蔚來汽車“攤牌”：即便年虧損達200億，前瞻布局絕不輕言放棄

林言 2024-03-11 14:46

【導(dǎo)讀】與其替蔚來汽車的虧損擔憂，倒不如對蔚來汽車的前瞻布局叫好。

沒有意外，蔚來汽車2023年業(yè)績報告一經(jīng)出爐就招來各方關(guān)注，自然也少不了一番驚呼，一番擔憂，一番刨根問底，一番解析評判，當然也有窮追猛打，也有落井下石。

3月5日，蔚來汽車發(fā)布 2023 年第四季度及全年財報，全年營收 556.18億元，同比增長 12.9%；全年毛利率為5.5%，相比2022年少了一半；全年凈虧損達207 .2億元，較去年擴大43.5%，創(chuàng)下歷史新高。

過去一年，蔚來汽車共交付16萬輛新車，同比增長30.7%，創(chuàng)歷史單季新高，但全年交付實際完成率僅有64%。蔚來汽車董事長、CEO李斌曾不止一次表示，希望蔚來盡快回到每月交付 2 萬輛水平，然而整個 2023 年，也只有 7 月份達成了這一目標。換句話說，蔚來平均每賣出一輛新車，虧損約為11.5萬元，相較2023年雖多賣出6萬輛，卻也多虧了60億元。2023年，蔚來定下的銷量目標是25萬輛，事實上也只是出于蔚來盈虧平衡而設(shè)定的目標罷了。

因為各種原因，蔚來汽車比預(yù)期多虧了100億。也就是說，2023年蔚來汽車內(nèi)部曾預(yù)計，虧損面100億元是可承受的界限，不料虧損還是比預(yù)期多超出100億元。

一名業(yè)內(nèi)人士評價，“李斌帶點理想主義的色彩，因此蔚來在業(yè)務(wù)布局上存在大量超前投資，前期反映在財務(wù)上勢必很難看，資金和研發(fā)時刻都在賽跑。”

一方面是在研發(fā)方面繼續(xù)大手筆投入。2023年研發(fā)費用為134.3億元，同比增長23.9%?！拔祦淼奶潛p主要源自研發(fā)投入”，李斌更愿意將目前的虧損看做是一種投資和投入，或者說是“學(xué)費”。年度研發(fā)投入繼續(xù)增長，可能是傾斜到阿爾卑斯品牌以及旗艦車型ET9等，畢竟剛切入純電賽道的理想汽車2023年的研發(fā)費用也首次破百億。相較同行，除了車型本身之外，蔚來汽車的研發(fā)投入方向更多，既有手機的非核心業(yè)務(wù)，又有自研電池、自研芯片、自研換電站等等，步子邁得確實有點大。

另一方面，銷售費用顯著增長。2023年蔚來汽車的銷售費用為128.8億元，同比增長22.3%。銷售門店下沉到二、三、四線城市，管理費用呈季度性增長。當然，理想汽車在2023年也大幅增加了銷售費用。此外，比如說蔚來汽車為了獲得獨立造車資質(zhì)，花了31.58億元巨款將現(xiàn)有的江淮代工工廠收入囊中，又比如說換電。

歸根結(jié)底，去年多虧了100億的蔚來汽車，要么錢花多了，要么錢賺少了。

不過，目前來看，蔚來汽車賬面似乎仍有不少“余糧”。截至2023年12月31日，蔚來汽車現(xiàn)金儲備為573億元，較上季度大幅增加121億元。這要得益于2023年阿布扎比主權(quán)基金對蔚來超200億元的投資。對此，額業(yè)內(nèi)人士認為，該筆資金可以支撐其未來2年的發(fā)展需求，這也是決定造車新勢力生死存亡的重要窗口期。

一句話，降本是蔚來汽車接下來兩年的主旋律。李斌曾在內(nèi)部信中強調(diào)，“要高效使用投資者的資金?！?/p>

據(jù)悉，蔚來汽車主品牌今年或?qū)⒉辉侔l(fā)布新車，也不會參與價格戰(zhàn)。

這意味著，在鞏固原有基盤的同時，蔚來汽車把全部希望押在即將推出的定位在 20-30 萬元市場的第二品牌阿爾卑斯身上，將會在今年第二季度推出，第三季度發(fā)布首款車型，第四季度開始大批量交付，畢竟銷量增長還得依靠走量車型，生存盈利才是第一要務(wù)。

顯而易見，阿爾卑斯將會專注于家庭市場，目前已有3款車型在研發(fā)之中，第二款車型將是一輛針對大家庭的 SUV，將于明年推出市場。另悉，阿爾卑斯的首款車型將對標特斯拉Model Y。

Model Y 是中國賣的最好的 20 萬元純電車型，2023年賣出45 萬多輛。 “我們的成本比特斯拉便宜 10% 左右，會在定價上有更大的空間” ，李斌認為，他們在成本和性能上具有較大競爭力。

為了與向上的主品牌相區(qū)隔，阿爾卑斯除了部分售后與換電體系共用外，將會自建銷售渠道、自主選址。比如，蔚來曾經(jīng)重金鋪設(shè)的 NIO House 蔚來中心將不會復(fù)制在阿爾卑斯身上，“阿爾卑斯的銷售點將更加注重效率，類似于特斯拉的銷售模式?！崩畋笳f。

此外，2025年，蔚來還將推出第三個品牌，針對售價20萬元以內(nèi)的市場，通過三個品牌的結(jié)合去覆蓋更大的市場。

值得一提的是，無論蔚來的產(chǎn)品研發(fā)、品牌設(shè)置、銷售模式、降本增效等如何突破，雖然有固本培元的功效，但其戰(zhàn)略布局的大手筆動作首推換電業(yè)務(wù)。

盡管前期投入巨大，資金占用壓力不堪重負，過程也是極端艱難不易，但前景一片光明，發(fā)展空間夠大，對蔚來、對行業(yè)都是長遠利好消息。

不得不說，蔚來換電模式起初不被市場看好，但如今有越來越多的企業(yè)加碼換電。過去短短3個月時間，蔚來先后與長安汽車、吉利控股集團、江淮汽車、奇瑞汽車在換電業(yè)務(wù)上達成合作協(xié)議。一方面通過合作，可以分攤換電網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)和運營成本，讓換電站更快實現(xiàn)盈利，搶先布局，掌控未來市場主動權(quán)。另一方面，可與合作車企共同研發(fā)新車，獲得新的盈利增長點。目前，蔚來在換電領(lǐng)域已持續(xù)獲得國家、行業(yè)與資本的認可。

幾年實踐下來，蔚來汽車已是國內(nèi)首個在私人乘用車領(lǐng)域推行換電模式的企業(yè)。其換電站已與蔚來汽車、充電樁、電池，形成了共同連接體系，哪怕別家想復(fù)制也并非易事。目前，蔚來已在全國建設(shè)2375座換電站。截至2024年1月，全國換電站保有量為3624座，蔚來汽車穩(wěn)居第一。蔚來表示，2024年再投入15-20億元新建1000座換電站。

林言以為，表面上看，蔚來的虧損面巨大，且銷量也不太理想，但蔚來的前期布局與培育盈利點的動作仍是機會多多，這也是投資方及資本市場對其不離不棄，對其后續(xù)發(fā)展仍充滿期待與信心的關(guān)鍵所在。2024年，蔚來在充換電基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域仍會加大投入，4月將開始布局四代換電站，同時兼容兩個品牌。