來源/ Autonews 作者：Anonymous

赫伯特·迪斯（Herbert Diess）在接任大眾汽車集團(tuán)（Volkswagen Group）CEO職位后不久，就預(yù)見到了大型傳統(tǒng)汽車制造商將面臨的顛覆性威脅，這些威脅正在如期而至，只是速度更快，方式更夸張。

“我們還不能證明能夠在新的競爭環(huán)境中站穩(wěn)腳跟，我們的估值仍然位于‘老爺車’行列，”迪斯說，“這導(dǎo)致我們?cè)讷@得所需資源方面處于嚴(yán)重劣勢。”

迪斯在接受采 訪時(shí)表示，為了與擁有超強(qiáng)財(cái)力的新對(duì)手對(duì)抗，進(jìn)一步削減成本和更迅速地對(duì)這家德國工業(yè)巨頭進(jìn)行整改至關(guān)重要。

他不僅一直在反思如何努力跟上特斯拉的步伐，還在擔(dān)心蘋果進(jìn)入汽車領(lǐng)域，這意味著又增加了一個(gè)擁有幾乎無限資源的強(qiáng)大對(duì)手。

“盡管做出了種種努力，我們目前的處境卻比2018年我上任時(shí)更加困難?！钡纤拐f，“真正有了一些改變的是資本市場對(duì)我們行業(yè)的看法，也是我沒有預(yù)料到的這種程度?！?/span>

2018年迪斯告訴投資者大眾需要將估值水平瞄準(zhǔn)蘋果、亞馬遜和谷歌，以便還能再活20年，而過了大約2年半的時(shí)間，這種差距卻被拉大了。

埃隆·馬斯克（Elon Musk）的特斯拉市值逼近7000億美元，成為汽車制造商里市值最高的，超過了排在它之后的6家汽車制造商的市值總和。

這不僅僅是浮夸的問題。在2020年12月份的一周內(nèi)，特斯拉和中國電動(dòng)車制造商蔚來和小鵬通過出售股票籌集了價(jià)值97億美元的資金。特斯拉籌集的50億美元相當(dāng)于大眾集團(tuán)年度凈現(xiàn)金流的一半左右。

截至2020年11月底，大眾集團(tuán)共售出831萬輛汽車，讓特斯拉全年近50萬輛的汽車交付量相形見絀。但特斯拉在多年虧損后終于實(shí)現(xiàn)連續(xù)五個(gè)季度保持盈利，點(diǎn)燃了投資者對(duì)它的熱情，都想復(fù)制特斯拉的成功。

中國的小鵬汽車和理想汽車2020年在美國交易所上市，同時(shí)上市的還有幾家與特殊目的收購公司合并的初創(chuàng)企業(yè)，包括尼古拉公司和菲斯克公司。

一些分析師提醒說，這種趨勢已經(jīng)過頭了。在過去12個(gè)月里，全球傳統(tǒng)汽車制造商合計(jì)約1萬億美元的市值基本保持不變，而新的競爭對(duì)手的價(jià)值則一路飆升。

“對(duì)傳統(tǒng)汽車制造商的估值和情緒仍然過于悲觀?！辈魉固构荆⊿anford C. Bernstein）分析師阿恩特·埃林霍斯特（Arndt Ellinghorst）在一份說明中表示，“我們?nèi)匀幌嘈牛瑩碛腥蛴绊懥?、品牌資產(chǎn)和強(qiáng)大資產(chǎn)負(fù)債表的成熟公司將在未來的移動(dòng)出行中發(fā)揮主導(dǎo)作用?！?/span>

以帕特里克·胡梅爾（Patrick Hummel）為首的瑞銀集團(tuán)分析師將大眾列為歐洲汽車制造商中的首選，并預(yù)測“電動(dòng)汽車戰(zhàn)略的贏家可能會(huì)獲得幾倍的市盈率?！?/span>

大眾集團(tuán)的目標(biāo)是成為全球電動(dòng)汽車行業(yè)的一支力量，未來5年將投資近900億美元，這是該行業(yè)最大的投資計(jì)劃。

大眾在2020年11月警告稱，疫情的持續(xù)余波將影響2021年的盈利，但依舊選擇堅(jiān)持中期財(cái)務(wù)目標(biāo)，包括最早在2022年將凈現(xiàn)金流恢復(fù)到100億歐元（約792億元人民幣）以上。實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)可以“打臉”那些仍然不相信大眾能夠變得靈活的持懷疑態(tài)度的投資者。

大眾及其同行在電動(dòng)汽車、軟件運(yùn)營、移動(dòng)平臺(tái)和自動(dòng)駕駛技術(shù)方面的投資將是巨大的。如果這些公司試圖像特斯拉那樣通過出售股票來籌集資金，投資者則面臨更大概率被稀釋股權(quán)，而這樣的情況在大眾集團(tuán)因其復(fù)雜的股東結(jié)構(gòu)而變得更加復(fù)雜。

雖然保時(shí)捷、奧迪及其中國合資企業(yè)的利潤多年來為大眾集團(tuán)提供了充足的資金，但在疫情期間銷量下滑時(shí)，大眾集團(tuán)的高額固定成本暴露無遺。

“我們必須大幅改善成本，并在效率上下功夫，讓傳統(tǒng)汽車業(yè)務(wù)更注重回報(bào)。”迪斯說，他12月份宣布大眾位于德國沃爾夫斯堡的最大工廠將與仍在柏林附近建設(shè)中的特斯拉工廠展開競爭，試圖以此凝聚士氣。

大眾還著手實(shí)施一項(xiàng)計(jì)劃，在兩年內(nèi)將材料成本降低7%，并在第一季度與工會(huì)敲定協(xié)議，到2023年將固定成本降低5%。迪斯2020年因試圖縮小集團(tuán)對(duì)主要汽車業(yè)務(wù)的關(guān)注度而掀起了軒然大波，但他堅(jiān)持認(rèn)為公司不能再繼續(xù)浪費(fèi)時(shí)間，也承受不起。

“整改工作的進(jìn)展還是太慢了?！彼f，“并不是每個(gè)人都意識(shí)到了我們公司所面臨的威脅的程度?！?/span>

這位前寶馬高管2020年的最后一個(gè)月終于獲得了大眾監(jiān)事會(huì)的新一輪信任投票，以推行他的徹底改革和削減成本。他警告說，如果這家在全球擁有67萬名員工的公司做得太少、太晚改變的話，可能會(huì)有嚴(yán)重的后果。

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