當(dāng)自動(dòng)駕駛企業(yè)的宣傳重點(diǎn)，從早年間的技術(shù)實(shí)力變?yōu)檠巯律虡I(yè)化可能性時(shí)，意味著真正的生死考驗(yàn)已經(jīng)來(lái)臨。從美國(guó)頭部自動(dòng)駕駛公司、曾經(jīng)的“融資王”Zoox估值腰斬賣身亞馬遜，到曾經(jīng)創(chuàng)下獨(dú)立自動(dòng)駕駛初創(chuàng)公司單輪融資9.4億美元的Nuro也在尋求賣身，再到Drive.Ai以具體金額不詳?shù)膬r(jià)格被蘋果收購(gòu)，NuTonomy被安波福收購(gòu)，Argo AI被大眾收購(gòu)等案例可以看出，國(guó)外自動(dòng)駕駛初創(chuàng)企業(yè)正在被頻繁收割。而一個(gè)更加殘酷的現(xiàn)實(shí)是，還有更多自動(dòng)駕駛公司求收購(gòu)而無(wú)門，正在走向消亡。

　　■   國(guó)外自動(dòng)駕駛公司進(jìn)入至暗時(shí)刻

　　當(dāng)所有的激情與神秘感都退去，如果還未實(shí)現(xiàn)商業(yè)落地，又難以吸引更多資本青睞的時(shí)候，毫無(wú)疑問，對(duì)于大多數(shù)自動(dòng)駕駛初創(chuàng)公司來(lái)說(shuō)，今年它們已經(jīng)到了最難熬的關(guān)頭。

　　5月，疫情尚未結(jié)束，全球市值最高公司之一的亞馬遜和美國(guó)頭部自動(dòng)駕駛公司ZooX，就促成了今年自動(dòng)駕駛領(lǐng)域最大收購(gòu)案。收購(gòu)價(jià)格超過(guò)12億美元，對(duì)Zoox來(lái)說(shuō)，這一標(biāo)價(jià)甚至不到上一輪融資時(shí)估值（32億美元）的一半。

　　成立于2014年總部位于美國(guó)加州的Zoox，估值超過(guò)了同樣吸金能力超強(qiáng)的自動(dòng)駕駛公司Nuro、Aurora，在自動(dòng)駕駛初創(chuàng)當(dāng)中處于頭部位置。拋開背靠大公司的Waymo、Cruise，如此高歌猛進(jìn)的融資節(jié)奏，也讓Zoox一度被稱為自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的“融資王”。曾經(jīng)拒絕站隊(duì)產(chǎn)業(yè)資源方的Zoox，如今不得不縮水變賣，結(jié)局令人唏噓。

　　另?yè)?jù)知情人士透露，被軟銀、硅谷頂尖風(fēng)投Greylock Partners以及高榕資本看好，曾經(jīng)創(chuàng)下獨(dú)立自動(dòng)駕駛初創(chuàng)公司單輪融資9.4億美元的Nuro，也在尋求賣身，而賣身的對(duì)象據(jù)說(shuō)是零售行業(yè)巨頭沃爾瑪。

　　而在美國(guó)自動(dòng)駕駛領(lǐng)域，同樣非常具有代表性的初創(chuàng)公司Aurora，估值也一度超過(guò)25億美元。然而，即便是這樣一家頭頂光環(huán)的公司，也難以逃脫行業(yè)的不成熟代價(jià)，開發(fā)一項(xiàng)極其昂貴的技術(shù)，最終卻落到?jīng)]有客戶可以銷售方案的地步，在大眾、現(xiàn)代等早期合作伙伴陸續(xù)選擇逃離之際，陷入孤軍作戰(zhàn)。

　　此外，由來(lái)自斯坦福大學(xué)的8名人工智能研究員創(chuàng)立，百度首席科學(xué)家、有“谷歌大腦”之稱的人工智能專家吳恩達(dá)加盟，實(shí)現(xiàn)了L4級(jí)別的無(wú)人駕駛公路路測(cè)，解決了下雨、夜晚以及上下班高峰期等自動(dòng)駕駛汽車駕駛環(huán)境復(fù)雜的應(yīng)用場(chǎng)景的Drive ai，如今同樣輝煌不再。

　　融資難、燒錢、內(nèi)訌、賣身、倒閉……過(guò)了最迅猛狂熱的時(shí)期之后，自動(dòng)駕駛行業(yè)正在因技術(shù)研發(fā)、落地應(yīng)用到量產(chǎn)超長(zhǎng)的周期而冷卻，擺在初創(chuàng)公司面前的似乎只有兩條路。要么賣身資源方，如Cruise和ArgoAI分別被通用、福特收購(gòu)，明星企業(yè)Otto、NoTonomy、Zoox被Uber、德爾福(安波福)、亞馬遜所收購(gòu)；要么如Roadstar.ai、Starsky Robotics等不擅長(zhǎng)“AI馬拉松”的企業(yè)，最終將中途出局。

　　■  國(guó)內(nèi)融資兩極分化

　　再將視線轉(zhuǎn)回國(guó)內(nèi)，可謂幾家歡喜幾家愁。自動(dòng)駕駛“入華”近7年，當(dāng)下或者未來(lái)有機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)盈利，成為外界衡量公司是否優(yōu)秀的重要標(biāo)準(zhǔn)。

　　以Robotaxi目前的商業(yè)模式來(lái)看，其只有完全取代司機(jī)才能盈利，實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)的技術(shù)前提是自動(dòng)駕駛足夠安全。然而技術(shù)、法規(guī)等方面的不成熟，注定當(dāng)下的Robotaxi無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈利。初創(chuàng)公司想要維持運(yùn)營(yíng)似乎只剩融資一條路徑。雪上加霜的是，今年全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境不容樂觀。據(jù)知情人士透露，Robotaxi賽道頭部的幾家自動(dòng)駕駛公司，有的融資困難，有的從去年開始就在變賣測(cè)試車輛。其中，小馬智行算是一個(gè)特例，可以稱為是被資本選中的企業(yè)。

　　今年2月26日，自動(dòng)駕駛公司小馬智行宣布完成了4.62億美元的B輪融資，投后估值略高于30億美元。值得注意的是，在本次B輪融資后中，有4億美元都來(lái)自于在這一領(lǐng)域向來(lái)投資相當(dāng)謹(jǐn)慎的豐田汽車公司，這意味著小馬智行將加深與豐田在出行與自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的合作。

　　硬幣的另一面，耕耘在特定場(chǎng)景，如無(wú)人物流、無(wú)人配送、礦區(qū)自動(dòng)駕駛等領(lǐng)域的自動(dòng)駕駛初創(chuàng)公司，紛紛宣布獲得融資，融資規(guī)模從千萬(wàn)元到數(shù)億元不等，包括今年馭勢(shì)科技獲得博世、中金、深創(chuàng)投等的戰(zhàn)略投資；白犀牛宣布獲得辰韜資本的追加投資；慧拓智能宣布獲得凱輝基金的投資；新石器宣布獲得理想汽車的投資。

　　自動(dòng)駕駛的嫩芽，繼續(xù)在物流領(lǐng)域綻放。除了在資本上獲得認(rèn)可，專注于特定場(chǎng)景的公司在業(yè)務(wù)進(jìn)展上也有所突破。如場(chǎng)景為礦區(qū)的自動(dòng)駕駛公司，紛紛拿到了礦企的試點(diǎn)合同；場(chǎng)景為礦區(qū)的自動(dòng)駕駛公司主線科技，中標(biāo)天津港、西井科技與和記黃埔合作出擊海外港口；物流領(lǐng)域的自動(dòng)駕駛公司中，馭勢(shì)科技則拿到了香港機(jī)場(chǎng)的無(wú)人物流合同和上汽通用五菱的廠區(qū)物流項(xiàng)目；無(wú)人配送更是借著疫情危機(jī)在配送場(chǎng)景大展身手。

　　■  特定場(chǎng)景賽道現(xiàn)商業(yè)雛形

　　國(guó)內(nèi)自動(dòng)駕駛公司的經(jīng)營(yíng)狀況和融資情況相當(dāng)匹配，運(yùn)營(yíng)情況良好的企業(yè)融資能力更強(qiáng)。IDG資本合伙人俞信華認(rèn)為，到目前為止，小馬智行是國(guó)內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先的無(wú)人駕駛公司，但與國(guó)外企業(yè)還有差距。不過(guò)自動(dòng)駕駛是個(gè)數(shù)據(jù)積累和適應(yīng)多場(chǎng)景的工作，其在中國(guó)的數(shù)據(jù)積累和場(chǎng)景仍舊最大最多，這是本土化的區(qū)域性優(yōu)勢(shì)。只要技術(shù)絕對(duì)領(lǐng)先，就有融資能力。接下來(lái)，資本會(huì)越來(lái)越多地流向頭部企業(yè)。如果頭部企業(yè)都“跑不出來(lái)”，其他企業(yè)更沒有可能。

　　據(jù)悉，小馬智行的測(cè)試范圍覆蓋中美5個(gè)城市，其是全球惟一一家在中美兩國(guó)都常態(tài)化運(yùn)行Robotaxi車隊(duì)的自動(dòng)駕駛公司，迄今已完成超過(guò)10萬(wàn)張出行訂單。根據(jù)加州公共事業(yè)委員會(huì)（CPUC）公布的加州范圍內(nèi)獲得自動(dòng)駕駛車輛載人許可的企業(yè)車輛季度運(yùn)營(yíng)狀況，小馬智行連續(xù)六個(gè)月蟬聯(lián)加州Robotaxi單車運(yùn)行效率的榜首。

　　除了小馬智行外，業(yè)內(nèi)資深人士黃俊直言，大部分自動(dòng)駕駛公司的運(yùn)營(yíng)狀況都不是非常理想。雖然在技術(shù)特色方面，國(guó)內(nèi)自動(dòng)駕駛公司可謂百花齊放，但目前仍然很少有可以落地的產(chǎn)品出現(xiàn)。這些公司自動(dòng)駕駛公司初期都立下目標(biāo)，希望成為中國(guó)的博世或中國(guó)的電裝。如今那些發(fā)誓要做一級(jí)供應(yīng)商的自動(dòng)駕駛公司都已改口，因?yàn)樗鼈儼l(fā)現(xiàn)這條路太難走，又將目標(biāo)定為要成為二級(jí)供應(yīng)商。

　　現(xiàn)在問題的關(guān)鍵不在于自動(dòng)駕駛公司在汽車行業(yè)的角色定位，而是它們能否活下來(lái)。它們活下來(lái)的要素有三點(diǎn)，一是是否有大客戶；二是是否有持續(xù)的現(xiàn)金流；三是是否有可擴(kuò)展的商業(yè)模式和技術(shù)能力?！澳壳翱?，如果沒有投資方支持，沒有一家自動(dòng)駕駛公司能夠生存。”黃俊說(shuō)。

　　辰韜資本執(zhí)行總經(jīng)理賀雄松則指出，與之相反，融資情況較好的聚焦于特定場(chǎng)景的自動(dòng)駕駛公司，如無(wú)人物流小車領(lǐng)域已經(jīng)嘗試去掉安全員，開始向量產(chǎn)后如何降低成本、提高性價(jià)比的思維方向轉(zhuǎn)變。雖然整體思路雖還不成熟，但已經(jīng)有了商業(yè)模型的雛形，有些企業(yè)甚至已經(jīng)開始產(chǎn)生一些收入。

　　■  被收購(gòu)不失為好結(jié)局

　　國(guó)內(nèi)初創(chuàng)自動(dòng)駕駛公司在創(chuàng)業(yè)之初多想直接介入移動(dòng)出行服務(wù)，但隨著行業(yè)的發(fā)展，它們逐漸轉(zhuǎn)變成賦能者。黃俊認(rèn)為，自動(dòng)駕駛公司目前分布于產(chǎn)業(yè)鏈的各細(xì)分領(lǐng)域，與車企的合作大于競(jìng)爭(zhēng)，車企也更希望這些企業(yè)以賦能者身份存在，而不是來(lái)?yè)屢苿?dòng)出行的飯碗。

　　在Robotaxi賽道，賀雄松表示，小馬智行已經(jīng)是行業(yè)公認(rèn)的頭部企業(yè)，而對(duì)于國(guó)內(nèi)其他玩家來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在是比較關(guān)鍵的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。因?yàn)槿绻荒軐?shí)現(xiàn)融資，自身又沒有商業(yè)模式可以產(chǎn)生收入，它們只有等待被收購(gòu)。但從大部分自動(dòng)駕駛公司的估值看，目前國(guó)內(nèi)沒有車企買得起或者愿意如此大手筆投入。

　　而在特定場(chǎng)景領(lǐng)域，礦山方向的格局趨于穩(wěn)定；技術(shù)難度高點(diǎn)的無(wú)人物流小車方向正處于“搶賽道”階段，落地時(shí)間可能超預(yù)期；港口方向格局目前尚不清晰，新進(jìn)入者還有機(jī)會(huì)，但新進(jìn)入機(jī)會(huì)只會(huì)留給業(yè)內(nèi)團(tuán)隊(duì)；清掃方向商務(wù)壁壘更高，很快也將有落地機(jī)會(huì)出現(xiàn)，相關(guān)企業(yè)可以密切關(guān)注。

　　當(dāng)然車企也在不斷嘗試向科技企業(yè)轉(zhuǎn)型，希望自己掌握自動(dòng)駕駛核心技術(shù)，但賀雄松判斷，其可能會(huì)致力于比較擅長(zhǎng)的控制策略和規(guī)劃方面研究，感知等層面則是自動(dòng)駕駛公司更具優(yōu)勢(shì)，雙方會(huì)是合作關(guān)系，也不排除如豐田這樣通過(guò)投資方式實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)延伸的公司?！皫准臆嚻蠖枷铝撕艽鬀Q心成立子公司研究自動(dòng)駕駛技術(shù)，但我不看好車企自己做，基因決定其過(guò)程可能比較艱難，或許與自動(dòng)駕駛公司合作是更好的選擇。”賀雄松說(shuō)。

　　那么，國(guó)內(nèi)自動(dòng)駕駛公司是否會(huì)步國(guó)外自動(dòng)駕駛公司頻被“收割”的后塵？對(duì)此，黃俊認(rèn)為自動(dòng)駕駛公司分為兩種，一種是借鑒了國(guó)外自動(dòng)駕駛公司技術(shù)的企業(yè)，這類企業(yè)如果不盡快實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型，必然被低價(jià)收購(gòu)或者退出市場(chǎng)；另一種是結(jié)合了本土實(shí)際的技術(shù)企業(yè)，這類企業(yè)即使短期內(nèi)無(wú)法實(shí)現(xiàn)商業(yè)落地，但有目標(biāo)客戶的幫助和政府項(xiàng)目的支持，依然可以活下去，也值得資本市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注。

　　賀雄松則認(rèn)為，Robotaxi商業(yè)落地難度大、時(shí)間長(zhǎng)，基本判斷至少在十年以后，純財(cái)務(wù)投資人已經(jīng)很難繼續(xù)給到支持，只能寄希望于產(chǎn)業(yè)方。因此，一些自動(dòng)駕駛公司能被車企收購(gòu)不失為一個(gè)好的出路。但難點(diǎn)在于，國(guó)內(nèi)車企與國(guó)外車企資金實(shí)力差距較大，且國(guó)內(nèi)也缺少對(duì)這一賽道如此篤定的車企。

　　■  觀點(diǎn)速遞：三問國(guó)內(nèi)自動(dòng)駕駛市場(chǎng)未來(lái)

　　?一問：眼下，國(guó)內(nèi)自動(dòng)駕駛領(lǐng)域投資熱度如何？初創(chuàng)自動(dòng)駕駛公司估值是否持續(xù)縮水？

　　辰韜資本執(zhí)行總經(jīng)理賀雄松：創(chuàng)業(yè)公司估值縮水，是因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了預(yù)期過(guò)高之后的回落，現(xiàn)在還處于回落過(guò)程之中，但存在兩極分化。Robotaxi賽道的熱度還在持續(xù)降低，但特定場(chǎng)景領(lǐng)域卻一路向上，如礦山、無(wú)人物流小車等細(xì)分市場(chǎng)商業(yè)化進(jìn)展較快，即實(shí)實(shí)在在的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)，將會(huì)率先帶動(dòng)自動(dòng)駕駛行業(yè)回暖。

　　業(yè)內(nèi)資深人士黃?。鹤詣?dòng)駕駛領(lǐng)域的投資熱度并沒有下降很多，只是兩三年前的投資是百花齊放，而現(xiàn)在更多集中在頭部企業(yè)。因?yàn)橥顿Y人發(fā)現(xiàn)，曾經(jīng)美麗的泡沫已經(jīng)破碎，很多失敗的案例擺在眼前，接下來(lái)的投入必然會(huì)更加集中。所以投資熱度要從不同角度去看，如果以投資數(shù)量為判斷標(biāo)準(zhǔn)，熱度的確有所降低；但以投資金額來(lái)看，熱度并未減退。

　　不少自動(dòng)駕駛公司估值縮水，這是一個(gè)殘酷而又不得不接受的現(xiàn)實(shí)。原因在于其業(yè)務(wù)短期內(nèi)看不到商業(yè)化和變現(xiàn)的可能。所以，這些自動(dòng)駕駛公司的眼光不能僅局限于自動(dòng)駕駛解決方案，也要關(guān)注更容易落地的細(xì)分領(lǐng)域。

　　?二問：隨著自動(dòng)駕駛創(chuàng)業(yè)公司估值縮水，國(guó)內(nèi)是否將迎來(lái)一波收購(gòu)潮？當(dāng)前是否是車企和以京東、阿里為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭“抄底”的好時(shí)候？

　　辰韜資本執(zhí)行總經(jīng)理賀雄松：互聯(lián)網(wǎng)巨頭已經(jīng)殺進(jìn)來(lái)了，阿里、美團(tuán)、京東都在布局，但仍處于研發(fā)早期。互聯(lián)網(wǎng)大公司的優(yōu)勢(shì)是有場(chǎng)景和資金，能夠聚攏人才，但劣勢(shì)在于沒有創(chuàng)業(yè)公司的靈活性。眼下來(lái)看，還未到互聯(lián)網(wǎng)巨頭孤注一擲做自動(dòng)駕駛的時(shí)候，甚至有些企業(yè)入局還是出于市值管理的需求。車企層面，可以看到上汽、一汽、長(zhǎng)城等都在通過(guò)成立子公司或者合資公司的方式入局，但能做到何種程度還不得而知。

　　有人覺得現(xiàn)在是車企和互聯(lián)網(wǎng)巨頭“抄底”自動(dòng)駕駛創(chuàng)業(yè)公司的好時(shí)候，我倒認(rèn)為如文遠(yuǎn)知行和Momenta等企業(yè)，并不是隨便“抄”得起的。雖然創(chuàng)業(yè)公司目前的市值在縮水，但相比于一些市值不過(guò)幾百億元的車企來(lái)說(shuō)，還是有些超出承受范圍，而且收購(gòu)并不是“一錘子買賣”，意味著后續(xù)的持續(xù)投入。

　　武漢極目智能技術(shù)有限公司首席執(zhí)行官程建偉：國(guó)內(nèi)自動(dòng)駕駛公司面臨的環(huán)境可能更加復(fù)雜，互聯(lián)網(wǎng)巨頭都有自身布局，具備收購(gòu)實(shí)力的車企又大部分是國(guó)有屬性，其投資決策對(duì)商業(yè)化的要求更高。車企在估值低落時(shí)期入局可能性更大，但是讓車企大幅度提高人才成本，可能在體制機(jī)制上是個(gè)挑戰(zhàn)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)更可能“抄底”人才。

　　業(yè)內(nèi)資深人士黃俊：不排除并購(gòu)潮很快開始，尤其在目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不非常樂觀的情況下，會(huì)使自動(dòng)駕駛公司公司的估值下探，對(duì)買家來(lái)說(shuō)也是一個(gè)較好的時(shí)機(jī)。最近有小道消息說(shuō)，有車企和互聯(lián)網(wǎng)巨頭在與自動(dòng)駕駛公司公司接洽。不過(guò)因?yàn)橘Y本集中，所以幾家頭部自動(dòng)駕駛公司確實(shí)很“貴”，買家也會(huì)慎重考慮。

　　?三問：國(guó)內(nèi)自動(dòng)駕駛公司未來(lái)的出路在何方？

　　武漢極目智能技術(shù)有限公司首席執(zhí)行官程建偉：受益于人工智能和傳感器技術(shù)的快速發(fā)展，自動(dòng)駕駛在前幾年受到科技界和汽車界的廣泛推動(dòng)。實(shí)際上，自動(dòng)駕駛商業(yè)化落地又比預(yù)期慢很多。在這種持續(xù)燒錢的狀態(tài)下，自動(dòng)駕駛公司賣身給資本更雄厚的公司也只是時(shí)間早晚的事。同時(shí)具備第二階段燒錢實(shí)力的公司又太少，互聯(lián)網(wǎng)巨頭和汽車巨頭已經(jīng)在過(guò)去的3年找到自身發(fā)展自動(dòng)駕駛的組合方式，在自動(dòng)駕駛落地出現(xiàn)重大突破之前，資本將會(huì)更加謹(jǐn)慎。如果談到未來(lái)，場(chǎng)景化、細(xì)分化會(huì)是國(guó)內(nèi)自動(dòng)駕駛公司的未來(lái)。

　　業(yè)內(nèi)資深人士黃?。鹤詣?dòng)駕駛公司的出路無(wú)非是兩條：一是做大做強(qiáng)后售賣硬件、軟件或者系統(tǒng)；二是商業(yè)化前景渺茫，最終被并購(gòu)或出局。被并購(gòu)并不意味著企業(yè)運(yùn)營(yíng)欠佳，而是選擇了對(duì)并購(gòu)雙方價(jià)值提升更有利的途徑。因此，自動(dòng)駕駛公司首先還是要找準(zhǔn)自己的定位，打造真正有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品和準(zhǔn)確的商業(yè)模式。要相信，自動(dòng)駕駛市場(chǎng)的未來(lái)空間是足夠大的。

　　辰韜資本執(zhí)行總經(jīng)理賀雄松：Robotaxi是自動(dòng)駕駛的終局，一定是最后才會(huì)實(shí)現(xiàn)。所以這個(gè)時(shí)間段，在Robotaxi賽道上的自動(dòng)駕駛公司要加速資源整合，尋找投資方；另外在商業(yè)落地上盡量尋找一些降維的場(chǎng)景。而對(duì)于已經(jīng)在特定場(chǎng)景里有所建樹的企業(yè)來(lái)說(shuō)，關(guān)鍵在于專注，繼續(xù)打磨，慢慢積累和沉淀。

　　編輯：黃蓓

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