股比放開(kāi)第一槍打在了華晨身上。

就在股比開(kāi)放決策正式頒布沒(méi)多久，華晨就高調(diào)推出自主品牌SUV車(chē)型中華V7，并當(dāng)做旗艦車(chē)型高唱高打。在祁玉民“中國(guó)寶馬”夢(mèng)想的基調(diào)之下，V7帶著借鑒巨人經(jīng)驗(yàn)振興自主短板的標(biāo)簽登上了華晨自主向上的階梯。

而此前業(yè)內(nèi)對(duì)于寶馬將在華晨寶馬增持25%的傳聞終于在10月11日華晨寶馬成立十五周年慶典這一天塵埃落定。

有人說(shuō)36億歐元的增資是一份厚禮，在我們看來(lái)，這更像是一筆足夠豐厚的撫恤金。

中國(guó)眾多合資汽車(chē)企業(yè)，選擇華晨寶馬不是偶然。

話語(yǔ)權(quán)最弱

上汽集團(tuán)對(duì)開(kāi)放股比充滿信心。

從合資體量和歷史積淀來(lái)看，上汽集團(tuán)擁有通用和大眾兩個(gè)合資伙伴。上汽大眾是國(guó)內(nèi)最早的合資公司，大眾集團(tuán)高層曾表示“沒(méi)有中方合作伙伴，大眾不會(huì)像今天這樣成功，任何股比上的變動(dòng)都要由合資雙方一起討論”。大眾汽車(chē)集團(tuán)時(shí)任董事長(zhǎng)哈恩曾這樣回答：在大眾看來(lái)，股比再高，沒(méi)有中方的支持，企業(yè)也無(wú)法生存。

通用曾在2009年破產(chǎn)重組，上汽集團(tuán)在關(guān)鍵時(shí)刻施以援手，購(gòu)買(mǎi)通用1%股權(quán)并與通用聯(lián)手開(kāi)發(fā)印度市場(chǎng)，雙方還按照50∶50股比成立了通用上海汽車(chē)香港投資公司。在股比開(kāi)放政策確定時(shí)，通用方面也曾表示會(huì)保持股比平衡。

自主品牌的崛起也是上汽集團(tuán)的底氣來(lái)源。今年前8個(gè)月，上汽乘用車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量達(dá)到了45.7萬(wàn)輛，增速達(dá)46.8%。

同樣自信的還有廣汽。廣汽集團(tuán)的發(fā)展是從合資合作起步的，本田、豐田兩大日系品牌合作都已經(jīng)走過(guò)了20年，2017年廣汽集團(tuán)銷(xiāo)售汽車(chē)200萬(wàn)輛，主營(yíng)收入3398億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)了20%。

對(duì)于仰仗一家外資合作伙伴的華晨來(lái)說(shuō)，寶馬的長(zhǎng)情“全憑自覺(jué)”而這一戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢的努力維護(hù)終于還是有了節(jié)外生枝。

7月10日，長(zhǎng)城汽車(chē)宣布，已與寶馬集團(tuán)達(dá)成合作，成立了光束汽車(chē)，雙方各持股50%，合作內(nèi)容既有純電動(dòng)汽車(chē)也有燃油汽車(chē)，將生產(chǎn)新品牌及MINI品牌產(chǎn)品。

長(zhǎng)城汽車(chē)在SUV領(lǐng)域已連續(xù)多年銷(xiāo)量第一，2017年凈利潤(rùn)超過(guò)50億元，戰(zhàn)斗力持久。與長(zhǎng)城汽車(chē)的合資，寶馬手中又多了一張王牌。

盈利能力羸弱

財(cái)報(bào)顯示，2017年華晨集團(tuán)總體收益53.05億元，其中華晨寶馬貢獻(xiàn)了52.38億元。股東應(yīng)占凈利潤(rùn)43.76億元，同比增長(zhǎng)18.85%；而事實(shí)上，華晨中國(guó)2017年凈虧損8.62億元。

2017年，共售出386549輛寶馬汽車(chē)，較去年增加24.7%。與之相應(yīng)的是，2017年華晨集團(tuán)旗下自主品牌的黯然表現(xiàn)。在三大類(lèi)細(xì)分車(chē)型中，華晨?jī)H轎車(chē)銷(xiāo)量有一定增長(zhǎng)，SUV銷(xiāo)量下滑超過(guò)40%、MPV銷(xiāo)量下滑超過(guò)20%。

目前，華晨旗下中華、金杯以及華頌三大自主品牌銷(xiāo)量都不樂(lè)觀，已逐漸被市場(chǎng)邊緣化。

金杯車(chē)型被不斷壯大的五菱攫取了大部分的市場(chǎng)，MPV華頌的對(duì)標(biāo)別克GL8地位也是穩(wěn)如泰山，中華V7的推出在SUV細(xì)分市場(chǎng)激起了一點(diǎn)漣漪，但和競(jìng)品奇瑞瑞虎8、比亞迪唐二代以及傳祺GS8相比銷(xiāo)量前景未卜。

可以說(shuō)，剔除華晨寶馬的利潤(rùn)，華晨自主的收入微乎其微。如今25%的股權(quán)傾倒對(duì)華晨來(lái)說(shuō)就像被人釜底抽薪，更加被動(dòng)。

以2017年股東應(yīng)占凈利潤(rùn)43.76億元這一數(shù)字計(jì)算，寶馬增資36億歐元（折合人民幣288億元）換取的25%股權(quán)，相當(dāng)于華晨能拿到年利潤(rùn)從原本的21.88億元只剩下10.94億元。288億看似足夠有誠(chéng)意，能補(bǔ)上華晨20年的利潤(rùn)?？蓪?shí)際上拿了這288億華晨就徹底成了寶馬的代工廠。

寶馬增則華晨增，這種完全依賴仰仗50:50的股權(quán)對(duì)等尚且能讓華晨得益一時(shí)，如今股權(quán)保護(hù)已經(jīng)被撤，華晨留下的只剩這288億元資本。沒(méi)有創(chuàng)新和技術(shù)，在當(dāng)下經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣的大背景下想要與走在四化前列的企業(yè)以及造車(chē)新勢(shì)力分一杯羹將會(huì)是天方夜譚。只能被時(shí)代甩在身后。

買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)成為習(xí)慣

華晨習(xí)慣依賴寶馬不只是賣(mài)車(chē)，對(duì)自主品牌的研發(fā)也是能買(mǎi)就買(mǎi)。寶馬王子系列N20發(fā)動(dòng)機(jī)已經(jīng)被淘汰，華晨如獲至寶并高調(diào)宣傳至此有了“中國(guó)寶馬”。

對(duì)于寶馬增資的288億元，華晨打算怎么用？如果不是用來(lái)提升研發(fā)能力，投資出行領(lǐng)域，與新勢(shì)力造車(chē)企業(yè)合作，那么只剩下買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)，最終這筆錢(qián)還是會(huì)回到寶馬手中。

早在7月9日 , 總理在柏林與德國(guó)總理默克爾共同主持第五輪中德政府磋商時(shí)就透露 , "寶馬公司在中國(guó)合資企業(yè)持股超過(guò)50% , 這是一個(gè)新的‘第一例'  。" 

10月10日，在總理與寶馬集團(tuán)董事長(zhǎng)科魯格在會(huì)面中，又一次談及了合資股比放開(kāi)的問(wèn)題。并對(duì)這“第一例”表示了祝賀?？偫肀硎?，“寶馬公司同中方最新合作項(xiàng)目即將落地遼寧沈陽(yáng)，將是中方放寬汽車(chē)行業(yè)外商來(lái)華投資股比限制后的首個(gè)受益者。這表明，中國(guó)對(duì)外開(kāi)放的新舉措不僅是‘說(shuō)到了’，更是踏踏實(shí)實(shí)地‘做到了’。 ”

好事情、壞事情，仍然看不透徹，股比放開(kāi)也是在激勵(lì)自主品牌提升自身能力，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，需要這種歷練。但這是祁玉民想要的“中國(guó)寶馬”么？或許不是。

寶馬在華晨寶馬中的股比增至75%，不僅是寶馬和華晨合作結(jié)構(gòu)與利益分配的改變，這一舉措也標(biāo)志著中國(guó)汽車(chē)工業(yè)自1984年有合資公司起又一個(gè)重大分水嶺時(shí)刻的到來(lái)——中方告別了在合資公司股權(quán)不低于50%的時(shí)代。

對(duì)一些自身孱弱的國(guó)有汽車(chē)集團(tuán)來(lái)說(shuō)，靠合資公司就能躺著賺錢(qián)的時(shí)代，一去不復(fù)返了。所有汽車(chē)公司被推向市場(chǎng)，今后一切都得靠自己了。

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