。

到周二下午，馬斯克發(fā)布了更正式的聲明，宣布特斯拉或?qū)崿F(xiàn)私有化。馬斯克想要私有化特斯拉有幾個(gè)原因：

1）保密競(jìng)爭(zhēng)信息：作為一家私人控股公司，特斯拉無(wú)需披露可能會(huì)給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手帶來(lái)優(yōu)勢(shì)的信息。相比之下，特斯拉現(xiàn)在每季度都要披露債務(wù)水平、人事變動(dòng)、高管薪酬、生產(chǎn)和交付的汽車數(shù)量、公司面臨的各種訴訟、最近的人事變動(dòng)以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的看法等信息。

2）與股東的長(zhǎng)期利益保持一致：正如馬斯克在信中提到的，私人控股公司的所有者可以在不違背股東季度預(yù)期的情況下，保持對(duì)每個(gè)運(yùn)營(yíng)決策的控制權(quán)。他寫(xiě)道，上市“給特斯拉帶來(lái)了巨大的壓力，迫使它做出可能對(duì)某個(gè)季度來(lái)說(shuō)是正確的決定，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看這個(gè)解決不一定是正確的?！?/p>

投資公司Loup Ventures的吉恩·蒙斯特(Gene Munster)也給出了類似理由，并解釋特斯拉可能想要私有化的原因：“考慮到他們雄心勃勃的使命，對(duì)于特斯拉來(lái)說(shuō)，成為私人公司的好處更為明顯。他們希望加速全球?qū)稍偕茉吹牟捎?。像這樣有重大使命的公司，通常會(huì)因管理季度投資者預(yù)期而受阻?！?/p>

特斯拉上個(gè)季度的表現(xiàn)就是個(gè)很好的例子，他們?yōu)檫_(dá)到周產(chǎn)5000輛Model 3的生產(chǎn)目標(biāo)所投入的能量與他們得到的回報(bào)不成比例。對(duì)股價(jià)提振沒(méi)有任何積極影響。如果他們能在短期內(nèi)提高產(chǎn)量并改善生產(chǎn)，公司的情況會(huì)更好。不要擔(dān)心現(xiàn)在每周的產(chǎn)量，而是要建立一個(gè)工廠，這樣它才能為未來(lái)生產(chǎn)打好基礎(chǔ)。

3）股票價(jià)格：馬斯克可能也猜到了這些消息會(huì)推高股價(jià)，就像美國(guó)證券交易委員會(huì)前主席哈維·皮特(Harvey Pitt)周二所暗示的那樣：“馬斯克抱怨市場(chǎng)價(jià)格，抱怨做空，股票價(jià)格迅速上漲了5%到8%。如果他的評(píng)論是為了提振股票價(jià)格而發(fā)表的，那可能屬于操縱行為，也可能是證券欺詐。使用特定價(jià)格進(jìn)行潛在的私人交易是史無(wú)前例的，因此引發(fā)了有關(guān)他意圖的諸多猜測(cè)。”

在馬斯克的推文發(fā)布后，特斯拉的股價(jià)上漲了約8%，當(dāng)日早些時(shí)候有消息稱，沙特阿拉伯主權(quán)財(cái)富基金尋求入股特斯拉。該股當(dāng)日收盤(pán)上漲11%。由于股價(jià)高于360美元，特斯拉現(xiàn)在能夠以股票而非現(xiàn)金的形式償還約9億美元的債務(wù)。

雖然馬斯克在他最初的推文中提到了資金，但特斯拉的一篇博客文章中并沒(méi)有提到資金問(wèn)題?？傮w而言，蒙斯特猜測(cè)特斯拉有三分之一的機(jī)會(huì)以每股420美元的價(jià)格完成私有化。

以下是馬斯克發(fā)送給員工的推文：

今天早些時(shí)候，我宣布考慮以每股420美元的價(jià)格將特斯拉私有化。我想讓你們知道我的理由，以及為什么我認(rèn)為這是最好的前進(jìn)道路。首先，最終決定尚未做出，但這么做的原因是為了創(chuàng)造更好的環(huán)境，以支持特斯拉能更好地運(yùn)營(yíng)。

作為一家上市公司，我們?nèi)菀资艿焦蓛r(jià)劇烈波動(dòng)的影響。對(duì)于在特斯拉工作的所有人來(lái)說(shuō)，股價(jià)波動(dòng)可能會(huì)讓他們分心，因?yàn)樗麄兌际枪蓶|。上市也讓我們受制于季度盈利周期，這給特斯拉帶來(lái)了巨大的壓力，迫使它做出可能適合某個(gè)季度、但不一定適合長(zhǎng)期目標(biāo)的決定。最后，作為股票市場(chǎng)歷史上被做空最多的股票，上市意味著很多人有攻擊公司的動(dòng)機(jī)。

我堅(jiān)信，當(dāng)每個(gè)人都專注于執(zhí)行計(jì)劃時(shí)，當(dāng)我們能夠繼續(xù)專注于我們的長(zhǎng)期使命時(shí)，當(dāng)人們沒(méi)有錯(cuò)誤的動(dòng)機(jī)試圖傷害我們所有人都在努力實(shí)現(xiàn)的共同目標(biāo)時(shí)，我們就處于最佳狀態(tài)。

對(duì)于像特斯拉這樣有長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光的公司來(lái)說(shuō)更是如此。SpaceX就是個(gè)完美的例子：它的運(yùn)營(yíng)效率要高得多，這在很大程度上是因?yàn)樗撬饺怂械?。這并不是說(shuō)特斯拉長(zhǎng)期保持私有更有意義。將來(lái)，當(dāng)特斯拉進(jìn)入更緩慢、更可預(yù)測(cè)的增長(zhǎng)階段，重新上市可能是有意義的。

以下是我所設(shè)想的私有化對(duì)所有股東，包括所有員工的影響。首先，我想讓所有股東都有選擇。他們要么繼續(xù)投資于私有化的特斯拉，要么以每股420美元的價(jià)格出售股份，這比我們第二季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議(已經(jīng)上漲了16%)后的股價(jià)高出20%。我的希望是所有股東都留下來(lái)，但如果他們更愿意出售股份，也會(huì)以相當(dāng)高的溢價(jià)出售。

其次，我的意圖是讓所有特斯拉員工都繼續(xù)成為公司的股東，就像SpaceX那樣。如果我們實(shí)現(xiàn)私有化，員工仍能定期出售股票并行使期權(quán)。隨著時(shí)間的推移，這將使你仍然能夠分享公司不斷增長(zhǎng)的價(jià)值。

第三，我的目的不是將SpaceX和特斯拉合并。它們將繼續(xù)擁有獨(dú)立的所有權(quán)和管理結(jié)構(gòu)。然而，特斯拉設(shè)想的結(jié)構(gòu)在許多方面與SpaceX的結(jié)構(gòu)相似，即外部股東和員工股東大約每六個(gè)月有一次出售或買入股票的機(jī)會(huì)。

最后，這與為我自己積累控制權(quán)無(wú)關(guān)。我現(xiàn)在擁有公司約20%的股份，我不認(rèn)為任何交易完成后會(huì)產(chǎn)生太大的不同?；旧希沂窃谂?shí)現(xiàn)這樣的目標(biāo)：特斯拉可以盡其所能地運(yùn)營(yíng)，不受過(guò)多的干擾和短期思維的影響，而且我們所有的投資者，包括我們所有的員工，都能盡可能少地做出改變。

這項(xiàng)私有化的提議最終將由我們的股東投票確定。如果這個(gè)過(guò)程以我預(yù)期的方式結(jié)束，那么對(duì)于我們所有人來(lái)說(shuō)，私有化特斯拉最終將代表著巨大的機(jī)會(huì)。不管怎樣，未來(lái)是非常光明的，我們將繼續(xù)為實(shí)現(xiàn)我們的使命而奮斗。

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