新能源前瞻（ID：xinnengyuanqianzhan）原創(chuàng)

文 丨 沈十六

編 丨 和   暢

新能源車企在2023年12月完成了沖刺，理想和問界是表現(xiàn)亮眼的兩個(gè)品牌。理想完成了月銷“破5萬輛”的小目標(biāo)，而問界則連續(xù)兩個(gè)月銷量破2萬輛，讓“遙遙領(lǐng)先”底氣十足。

2024年的新能源汽車江湖，因?yàn)樾∶譙U7的加入，看點(diǎn)頗多。

理想將在3月1月發(fā)布和交付其首款純電車型理想MEGA，并預(yù)估年銷量至少在7萬輛以上。問界則是在新M7發(fā)布后打開了銷量密碼，截至2023年12月26日，大定已超過12萬輛。問界M9發(fā)布的第二天，其大定也超過了2萬輛。小米汽車自帶光環(huán)，邁出了“每年出貨量超過1000萬輛”的第一步。

擁有爆款氣質(zhì)的它們有一個(gè)共性，即搭載了寧德時(shí)代麒麟電池。

除了麒麟電池，寧德時(shí)代在2023年8月發(fā)布的神行超充電池也將量產(chǎn)，而搭載神行超充電池的奇瑞、哪吒、阿維塔、嵐圖和北汽新能源等品牌車型，也將于2024年“飛入尋常百姓家”。

毫無疑問，寧德時(shí)代將在2024年訂單滿滿。

在新訂單的加持下，寧德時(shí)代去庫存步伐穩(wěn)健。截至2023年三季度，其存貨從2022年年底的766.7億元下降至488.8億元。受益于產(chǎn)品強(qiáng)悍的實(shí)力，寧德時(shí)代的毛利率始終維持在21%，處于行業(yè)領(lǐng)先水準(zhǔn)。

隨著麒麟電池與神行超充電池在2024年密集上車，寧德時(shí)代有望拉大與“老二”的市占率差距。此前，作為全球動(dòng)力電池的“六冠王”，寧德時(shí)代在2023年11月的裝車量達(dá)到19.7GWh，市占率達(dá)到43.91%，近乎是“老二”的兩倍。

同時(shí)，寧德時(shí)代的新產(chǎn)能已“箭在弦上”，進(jìn)一步向市占率發(fā)起進(jìn)攻。據(jù)公開數(shù)據(jù)，四川時(shí)代動(dòng)力電池生產(chǎn)基地開啟擴(kuò)建計(jì)劃，甚至已經(jīng)有獵頭為寧德時(shí)代的宜賓工廠廣聘人才。

2024年，寧德時(shí)代蓄勢(shì)待發(fā)。

01

小米汽車=2020年的特斯拉？

2023年12月28日正式亮相、2024年上市交付的小米汽車，無疑將成為寧德時(shí)代沖擊2024年市占率的一個(gè)“大殺器”。

來源/新能源前瞻拍攝

在寧德時(shí)代的“鐵粉”王賓看來，搭載麒麟電池的小米汽車對(duì)于寧德時(shí)代來說，或許就如同2020年的特斯拉。

而寧德時(shí)代市值在2021年達(dá)到高位，顯然和特斯拉有著密切聯(lián)系。

王賓是北京某高校金融研究生，在校期間學(xué)習(xí)了不少財(cái)務(wù)分析知識(shí)，是堅(jiān)定的價(jià)值投資者。畢業(yè)之后，他輾轉(zhuǎn)于金融機(jī)構(gòu)，目前在商學(xué)院給學(xué)員教行業(yè)研究課。

早在2018年10月，王賓就購買了寧德時(shí)代的股票。“當(dāng)時(shí)下單寧德時(shí)代的最大邏輯是新能源汽車前景廣闊。考慮到整車的競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，而鋰電池制造環(huán)節(jié)的行業(yè)格局也很好，所以內(nèi)心比較傾向于投資鋰電池龍頭寧德時(shí)代?！?/p>

王賓一開始只是投了20萬元，“倉位比較小，其實(shí)當(dāng)時(shí)是帶有一定試水色彩的。后來靠著做短線，我賺到了一點(diǎn)錢?！?/p>

但在2019年底的時(shí)候，王賓加大了寧德時(shí)代的持倉，“到2020年以后，應(yīng)該有百萬以上的持倉”。

談到加大倉位的原因，王賓表示，寧德時(shí)代的市場(chǎng)占有率一直很高。在2020年，“碳中和的主線趨勢(shì)帶動(dòng)明顯，作為鋰電池‘真龍頭’，寧德時(shí)代也在不斷刷新盤面認(rèn)可度。另外，寧德時(shí)代和特斯拉在2020年2月簽訂了供貨協(xié)議，預(yù)期特斯拉的銷量將大幅帶動(dòng)寧德時(shí)代的收入?！?/p>

如今的寧德時(shí)代將可能再次復(fù)制2020年的火爆，而市場(chǎng)也給予了積極反饋。受小米汽車搭載寧德時(shí)代的101kWh麒麟電池消息影響，寧德時(shí)代當(dāng)天成交額超35億元。

雷軍曾公開表示，當(dāng)電動(dòng)汽車行業(yè)成熟時(shí)，世界前五大品牌將占據(jù)80%以上的市場(chǎng)份額?！皳Q句話說，我們成功的唯一途徑是成為前五名之一，并且每年出貨量超過1000萬輛?！?/strong>

1000萬輛的年交付目標(biāo)顯然非常“遠(yuǎn)大”，是特斯拉近一年交付量的8倍多。雷軍試圖成為比特斯拉更大的“特斯拉”，一旦成功，寧德時(shí)代也能憑借雷軍采購的訂單再上一層樓。

北京社科院副研究員王鵬向新能源前瞻表示，小米汽車需要可靠的電池供應(yīng)商來支持其汽車業(yè)務(wù)的發(fā)展，而寧德時(shí)代則擁有先進(jìn)的電池技術(shù)和生產(chǎn)能力。此外，寧德時(shí)代在電池行業(yè)的地位和品牌影響力，也有助于提升小米汽車的品質(zhì)形象和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

02

創(chuàng)新+研發(fā)實(shí)力=持續(xù)領(lǐng)先

“寧德時(shí)代能保持第一的市場(chǎng)份額，真的是靠實(shí)力?！蓖踬e表示，鋰電池制造涉及工藝控制、良率和安全性等，工藝難度很高。

截至2023年中期，寧德時(shí)代擁有17998名研發(fā)人員，其中博士283人，碩士2972人。另外，2023年1-9月，公司研發(fā)費(fèi)用148.8億元，同比增長(zhǎng)40.7%，擁有及正在申請(qǐng)的國內(nèi)外專利合計(jì)22039項(xiàng)，主導(dǎo)或參與制修訂超過110項(xiàng)國內(nèi)外標(biāo)準(zhǔn)。

雄厚的研發(fā)實(shí)力和極限制造實(shí)力，寧德時(shí)代電池的單體失效率達(dá)到了十億分之一。即便是部分頭部電池廠商，也只有百萬分之一的數(shù)據(jù)，仍與寧德時(shí)代有三個(gè)數(shù)量級(jí)的差距。

也正因?yàn)閷幍聲r(shí)代電池在安全方面的精益求精，搭載寧德時(shí)代電池的極氪及問界，紛紛以零自燃作為自己的營(yíng)銷賣點(diǎn)。據(jù)悉，截至2024年1月8日，極氪已交付20萬輛新車。

來源/新能源前瞻拍攝

在技術(shù)創(chuàng)新方面，寧德時(shí)代擁有很多研發(fā)創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室，而寧德時(shí)代的技術(shù)水平也獲得業(yè)內(nèi)高度認(rèn)可。

2023年7月13日，寧德時(shí)代憑借突破性的麒麟電池技術(shù)，從100家參選企業(yè)中脫穎而出，在德國法蘭克福舉辦的汽車創(chuàng)新獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮上，再度榮獲“最具創(chuàng)新力車企供應(yīng)商——?jiǎng)恿偝伞鳖悇e大獎(jiǎng)，成為本屆評(píng)選所有獎(jiǎng)項(xiàng)中唯一獲獎(jiǎng)的中國公司。

幾個(gè)月后，神行超充電池又?jǐn)孬@一大國際獎(jiǎng)項(xiàng)，AUTOBEST最佳技術(shù)獎(jiǎng)，且是全球動(dòng)力電池行業(yè)首個(gè)獲此殊榮的電池產(chǎn)品，而寧德時(shí)代也成為首個(gè)且唯一獲得最佳技術(shù)獎(jiǎng)的中國企業(yè)。

國泰君安分析師朱峰發(fā)布的研報(bào)指出，神行超充電池+800V的高壓平臺(tái)，給車主帶來更高的輸出功率、更少的損耗，從整車角度提升性能和能耗表現(xiàn)。

2023年以來，800V高壓快充框架加快滲透。寧德時(shí)代抓住機(jī)會(huì)，為車企專屬的高壓平臺(tái)提供定制，快速普及麒麟電池和神行超充電池。

此前，寧德時(shí)代為問界M9的“巨鯨”800V電池平臺(tái)定制了業(yè)界最薄800V高壓電池包巨鯨電池；為理想MEGA提供了“私人訂制”一款5C麒麟電池；并將為廣汽埃安生產(chǎn)“低溫版”和“長(zhǎng)壽命版”神行超充電池。

需要強(qiáng)調(diào)的是，搭載寧德時(shí)代“定制電池”的這三款車型，均會(huì)在2024年沖擊新能源汽車市場(chǎng)。再結(jié)合神行超充電池的密集上車，已是“六冠王”的寧德時(shí)代將給市場(chǎng)更多想象力。

03

優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能=稀缺

搭載寧德時(shí)代電池包的不僅僅是新車型，還有在2023年銷量火爆的主流車型。據(jù)新能源前瞻統(tǒng)計(jì)，理想L7、問界M7、銀河L7、深藍(lán)S7、小鵬P7等爆款車型均選裝了寧德時(shí)代的電池。

受益于車企的訂單，寧德時(shí)代的收入不斷增長(zhǎng)。2023年前三季度，寧德時(shí)代的營(yíng)業(yè)收入分別為890.4億元、1892億元、2947億元，同比增長(zhǎng)82.91%、67.52%、40.10%。

而隨著銷售收入回款增加，寧德時(shí)代賬上現(xiàn)金不斷增加，貨幣資金賬面余額從2023年年初的2104億元增長(zhǎng)到2338億元。

這顯然離不開寧德時(shí)代較高的產(chǎn)能利用率。

寧德時(shí)代曾在2023年10月公開表示，目前產(chǎn)能利用率較2023年上半年提升至70%左右，在行業(yè)內(nèi)處于較高水平。未來公司會(huì)根據(jù)市場(chǎng)需求和訂單規(guī)劃產(chǎn)能建設(shè)。得益于技術(shù)和制造的不斷進(jìn)步，公司產(chǎn)線CAPEX（資本支出）效率一直在提升，單GWh（吉瓦時(shí)）的投資強(qiáng)度在逐步下降。

另外，新能源前瞻也注意到，公眾號(hào)“宜賓招聘”近期開始頻繁發(fā)布四川時(shí)代新能源科技公司的招聘信息，短短一個(gè)月內(nèi)就發(fā)布了6篇招聘文案。

來源/宜賓招聘 新能源前瞻截圖

招聘崗位包含電氣工程師、項(xiàng)目質(zhì)量管理工程師、SQA工程師、工藝工程師、電芯工藝工程師、高級(jí)稅務(wù)專員、接待司機(jī)等。

新能源前瞻從兩位寧德時(shí)代的勞務(wù)中介公司人員處獲悉，目前寧德時(shí)代宜賓工廠依舊有工程師需求?！熬W(wǎng)絡(luò)安全和工藝方向的招聘計(jì)劃，是一批一批招，后面還有新名額?！?/p>

而在2023年12月15日，四川經(jīng)信廳發(fā)布了關(guān)于宜賓三江時(shí)代新能源科技有限公司四川時(shí)代動(dòng)力電池生產(chǎn)基地P5擴(kuò)建項(xiàng)目的節(jié)能審查意見。

來源/四川經(jīng)信廳 新能源前瞻截圖

據(jù)了解，該項(xiàng)目總投資63.74億元。項(xiàng)目建成后，將形成年產(chǎn)61GWh鋰離子動(dòng)力電池的生產(chǎn)能力。

有業(yè)內(nèi)人士表示，寧德時(shí)代未來或?yàn)樽非?1GWh的產(chǎn)能，將其他基地的普工、操作工調(diào)往四川宜賓工廠，甚至開放操作工、物料員、倉庫和質(zhì)檢的招聘人數(shù)。

優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能一直是稀缺的，不同鋰電企業(yè)的產(chǎn)能有明顯不同，差異主要源自企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新、制造能力、管理水平等方面。

在產(chǎn)能和訂單的帶動(dòng)下，寧德時(shí)代市占率不斷攀升。中國汽車動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年1-11月，寧德時(shí)代的國內(nèi)動(dòng)力電池裝車量145.78 GWh，市占率為42.91%，位居榜首。

“鋰電池市場(chǎng)份額就是寧德時(shí)代最大的底氣?！蓖踬e表示，國外有LG化學(xué)、松下想搶下特斯拉的訂單，國內(nèi)有中創(chuàng)新航、億緯鋰能、國軒高科、欣旺達(dá)、蜂巢能源等上演七雄爭(zhēng)霸，而寧德時(shí)代在2023年11月的市占率幾乎為第二名市占率22.73%的兩倍。

作為一個(gè)注重基本面的投資者，王賓堅(jiān)定地看好寧德時(shí)代。

*題圖來源于視覺中國。

*文中王賓為化名.  

*免責(zé)聲明：在任何情況下，本文中的信息或所表述的意見，均不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。