來源：蔚來官網(wǎng)

作者 | 程瀟熠

編輯 | 周游

一個季度的功夫，蔚來不僅讓捉襟見肘的現(xiàn)金流完成V型反轉(zhuǎn)，還搖身一變成了“最有錢”的造車新勢力。

8月11日美股盤前，蔚來發(fā)布的2020年二季度財報顯示，報告期內(nèi)，蔚來汽車首次實現(xiàn)毛利率轉(zhuǎn)正，綜合毛利率8.4%，整車毛利率9.7%，收獲3.131億元（人民幣，下同，約合4430萬美元）毛利潤。截至2020年6月30日，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、受限制現(xiàn)金和短期投資為112億元人民幣（約合16億美元）。

對比理想汽車與小鵬汽車，從兩家公司日前發(fā)布的招股書看，截至6月30日，理想汽車現(xiàn)金及短投為37億元，小鵬汽車合計持有的現(xiàn)金類資產(chǎn)超85億元。

數(shù)據(jù)來源：蔚來2018年Q3-2020年Q2財報 制圖：未來汽車日報

“我們非常有信心今年下半年整車毛利率和綜合毛利率都將超過10%?！?/span>蔚來創(chuàng)始人、董事長兼CEO李斌在2020年二季度財報電話會議中表示，接下來蔚來將繼續(xù)提升毛利率。

雖然尚未實現(xiàn)盈利，但毛利率轉(zhuǎn)正意味著蔚來已經(jīng)逐漸走出了“賠本賺吆喝”的惡性循環(huán)。

2022年有望扭虧為盈

蔚來毛利率轉(zhuǎn)正最大的功臣，是銷量大幅增長帶來的規(guī)模效應(yīng)。

蔚來汽車CFO奉瑋坦言，因為2020年第二季度的交付量增長，其整車毛利率超過了蔚來5％的目標(biāo)，“這是由于規(guī)模不斷擴(kuò)大，每輛汽車平均收入的提高，材料成本降低以及制造效率提高所致?！?/p>

2020年二季度，蔚來單季度汽車銷量首次突破1萬輛，共交付10331輛，同比增長約191%。其中包括8068輛ES6和2263輛ES8。李斌預(yù)計第三季度銷量仍會穩(wěn)步上漲，或?qū)⒔桓?1000至11500輛。 

蔚來財務(wù)副總裁曲玉在財報電話會議中透露，整體來說ES8的毛利大于ES6。未來汽車日報（ID：auto-time）發(fā)現(xiàn)，2019年四季度ES8交付占比為17%，2020年一季度ES8交付占比為21.9%，到2020年二季度這一比例已提升至28%。高毛利產(chǎn)品占比提升或許也是毛利率轉(zhuǎn)正的助力之一。

數(shù)據(jù)來源：蔚來2018年Q3-2020年Q2財報 制圖：未來汽車日報

三季度的銷量及毛利率提升大概率還將依靠ES6及ES8車型。不過據(jù)李斌透露，蔚來第三款產(chǎn)品EC6將在9月下旬開始交付，目前預(yù)定訂單已“超出預(yù)期”。 

“提升產(chǎn)能的需求非常強(qiáng)勁”，李斌表示江淮蔚來工廠的產(chǎn)能將在8月底、9月初提升至4500-5000輛，以便滿足EC6在四季度的交付需求。

此外，為了降本增效，蔚來還更新了與供應(yīng)商的合作模式。曲玉在解釋實現(xiàn)正向現(xiàn)金流的原因時稱，蔚來與供應(yīng)鏈合作商優(yōu)化了賬期及結(jié)算方式，將賬期由60天延長為90天，并且盡量使用銀票結(jié)算。“直銷模式讓我們可以更早確認(rèn)用戶購買的車型。”因此蔚來可以提前進(jìn)行資源調(diào)配。

數(shù)據(jù)來源：蔚來2018年Q3-2020年Q2財報 制圖：未來汽車日報

未來，出售碳排放積分或?qū)⒊蔀槲祦淼牧硪还潭ㄊ杖雭碓础?/span>

特斯拉2020年二季度財報顯示，該公司向其它車企出售碳排放積分的收入達(dá)4.28億美元（約合人民幣29.7億元），占其總收入的7%。據(jù)彭博報道，從2010年開始，特斯拉向包括通用汽車及菲亞特·克萊斯勒在內(nèi)的整車廠出售碳排放積分，獲得了近20億美元（約合人民幣139億元）的收入。

目前國內(nèi)也可以進(jìn)行積分交易，李斌透露今年積分價格有所上漲，“根據(jù)積分算法，我們?nèi)ツ暌旬a(chǎn)生10萬個雙積分，以今年的價格來看，大概能產(chǎn)生約1.2億元收入?！?/strong>目前蔚來已計劃在下半年出售積分。