2013年，中國汽車銷量增速回升至約13%。過去五年，中國汽車市場經歷了如同”過山車”般的增長。展望2014年，車企分化將持續(xù)，”產品力+環(huán)?！笔侨訇P鍵。而對于新能源汽車來說，明年客車將是突破口，乘用車放量仍需時間。

　　汽車行業(yè)展望

　　展望：預計2014年汽車銷量增速小幅回落，但仍維持較快增長。中國仍處于汽車消費普及期，盡管已連續(xù)4年成為全球最大的汽車市場，但千人口汽車保有量 (90輛)仍顯著低于美國(993輛)、日本(624輛)、韓國(377輛)等國家。基于經濟平穩(wěn)增長的預期，考慮到基數和市場需求，預計2014年汽車市場有望實現9%左右的穩(wěn)健增長，較2013年小幅回落。其中，以私家車為主的乘用車銷量增長有望接近10%~15%，商用車增幅相對偏低。

　　結構：SUV仍將是增長最快的子行業(yè)；大中客市場受益于新能源公交推廣。2014年SUV市場仍將持續(xù)較高增長，預計增速接近25%。SUV具有視野好、造 型個性等優(yōu)勢，在換購、增購中占比較高；伴隨購車群體年輕化，其在新購車比例中亦有提升。過去5年，SUV占乘用車比重已由6.4%快速提升至 16.7%?？紤]到低端SUV占比仍僅有10%左右，未來3~5年，SUV市場仍將處于較快增長階段，預計未來SUV占乘用車比重有望提升至25%左右。 受益于新能源公交車推廣，預計大中型客車市場增速或接近10%。

　　產能：乘用車供需緊平衡，價格體系可望維持相對穩(wěn)定。預計未來兩年，乘用車 行業(yè)產能復合增速在15%~20%，略快于需求增長。2014年新增產能的主要是產能利用率顯著偏高的企業(yè)，如一汽大眾(15萬輛)、上海大眾(30萬 輛)、上海通用(30萬輛)、長安福特(35萬輛)等?？紤]到投產時點偏晚，新增產能的當年實際貢獻度低于上述數據。上述產能釋放后，行業(yè)供需將維持緊平 衡，終端價格有望維持相對穩(wěn)定。

　　產品力：關注市場地位提升的優(yōu)勢公司。汽車行業(yè)銷量增速小幅回落、產能壓力適度緩解、新產品持續(xù)投放，企業(yè) 逐漸由”產能競爭”轉向”產品競爭”。倚靠一款產品包打天下的年代已過，競爭全面轉向對于產品力、產品系列化、產能、品牌、網絡、成本控制的綜合考驗。只 有持續(xù)推出有競爭力新產品、通過產品力在競爭中穩(wěn)步提升價格的公司，才能在競爭中占優(yōu)，如長城汽車等。

　　環(huán)保：”治堵治霾”，機遇挑戰(zhàn)并存。天津限購，導致市場擔憂以”治堵治霾”為名的汽車限購蔓延。甚至有報道稱，多達25個擁堵城市可能考慮在2015年前后 實施限購。限購難以實質性改善交通擁堵和治理霧霾，大力發(fā)展公交、推廣新能源汽車、提升燃油品質、加快黃標車淘汰、提升排放標準等方式并舉才是”治堵治 霾”長治久安的正解。從未來發(fā)展方向看，新能源公交車和卡車尾氣排放升級是大勢所趨，相關公司如宇通客車、威孚高科等，有望持續(xù)受益。

　　創(chuàng)新：伴隨汽車電動化，汽車電子化、智能化、網絡化亦為發(fā)展趨勢。汽車電子技術飛速發(fā)展，駕駛者對安全、便利、娛樂等方面的需求日益提升，單車電子產品用量 持續(xù)增加。電子產品在汽車中的應用，將逐漸從傳統(tǒng)動力總成控制、汽車安全控制系統(tǒng)，逐漸轉向智能導航、車載娛樂、信息處理、移動通信服務等。國內汽車電 子 智能汽車市場空間可望接近3000億~4000億元。車聯網市場亦將迎來快速發(fā)展，預計2020年國內車聯網服務市場將突破2000億元。

　　新能源汽車展望

　　趨勢：節(jié)能與環(huán)保是汽車發(fā)展兩大永恒主題，新能源汽車有效緩解能源和排放壓力，是未來發(fā)展方向。據不完全統(tǒng)計，自2009年以來，各部委已累計頒布19條新 能源汽車相關法規(guī)、政策。2013年9月四部委聯合發(fā)布《關于繼續(xù)開展新能源汽車推廣應用工作的通知》，推廣期間為2013年至2015年，補貼范圍為純 電動汽車、插電式混合動力汽車和燃料電池汽車。新版政策中補貼方式調整為將補貼資金直接撥付給生產企業(yè)，并且要求示范區(qū)域推廣應用的車輛中外地品牌數量不 得低于30%，將有助于打破地方保護主義，提高推廣效率。

　　客車：新能源公交車是最好的突破口，有助地方政府實現節(jié)能減排。公交車主要運行于 城市中心區(qū)域、且行車線路固定、車體空間大，適于推廣新能源技術，有利于降低城市中心區(qū)污染。2009年初開始的”十城千輛”電動車示范工程，驅動新能源 公交車發(fā)展，此后試點城市進一步擴展至20個。今年11月公布的首批28個新能源汽車推廣城市或地區(qū)，預計未來2~3年需求規(guī)模接近25萬輛，其中6萬~8萬輛為新能源客車。

　　乘用車：特斯拉引發(fā)對電動車的再次關注，但大量普及仍需時間。此后，寶馬i3全球發(fā)售，又在法蘭克福車展推出i8車型。比亞迪近期推出第二代雙模車”秦”，關注度亦較高?？紤]到新能源汽車推廣城市補貼細則出臺，北京、上海等地拍照政策傾斜，新能源汽車銷量可望迎來小高峰。但考慮到購置成本、產品穩(wěn)定性、充電設施等因素，新能源車大量普及仍需時間。

　　作者簡介：

　　許英博,中信證券汽車行業(yè)資深分析師，畢業(yè)于清華大學汽車工程專業(yè)，其所在團隊已連續(xù)三年獲新財富最佳分析師汽車和汽車零部件行業(yè)第一名。

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