上漲，已經(jīng)成了近期理想汽車(chē)股價(jià)的主旋律。

伴隨著一季度財(cái)報(bào)的發(fā)布和月銷(xiāo)量的持續(xù)攀升，理想汽車(chē)成了資本市場(chǎng)的寵兒，美股、港股接連上漲，以至于理想汽車(chē)的市值實(shí)現(xiàn)了對(duì)長(zhǎng)城汽車(chē)的超越，成為了市值僅次于比亞迪的第二大自主品牌。

截止 6 月 7 日，理想汽車(chē)的港股市值為 2423 億港元，美股市值為 333.43 億美元，市值不僅超越了上汽、長(zhǎng)城等一眾傳統(tǒng)車(chē)企，還比「同期練習(xí)生」蔚來(lái)和小鵬市值加起來(lái)還多。

即便如此，資本市場(chǎng)看好理想汽車(chē)的勢(shì)頭仍在擴(kuò)大。

東吳證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)：

維持理想汽車(chē)-W（02015）「買(mǎi)入」評(píng)級(jí)，2023-25 年?duì)I業(yè)收入預(yù)測(cè)為916/1568/2184 億元，同比+102%/+71%/+39%；歸母凈利潤(rùn)為 31/88/196 億元。看好后續(xù)多款新車(chē)有望帶來(lái)銷(xiāo)量持續(xù)高增長(zhǎng)，目標(biāo)價(jià) 149.11 港元。

理想還有上漲空間，在剛剛過(guò)去的 5 月份，理想汽車(chē)共計(jì)交付新車(chē)28277 輛，同比+146%，環(huán)比+10.1%，再創(chuàng)單月交付歷史新高。

更有業(yè)內(nèi)人士預(yù)測(cè)，6 月，理想汽車(chē)的月銷(xiāo)量很可能會(huì)突破 3 萬(wàn)輛。

起售價(jià) 30 萬(wàn)開(kāi)外，月銷(xiāo)量達(dá)到 3 萬(wàn)輛，這是自主品牌從未有過(guò)的高度，能夠取得這樣的成績(jī)：

• 一方面，得益于電動(dòng)智能的浪潮賦予了自主品牌全新的發(fā)展機(jī)遇；

• 另一方面，要?dú)w功于李想獨(dú)到的觀察和堅(jiān)持，畢竟在很多人看來(lái)，「落后的增程式」是帶有技術(shù)原罪的。

李想堅(jiān)定地以增程式技術(shù)開(kāi)局，不僅需要勇氣，也要承受莫大的壓力。

01 、敢吃螃蟹的開(kāi)拓者

「如果你們選擇純電路線，我們就給你投資。」

2022 年初，李想在媒體發(fā)布的《豪華智能電動(dòng)車(chē)的自主突破之路》一文中這樣回憶到。

此時(shí)第 10 萬(wàn)臺(tái)理想 ONE 已經(jīng)于 2021 年 10 月 28 日，在常州工廠正式下線，理想增程式的發(fā)展路線已經(jīng)取得了市場(chǎng)的認(rèn)可。

而在理想 ONE 剛推出的 2018 年，新能源市場(chǎng)頗為火爆，但更多的集中在純電動(dòng)車(chē)領(lǐng)域，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上的增程式車(chē)型僅有兩三款，市場(chǎng)表現(xiàn)冰不好。這也正是投資人「勸誡」理想回歸純電市場(chǎng)的主要原因。

「我們毫不猶豫的拒絕了這一條款，原因很簡(jiǎn)單，我們一直堅(jiān)持為用戶(hù)造車(chē)，而不是為投資人造車(chē)?！估钕氲幕貞?yīng)頗為強(qiáng)勢(shì)。

理想如此堅(jiān)定地走增程式路線，是因?yàn)槔钕氚l(fā)現(xiàn)「里程焦慮」幾乎是每個(gè)電動(dòng)車(chē)車(chē)主的心頭痛點(diǎn)，而為每一輛電動(dòng)車(chē)配備一個(gè)「發(fā)電機(jī)」，就是一個(gè)絕佳的解決方案，以增程技術(shù)切入市場(chǎng)的理想汽車(chē)也就此誕生。

現(xiàn)實(shí)也證明了這一點(diǎn)。

理想不僅憑借增程技術(shù)解決了消費(fèi)者的后顧之憂(yōu)，還以冰箱、彩電、大沙發(fā)為消費(fèi)者打造出了「移動(dòng)的家」。

最為值得一提的是，李想還采用了類(lèi)似星巴克中杯、大杯、超大杯的定位思路，推出了 L7、L8、L9 三款能夠滿(mǎn)足不同消費(fèi)需求的車(chē)型：

• 能夠覆蓋更廣的消費(fèi)群體，擴(kuò)大理想汽車(chē)的市場(chǎng)影響力；

• 高度相近的設(shè)計(jì)，能夠在很大程度上實(shí)現(xiàn)零部件通用，降低成本。

「移動(dòng)的家」，這一定位讓理想成為了奶爸專(zhuān)屬車(chē)型，鮮明的標(biāo)簽也為其月銷(xiāo) 3 萬(wàn)的市場(chǎng)狀態(tài)打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

在銷(xiāo)量屢創(chuàng)新高的基礎(chǔ)上，更高的零部件通用性也為其獲得更高的利潤(rùn)提供了保障。

這種銷(xiāo)量表現(xiàn)和利潤(rùn)空間均能上漲的狀態(tài)，促使理想汽車(chē)搖身一變，成為了資本市場(chǎng)的寵兒。

02 、增程是手段，純電才是目標(biāo)

堅(jiān)定選擇的李想，并非第一次證明自己的眼光，在理想汽車(chē)成立之前，李想的造車(chē)項(xiàng)目名叫車(chē)和家，按照當(dāng)時(shí)的規(guī)劃，車(chē)和家要推出兩款產(chǎn)品，一個(gè)全能型的 SUV，一個(gè)專(zhuān)注于短途出行的 SEV。

從某種意義上講，車(chē)和家全能型 SUV 就是理想 ONE 的前身。

而專(zhuān)注于短途出行的 SEV，擁有小巧的車(chē)身尺寸和直流充電、可拆卸電池等諸多特性，這樣的產(chǎn)品特點(diǎn)與火爆的五菱 MINI 頗為相似。

要知道，這兩款車(chē)型的概念均是李想在 2017 年前提出來(lái)的，而五菱 MINI 在 2020 年才正式亮相。

在電動(dòng)化發(fā)展的大浪潮下，李想成功預(yù)測(cè)出了兩個(gè)極具潛力的細(xì)分市場(chǎng)。

再回到當(dāng)前市場(chǎng)格局中，理想也規(guī)劃出了圍繞智能化和電動(dòng)化兩大核心發(fā)展的新規(guī)劃。

4 月 18 日理想汽車(chē)正式對(duì)外發(fā)布了「雙能戰(zhàn)略」：

• 在「智能」方面，理想將會(huì)進(jìn)入以城市 NOA 為代表的智能駕駛 3.0 時(shí)代；

• 在「電能」領(lǐng)域，理想將開(kāi)啟增程電動(dòng)與高壓純電并駕齊驅(qū)的格局。

從動(dòng)力系統(tǒng)布局的角度來(lái)看，理想汽車(chē)增程式+高壓純電的布局，能夠支撐其接下來(lái)的平穩(wěn)發(fā)展提供支撐。

首先來(lái)看，雖說(shuō)新能源車(chē)的滲透率越來(lái)越高，但純電動(dòng)車(chē)的滲透率卻較為有限。

今年 1 月，國(guó)內(nèi)純電動(dòng)車(chē)的銷(xiāo)量也出現(xiàn)了近三年來(lái)的首次下滑，3 月純電動(dòng)市場(chǎng)新車(chē)銷(xiāo)量同比增幅仍?xún)H有4.9%。

自 2022 年 3 月，國(guó)內(nèi)純電動(dòng)滲透率首次達(dá)到20% 后，一年多的時(shí)間里純電動(dòng)滲透率沒(méi)有繼續(xù)向上突破，而是始終在 20% 附近徘徊。

原因有二：一是燃油車(chē)持續(xù)降價(jià)，誓死保守自身的市場(chǎng)份額；二是充電難、里程焦慮的現(xiàn)象仍然存在，混動(dòng)車(chē)型成為了不少家庭的首選。

而混動(dòng)車(chē)型帶動(dòng)新能源整體發(fā)展的狀態(tài)，也在很大程度上掩蓋了純電動(dòng)車(chē)發(fā)展勢(shì)能的不足。

這樣的狀態(tài)或?qū)⒃?/span>800V 高壓快充得到大范圍應(yīng)用的情況下，才會(huì)有所改變。

理想推出的高壓純電車(chē)型正好卡在了 800V 快充技術(shù)普及的當(dāng)下，而增程式車(chē)型的原始布局也能緊跟混動(dòng)市場(chǎng)的發(fā)展。

這樣看來(lái)，理想汽車(chē)前進(jìn)的每一步都踏準(zhǔn)了市場(chǎng)的節(jié)奏。

選擇增程式是理想汽車(chē)擴(kuò)充市場(chǎng)影響力，讓企業(yè)獲得正向現(xiàn)金流，博得長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的手段。

而高壓純電車(chē)型才是理想汽車(chē)發(fā)展的最終目標(biāo)，等到市場(chǎng)成熟時(shí)就是理想完成目標(biāo)的時(shí)候。

除了推出純電高壓車(chē)型之外，理想也加大了對(duì)超充網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，計(jì)劃在年底之前建成 300 個(gè)高速充電場(chǎng)站，在 2025 年底前將充電站拓展至 3000 個(gè)，覆蓋全國(guó) 90% 高速里程和一二三線主要城市。

增程式車(chē)型賺錢(qián)養(yǎng)家，高壓純電尋求市場(chǎng)突破，理想汽車(chē)全新的格局已經(jīng)逐步形成。

03 、向下扎根，扶持國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商

與「電能」戰(zhàn)略穩(wěn)扎穩(wěn)打的狀態(tài)相比，理想的「智能」戰(zhàn)略也可圈可點(diǎn)。

今年 5 月，理想汽車(chē)高管赴硅谷考察自動(dòng)駕駛的狀態(tài)引發(fā)了業(yè)內(nèi)對(duì)智能駕駛發(fā)展的探討。

理想汽車(chē)智能駕駛副總裁郎咸朋在朋友圈感慨：

「L4 科技公司做不出自動(dòng)駕駛，只有 Tesla（路線）可以。認(rèn)知層面、產(chǎn)品層面、組織層面，兩者都有巨大差距。

自動(dòng)駕駛實(shí)現(xiàn)的路徑其實(shí)很清晰了，但問(wèn)題在于這幫聰明人愿不愿意真正接受和從事 dirty work，并在很長(zhǎng)的時(shí)間里沒(méi)有回報(bào)的做這些事情，而且承受來(lái)自外部、內(nèi)部和自己內(nèi)心的巨大壓力，這其實(shí)是反人性的......」

郎咸朋的感慨，再度突出了智能駕駛漸進(jìn)式發(fā)展路線的可行性，與此同時(shí)，也蘊(yùn)含著幾分全棧自研的理想已經(jīng)做好了持續(xù)從事 dirty work 的準(zhǔn)備。

而以增程式技術(shù)切入，并逐步打開(kāi)市場(chǎng)，獲得利潤(rùn)收益，是理想在智能駕駛領(lǐng)域從事 dirty work 的前提。

更為值得一提的是，由于中國(guó)市場(chǎng)上智能化發(fā)展速度過(guò)快，一些傳統(tǒng)的國(guó)際供應(yīng)商行動(dòng)遲緩，無(wú)法為自主品牌提供智能化產(chǎn)品的支撐，這為一眾國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商的興起創(chuàng)造了條件。

理想在激光雷達(dá)領(lǐng)域扶持禾賽就是很好的案例。

隨著理想汽車(chē)銷(xiāo)量的迅速上升，禾賽激光雷達(dá)的出貨量也實(shí)現(xiàn)了大幅度的提升，這也為其成功登陸美交所，成為中國(guó)激光雷達(dá)第一股奠定了基礎(chǔ)。

除了在激光雷達(dá)這樣的新興市場(chǎng)，理想選用新型國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商之外，在其他很多領(lǐng)域，理想汽車(chē)身上都有國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商的影子。

「我們?yōu)榇罅渴褂弥袊?guó)本土供應(yīng)商感到自豪，消費(fèi)者敢買(mǎi)中國(guó)品牌的車(chē)，我們就敢大膽的使用中國(guó)本土的供應(yīng)鏈企業(yè)。無(wú)論是國(guó)產(chǎn)芯片的地平線和芯馳，長(zhǎng)鑫的存儲(chǔ)器，還是激光雷達(dá)的禾賽，電池的寧德時(shí)代和欣旺達(dá)，空氣懸架的孔輝和保隆，剎車(chē)系統(tǒng)的伯特利，HUD 的未來(lái)黑科技等，我們中國(guó)本土供應(yīng)商數(shù)量之多，數(shù)不勝數(shù)?！?/span>

就連近期頗受關(guān)注的高壓油箱，也從理想 ONE 采用的韓國(guó)供應(yīng)商換成了 L 系列車(chē)型上的國(guó)產(chǎn)供應(yīng)商。

此外，理想汽車(chē)還加快了對(duì)新型供應(yīng)鏈的投資。

據(jù)天眼查 App 顯示，江蘇常想動(dòng)力科技有限公司成立，注冊(cè)資本 2 億元，由理想汽車(chē)關(guān)聯(lián)公司北京車(chē)和家汽車(chē)科技有限公司全資持股，這是理想汽車(chē)在芯片領(lǐng)域外的又一布局。

此前，理想汽車(chē)已經(jīng)有不少自研芯片的動(dòng)作。

2022 年，理想汽車(chē)就在四川成立理想智動(dòng)，后者由理想汽車(chē)的關(guān)聯(lián)公司 Leading Ideal HK Limited 全資控股，注冊(cè)資本為 1 億元。

在加速奔赴新能源市場(chǎng)的同時(shí)，理想也在向「智能產(chǎn)業(yè)鏈」扎根，與諸多新型供應(yīng)商一起成長(zhǎng)，共同構(gòu)建起中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)在智能電動(dòng)車(chē)時(shí)代的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。

汽車(chē)產(chǎn)業(yè)是綜合實(shí)力的競(jìng)爭(zhēng)，不僅需要不同定位的汽車(chē)品牌沖鋒陷陣，更需要供應(yīng)鏈保持穩(wěn)定地輸出，為車(chē)企賦予更先進(jìn)可靠的功能。

從這里說(shuō)來(lái)，供應(yīng)鏈才是汽車(chē)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的核心。

而理想汽車(chē)大力扶持國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈的做法，將在很大程度上提升供應(yīng)商的整體水平，為中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)在電動(dòng)智能的新賽道里實(shí)現(xiàn)彎道超車(chē)增磚添瓦。

理想汽車(chē)的「理想國(guó)」，已然清晰可見(jiàn)。

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