每年的11月初，是日系車企發(fā)布2025年3月期（2024年4月-2025年3月）第二財季（2024年7月至9月）業(yè)績的日子。

把時間軸拉長，縱向觀察過去幾年的日系財報，主旋律基本是“幾家歡喜幾家愁”。因為在大部分時間里，哪怕有多個車企成績不如意，作為日系老大哥的豐田，都能在利潤等核心維度站穩(wěn)腳跟，幫著日系陣營“扳回一局”。

只是這一次，就連豐田汽車，凈利潤也同比下滑高達55%。從數(shù)據(jù)上看，其它日系制造商也各有煩惱，日產(chǎn)汽車更是在財報公開后，官宣全球產(chǎn)能削減20%、同時裁員9000人的消息。

豐田：我只是小小擦傷

豐田7-9月營業(yè)收入11.44萬億日元，和去年基本持平，營業(yè)利潤1.16萬億日元，同比下降20%；波動最大的是凈利潤，累計為5737億日元，和去年同期的1.28萬億日元相比，減少了一半。

特別是營業(yè)利潤，該季度同比下降20%，不及市場預(yù)期，這也是豐田過去兩年來首次經(jīng)歷季度營業(yè)利潤的下滑。

從半年期（2024年4月-9月）成績看，豐田汽車上半年營業(yè)收入為23.28億日元,增長5.9%；營業(yè)利潤為2.46萬億日元，同比減少3.7%；凈利潤1.9萬億日元，下滑26.4%。

不過，豐田上半年的營業(yè)利潤依舊超過2萬億日元，雖有下滑，但這一成績，已經(jīng)僅次于去年創(chuàng)下的歷史最高利潤，依舊可圈可點。

而且，作為全球最會賺錢的車企，豐田單車?yán)麧櫼琅f高達22.6萬日元，毛利率依舊超過20%。

銷量方面，豐田上半年的全球新車銷量達到455.6萬輛，比去年同期減少4%。值得一提的是，電氣化車型的銷量（包括混動、純電等）占比已經(jīng)從去年的35.3%提升至44.4%。

7-9月的季度全球銷量，為253.7萬輛，相比去年同期的263.4萬輛稍有下滑，下降了3.6%。

產(chǎn)量方面，豐田上半年全球產(chǎn)量四年來首次下降，累計生產(chǎn)471萬輛汽車，較去年同期創(chuàng)紀(jì)錄的506萬輛下降了7%。

豐田副社長宮崎洋一在財報發(fā)布會現(xiàn)場透露，之所以凈利潤出現(xiàn)腰斬下滑，主要是認(rèn)證違規(guī)等導(dǎo)致停產(chǎn)。今年年初，豐田子公司大發(fā)被曝造假和違規(guī)操作，直接影響了豐田后續(xù)的生產(chǎn)和出貨——

“對此，豐田需要一定的時間，重新審視自己的制造環(huán)境和文化。后續(xù)的半個財年，公司將發(fā)揮豐田特有的制造基礎(chǔ)和產(chǎn)品優(yōu)勢，恢復(fù)正常生產(chǎn)?！?/span>

在日本，由于認(rèn)證違規(guī)的影響，Yariss Cross和Corolla Fielder等暢銷車型生產(chǎn)一度停滯；因美國市場上普銳斯召回事件，豐田在全球范圍內(nèi)的銷量也受到影響。

不過，從官方釋放的信息看，過去季度的利潤下滑只是“小小的擦傷”，豐田依舊對全財年大盤有信心。

考慮到現(xiàn)實因素的影響，豐田2025年3月期財年的產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)了30萬輛，從之前的1000萬輛調(diào)整至970萬輛。此外，豐田仍然維持全年4.3萬億日元的營業(yè)利潤預(yù)測，并提高了全年的股息預(yù)測，從去年的75日元上調(diào)至90日元。

日產(chǎn)：硬仗還在繼續(xù)

四年前，新冠疫情壓頂，日產(chǎn)曾在高層大換血之后啟動一系列的經(jīng)營改革。面對艱難時期的財務(wù)赤字，《讀賣新聞》以《銷量持續(xù)下滑》（販売減止まらず）為題，發(fā)表了“如若日產(chǎn)不能走好電氣化轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一步，后續(xù)將繼續(xù)面臨更艱難困境”的評論。

《日本經(jīng)濟新聞》也在《復(fù)興的前路道阻且長》（復(fù)活の道険しく）一文中指出，即使新政權(quán)啟動大刀闊斧的改革，最早也要一年半才能見效。

不過，日產(chǎn)管理層沒料到的是，疫情的陰霾已經(jīng)散盡，公司卻啟動了新一輪的“緊急復(fù)蘇模式”。在在公布上半年財報數(shù)據(jù)的同時，日產(chǎn)近日宣布下調(diào)年度利潤預(yù)期，并計劃裁員9000人，削減產(chǎn)能20%。

今年第二財季（7-9月），日產(chǎn)汽車凈虧損93.4億日元，經(jīng)營利潤為319.1億日元。考慮到下半年的車市大環(huán)境，以及全球范圍內(nèi)的競爭態(tài)勢，日產(chǎn)下調(diào)本財年全年的經(jīng)營利潤預(yù)期，由原先的5000億日元下調(diào)至1500億日元。

為此，日產(chǎn)首席執(zhí)行官內(nèi)田誠宣布，自己將從本月起自愿降薪50%的月薪，其他高管也將自愿減薪。為了增強公司可用自信狀況，日產(chǎn)還將把對三菱汽車持股比例從目前的34%下調(diào)至24%左右。

日媒撰文指出，日產(chǎn)業(yè)績低迷的原因之一，是前董事長卡洛斯·戈恩（Carlos Ghosn）以來的管理文化一直沒有改變，自上而下的官僚主義，諸如“等待指示”等管理流程仍然根深蒂固，無法應(yīng)對行業(yè)的劇烈變化。

短期看，北美市場的窘境，進一步加深了日產(chǎn)的低迷。在北美市場，純電動車型銷售放緩，而混合動力汽車的銷量正在增長，日產(chǎn)此前在北美優(yōu)先考慮純電動車型，當(dāng)下的競爭力十分被動。

從日產(chǎn)在美國最暢銷的10款車型來看，2022年和2023年總共只發(fā)布了一款新車，由于新車更新延遲，暢銷車型數(shù)量減少，能實現(xiàn)月銷超1000輛的車型，已經(jīng)從從2014年的19輛下降到目前的12輛。

熱銷新車型短缺，純電動車型面臨銷售阻力，日產(chǎn)別無選擇，只能依靠銷售激勵和降價后的補貼，導(dǎo)致利潤大幅下降。

總裁內(nèi)田先生解釋說，日產(chǎn)面臨的挑戰(zhàn)之一，是無法實現(xiàn)既定的銷售計劃，不可否認(rèn)的是，市場快速變化，我們的計劃過于謹(jǐn)慎。

為了改變戈恩時代的管理體制，內(nèi)田誠透露，2025年，日產(chǎn)的管理結(jié)構(gòu)將在1月和4月官宣改革，以此能夠快速應(yīng)對商業(yè)環(huán)境的變化?！拔覀儗⒚鞔_總公司和區(qū)域的作用，使其成為一個精益的組織和高效的流程體?！?/span>

本田：北美依舊是“搖錢樹”

本田汽車第二季度財報顯示，公司營業(yè)利潤2579億日元，低于此前市場預(yù)估的4310億日元，凈利潤1000.2億日元，低于此前市場預(yù)估的2973.1億日元。

財年上半年（2024年4月-9月），本田合并營業(yè)收入為 10.79萬億日元，同比增長12.4%；營業(yè)利潤為7426億日元，增長6.6%；稅前利潤同比下降15.6%，至7419億日元。

基于上半財年的業(yè)績，本田上調(diào)了全年營收預(yù)期，預(yù)計全財年的營收將同比上升2.8%，至21萬億日元，營業(yè)利潤同比增長2.8%，至1.42萬億日元。

由此可見，本田上半年的業(yè)績主旋律，還是較為穩(wěn)健。其中，四輪車業(yè)務(wù)銷量同比下降8.0%，至177.9萬輛，兩輪車銷量同比增長12.0%，達1038.2萬輛——

無論是營業(yè)利潤，還是凈利潤，本田兩輪業(yè)務(wù)的絕對實力過去一直遠超四輪（汽車）業(yè)務(wù)。當(dāng)汽車業(yè)務(wù)的利潤率持續(xù)低迷，本田儼然已成為一家以摩托車業(yè)務(wù)為支撐的制造商。

按市場來看，本田的汽車業(yè)務(wù)在日本和美國均有銷量增長，但中國市場，伴隨著新能源汽車賽道的內(nèi)環(huán)，以及價格戰(zhàn)的日益激烈，本田在華新車銷量有所下降。

值得一提的是，北美一直是本田汽車的“利潤奶?！保∏∈沁@一市場趨于穩(wěn)健，讓本田能在過去半年收獲可圈可點的成績。不僅燃油車和混動車銷量強勁，就連純電動車型，也較去年同期增長了6.4萬輛。

摩托車業(yè)務(wù)方面，盡管受到泰國經(jīng)濟放緩的影響，但由于印度需求旺盛，以及越南經(jīng)濟復(fù)蘇導(dǎo)致銷量增加，整體銷售額依舊在增長。

不過，雖然美國依舊是本田最大的搖錢樹，但是受2008年雷曼危機的影響，這一市場的需求這幾年已經(jīng)縮小約30%。此外，大型車在北美更受歡迎，而本田擅長的轎車領(lǐng)域卻不斷萎縮，北美市場上升空間有限，本田轉(zhuǎn)而選擇在新興國家不斷擴大市場版圖。

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