日前，蔚來發(fā)布2021年一季度財報。主要信息顯示，銷量、整車毛利率、單車平均成交價三方面同比、環(huán)比都增長；研發(fā)投入環(huán)比下降，但賬上還有475億元人民幣。

一季度營收79.8億元人民幣，同比增長481.8%，環(huán)比增長20.2%；汽車銷售額為74.058億元人民幣，同比增長489.8%，環(huán)比增長20.0%。整車銷售毛利率達21.2%，而2020年第一季度為負7.4％，2020年第四季度為17.2％。

2021年第一季度的毛利潤為15.558億元，較2020年第一季度的1.675億元的毛虧損增加了17.223億元人民幣，較2020年第一季度的毛虧損增加了36.2％。綜合毛利率為19.5％，而2020年第一季度為負12.2％，2020年第四季度為17.2％。

一季度經營性虧損為2.959億元人民幣，同比下降81.2%，環(huán)比下降68.2%。除股權激勵費用，調整后經營性虧損（非美國通用會計準則）為1.994億元人民幣，同比下降87.0%，環(huán)比下降77.1%。

凈虧損為4.510億元人民幣，同比下降73.3%，環(huán)比下降67.5%。除股權激勵費用，調整后凈虧損（非美國通用會計準則）為3.546億元人民幣，同比下降78.6%，環(huán)比下降73.3%。

2021年第一季度歸屬于普通股股東的凈虧損為48.750億元人民幣，同比增加183.0%，環(huán)比增加226.7%。

凈虧損原因在于2021年第一季度，蔚來回購部分戰(zhàn)略投資者持有的蔚來中國3.305%的股權，并因此確認可贖回非控制權益贖回價值的增值44億元人民幣。除股權激勵費用以及可贖回非控制權益贖回價值的增值之外，2021年第一季度調整后歸屬于普通股股東的凈虧損（非美國通用會計準則）為3.545億元人民幣。

得益于單車銷售管理費用創(chuàng)下新低，銷售及企業(yè)運營效率持續(xù)提升。截至2021年03月31日，蔚來現金及現金等價物、限制性貨幣資金和短期投資共計475億元人民幣。未來，將進?步提升充換電與銷售服務?絡的建設，并加強新產品和新技術的研發(fā)投?。

蔚來一季度交付量為20060輛，包括4516輛ES8、8088輛ES6和7456輛EC6，與2020年第一季度相比增長422.7％，與2020年第四季度相比增長15.6％。預計2021年第二季度車輛交付量將達到21000和22000輛之間，同比增長103%-113.0%，環(huán)比增長5%-10%。

蔚來2021年第一季度平均售價43.47萬元，較2020年第四季度平均售價提升4200元。平均售價的提升來自于選配的增加，包括NIO Pilot與100kWh電池包。相應的，整車毛利率穩(wěn)步提升來自于制造運營效率提升以及平均售價提升，包括NIO Pilot和100度電池包選配率的增加。

李斌表示，100度電池包推出以來，選購率超過了我們的預期。截?4月16日，已經有超過10000位用戶正在使用100度電池包，4月18日，我們也正式開放預訂按年靈活升級100度電池包，并將于6月正式開啟服務。

第二季度預計總收入在81.461億元人民幣（12.433億美元）至85.045億元人民幣（12.980億美元）之間， 同比增長約119.0%~128.7%，環(huán)比增長約2.1%~6.5%。

2021年第一季度研發(fā)費用為6.865億元人民幣（1.048億美元），同比增長31.4%，環(huán)比下降17.2%。2020年第二季度除股權激勵費用外的研發(fā)費用（非美國通用會計準則）為6.500億元人民幣（0.992億美元），同比增長26.4%，環(huán)比下降19.9%。

研發(fā)費用的同比增加主要是由于2020年第一季度受國內新冠疫情影響導致研發(fā)活動減少。研發(fā)費用的環(huán)比下降主要由于新產品和核心技術在不同時期的設計和開發(fā)階段不同而產生的波動。蔚來2021年預計研發(fā)投入將達50億元人民幣。

一季度銷售及管理費用為11.972億元人民幣（1.827億美元），同比增加41.1%，環(huán)比減少0.8%。2021年第一季度除股權激勵費用外的銷售及管理費用（非美國通用會計準則）為11.409億元人民幣（1.741億美元），同比增加38.3%，環(huán)比減少2.2%。

銷售及管理費用的同比增加，主要歸因于2021年第一季度公司營銷活動的增加以及銷售服務人員人數的增長。銷售及管理費用環(huán)比保持相對穩(wěn)定，單車銷售管理費用創(chuàng)下新低，表明銷售和企業(yè)運營效率持續(xù)提升。

李斌在財報會議問答環(huán)節(jié)時表示，“從總體競爭力角度來講，我們對于NIO的細分市場競爭（力）還是非常有信心的。如果我們看在高端市場領域，并沒有看到一個能夠和NIO有全面競爭能力的品牌?！?/p>

不可否認的是，蔚來創(chuàng)造了高端汽車品牌的全新速度。2021年4月7日，蔚來第10萬臺量產車下線。第一個五萬臺，蔚來用了26個月；第二個五萬臺，僅僅用了9個月；目前ET7的生產制造和測試工作在緊鑼密鼓地推進中。

目前，蔚來在銷售和服務網絡方面，現有23個蔚來中心和211個蔚來空間，以及33家蔚來服務中心，162家授權服務中心，覆蓋中國123個城市。換電站已建成206座，覆蓋77個城市，目標是換電站總量增加到至少500個。

4月份，蔚來開始部署二代換電站。二代換電站電池倉內可容納多達13塊電池，電池更換時間縮短到三分鐘以下，單站的日服務能力可達312次，進一步縮短了換電時間。此外，蔚來在上海車展上發(fā)布Power North計劃，宣布將于3年內，大力改善北方地區(qū)電動汽車用戶的加電體驗。

日前，由蔚來與合肥市政府共同規(guī)劃的NeoPark新橋智能電動汽車產業(yè)園正式開工建設。園區(qū)先期投入500億人民幣，規(guī)劃整車產能100萬輛/年，電池產能100GWh/年，預計總年產值達5000億元人民幣。李斌認為，“就行業(yè)集聚帶來的零部件物流運輸費用降低，一輛車就能省3000元?！?/p>

確實，包括特斯拉、蔚來這樣的初創(chuàng)企業(yè)，要想實現季度盈利絕非易事。但是從蔚來目前的進展來看，從單車均價的提升到成本的降低，完成盈利目標的時間將會大大縮短。但是反過來看，對于初創(chuàng)企業(yè)來說，盈利并不是它們當前的首要任務。

就如李斌所言，中國在智能電動汽車這個領域的創(chuàng)新是非常有活力的，整個電動汽車的普及速度也非?？欤瑐鹘y車企的行動也極其迅速。但是在高端市場為什么沒有出現能夠與蔚來相抗爭的產品或品牌？答案就是總體的優(yōu)勢均衡，以及長期的差異化。

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